商業(yè)銀行可通過減少超額儲(chǔ)備，沖銷央行貨幣政策的影響

　　新快報(bào)記者　夏祺　吳譚　對(duì)于此次調(diào)高準(zhǔn)備金率，央行調(diào)高的說法是，為了防止貨幣信貸總量過快增長，為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速發(fā)展提供穩(wěn)定的貨幣、金融環(huán)境。但“這只是央行初衷，效果不會(huì)很明顯。”一資深的銀行人士稱。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，要通過此政策大幅度震動(dòng)銀行，只有當(dāng)銀行的存貸比超過了人民銀行最高限額的時(shí)候，調(diào)高存款準(zhǔn)備金對(duì)商業(yè)銀行的影響才會(huì)很大。因?yàn)檫@時(shí)候，銀行只能是，要不提高存款，要不降低貸款。

　　銀行反應(yīng)平淡

　　有專家指出，提高存款準(zhǔn)備金率，是否能達(dá)到控制貨幣擴(kuò)張的目的，還值得商榷。因?yàn)楸容^特殊的現(xiàn)狀是，國內(nèi)商業(yè)銀行的超額儲(chǔ)備水平一直較高。目前，法定準(zhǔn)備金率為6%，而超額儲(chǔ)備平均超過3.5%。一旦提高法定準(zhǔn)備金率，如果商業(yè)銀行不愿收縮信貸，就可以采取減少超額儲(chǔ)備的方式，來沖銷央行貨幣政策的影響，這也是公開市場(chǎng)操作效率不高的原因。

　　發(fā)達(dá)國家公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)之所以十分有效，其背景是超額準(zhǔn)備金率接近于零，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的任何小動(dòng)作都十分有力。而國內(nèi)商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總量較大，超額準(zhǔn)備金率的彈性也較大，為保持市場(chǎng)資金供求平衡和貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)定，就需要央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模的操作，以對(duì)沖各種自主性因素的影響，這必然降低公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的有效性。

　　記者昨日采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，銀行界對(duì)存款準(zhǔn)備金上調(diào)反應(yīng)平淡。廣東某國有銀行的一負(fù)責(zé)人告訴記者，此政策的出臺(tái)，對(duì)銀行的影響不大，主要是各銀行的超額準(zhǔn)備金都較高，這部分資金原來就沒有投向證券市場(chǎng)，此次上調(diào)法定準(zhǔn)備金率，也就是把一部分超額準(zhǔn)備存款轉(zhuǎn)到法定準(zhǔn)備存款賬戶。

　　對(duì)此，民生銀行廣州分行的負(fù)責(zé)人也同意此觀點(diǎn)，并表示，政策的出臺(tái)并不會(huì)導(dǎo)致該行今年下半年貸款的下降。“目前該政策對(duì)企業(yè)來講也可以說是一個(gè)信號(hào)，就是希望企業(yè)的資金來源不再僅來自貸款，而應(yīng)該更多地運(yùn)用其他融資手段。”該人士稱。

　　可能再次上調(diào)

　　矛盾就引出來了：央行為了收縮貸款出臺(tái)該政策，但銀行卻因?yàn)榇婵顗毫Χ�要求增加貸款。“無論如何，此政策的出臺(tái)意味著央行開始以市場(chǎng)手段而不單是用行政手段來調(diào)整貨幣市場(chǎng)，”該人士說，“如果效果不明顯，不排除央行將會(huì)更頻繁地利用市場(chǎng)手段調(diào)整。”

　　更有市場(chǎng)人士擔(dān)心，如果上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后的手段仍然不能改變目前M2、貸款增速過快的現(xiàn)象，央行可能會(huì)動(dòng)用加息的手段，而這對(duì)工商企業(yè)、資本市場(chǎng)來說都將是一場(chǎng)巨大沖擊。

　　(風(fēng)翔/編制)