本周的滬膠走勢呈現為在創新高之后急劇下跌的態勢，其中周五各個合約更以跌停報收。筆者認為滬膠漲勢中的回調整理已經開始進行，雖然周五的跌停板好像來得較為突然，但是相對于過去連續單邊的上漲來看就顯得很正常了。

　　回顧本周行情：

　　國際方面在泰國膠價繼續維持強勢的同時，東京盤已經提前進入回調階段。泰國RSS3號橡膠今年裝運期9月至10月上周五FOB報價在1015-1040，而本周已經上升至1050-1070(單位：美元/公斤)。東京市場在周一創前期新高之后，從周二就開始下跌調整，期間周四更是出現了跌停走勢，連續三日下跌后周五再創低點后尾市小幅反彈收高。RU309合約周五報收129.4日元/公斤較上周的134.4日元/公斤下跌了5日元/公斤。這也是東京盤在連續大漲7周后出現的第一周下跌整理，雖然周五尾市有止跌回升的跡象，但是目前短期跌勢尚未改變，預計后期的繼續整理走勢可能性較大。

　　國內方面在現貨市場繼續維持強勁上漲的同時，期價已經開始下跌調整。上周五(15日)各地價格上楊至12600左右,而本周各地膠市也強勢盡顯，銷區膠價除華南市場外基本報至13000元/噸以上。較上周每噸已經有400元左右的升幅。海南和云南各個產區的價格也有不同幅度的上漲，周五(15日)海南電子盤RU308合約的報價在12100元/噸，本周膠價沖高回落之后周五報收12200元/噸。

　　由此可以看出國際國內市場目前走勢有個共同的特點：現貨市場價格繼續上漲，而期貨市場已經開始進入下跌整理階段。

　　雖然周五國內的跌停讓感覺作空的氣氛非常的濃厚，但是市場整體上漲的走勢還沒有改變。

　　技術圖形：周K線雖然以陰線報收但是K線的多頭排列形態尚未有較大的改變。本周的陰線只是覆蓋了上周大陽線將近三分之一的區域，而且均線系統依舊向上延伸。成交量較上周的繼續增加使得高位的膠價有所支撐，持倉量在本周為先增后減但是整體上較上周來看仍舊繼續增加，值得關注的是周五跌停之后膠價曾經出現幾次打開跌停的情況，而在此期間多空新倉不斷介入導致持倉繼續增加，由此可以看出多空雙方對后市的分歧非常之大，互不相讓。技術指標：周KD，KDJ強勢區域繼續運行，過度超買有回調整理的要求。

　　綜上所述：市場目前的漲勢還未改變，跌勢也遠遠沒有開始，可以看成是多空雙方進行的又一次大規模的較量。目前短期內空方暫時主動一些，但是對于一直擁有強大優勢的多頭來說，市場就此開始下跌是不大可能的。所以目前在基本面繼續相好，而膠價連續上漲時間過長的矛盾之下，多空雙方勢必將有一場更加殘酷的戰斗要進行。而在這種情況之下，懂得保護自己的投資者們是決不當排頭兵的，因為那將是犧牲得最早，最不值得的。所以目前市場的“水”開始被“攪渾”了，渾水摸魚是不可取的，太危險。現在最為明智較為安全的辦法是離場觀望，等待多空主力部隊勝負分出之時再介入。

　　操作建議：局勢開始不明，多頭已經離場觀望，建空尚未有相對安全時機。

　　深圳中期廣州營業部張智超