股市是經濟的晴雨表,應該先行反映經濟運行的情況。可是,近幾年我國宏觀經濟增長勢頭良好,平均GDP增幅超過8%,很多上市公司的市盈率已接近10倍至20倍。就連香港股市也已重回萬點,偏偏滬深股市跌勢綿綿,躑躅不前,諸多股價屢創新低。雖然指數是1450點左右,很多個股股價已跌破以往1000點時的低位,五六元的個股俯拾皆是。股市為何缺乏吸引力?我們認為,最原始、最直接的原因就是缺乏財富示范效應

　　財富示范效應就像一只無形的手,牽引著人們的行為。早在19世紀初,不少冒險家歷盡千辛萬苦,蜂擁至美國西部淘金,就是因為看到了先去的人淘到黃金,一夜暴富而改變命運。近一年多來火爆的樓市行情,也說明了這一點。

　　財富效應是不需要有太多專業知識和太高智商的人都看得懂的。只要有賺錢機會,就會吸引越來越多的人參與進來,市場也由此活躍起來。股市也一樣,雖然投資者都被告誡股市有風險,入市須謹慎,但他們還是一如既往地投身其中,為什么?不管他們是投資或投機,都是抱著賺錢的目的來的。不見兔子不撒鷹,股市中的博傻主義,就是博后面會有人以更高的價格買進。今天張三賺錢了,明天李四王五也賺錢了,后天趙錢孫李自然就會跟進。反之,趙錢孫李只會視張三李四為前車之鑒,躲猶不及。

　　今天,經過兩年多的熊市,被套者不計其數,近7000億元市值蒸發,投資者損失達30%至40%以上,有的甚至血本無歸。這就是股市為何會陷入越跌越無人買、越無人買越跌的怪圈。

　　成思危在《讓股市恢復本色》一文中指出:一個成熟的股票市場是適度投機的市場,在投資行為與投機行為之間保持動態平衡,通常會促進經濟發展,還會給多數投資者帶來比較滿意的回報。可見,有回報的市場才會有活力。

　　近來股市缺乏吸引力的另一個原因,是熊市的下跌慣性仍在一段時間內在一定程度上具有殺傷力。雖然可能已是強弩之末,但熊尾巴的做空能量,也需要一點一點地釋放殆盡。投資者都明白,越跌風險釋放越多,越跌機會也就越近。現在,已有不少人在隔岸觀火,靜待時機,做多的能量也正等待厚積薄發。

　　經歷了幾年熊市的市場,宛如一個久病虛弱的人,既要找出癥結,對癥下藥,又不可一下子下猛藥。病來如山倒,病去如抽絲,相信只要細心呵護,假以時日,股市終究會重抖精神的。上海證券報陳麗棠申樂