巴曙松(中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略委員會(huì)主任)

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略委員會(huì)主任巴曙松日前撰文指出，當(dāng)前中國(guó)金融體系中最為關(guān)鍵的問(wèn)題，并不是爭(zhēng)論銀行支配的資源多了，還是股市支配的資源的份額應(yīng)當(dāng)提高，而是更應(yīng)當(dāng)關(guān)注銀行和股市配置資源的效率是否提高了，對(duì)于那些制約和妨礙銀行和股市資源配置效率提高的因素，應(yīng)相應(yīng)地采取改革措施。

　　巴曙松表示，在銀行和股市都能夠有效運(yùn)作的前提下，股市的資源配置過(guò)程更靈活、更有競(jìng)爭(zhēng)性，更適合為單個(gè)的項(xiàng)目定價(jià)，從而為一些創(chuàng)新性的項(xiàng)目融資。而銀行則有利于降低金融體系的不穩(wěn)定性，適合于長(zhǎng)期項(xiàng)目動(dòng)員資金。如果希望通過(guò)跨期平滑來(lái)減少不可分散的風(fēng)險(xiǎn)，那么銀行主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)可能是合適的；如果對(duì)新興行業(yè)的融資、對(duì)市場(chǎng)創(chuàng)新的識(shí)別和支持更為重要，那么市場(chǎng)導(dǎo)向型的金融系統(tǒng)更為優(yōu)越。從發(fā)展趨勢(shì)看，二者正在呈現(xiàn)融合的趨勢(shì)，也呈現(xiàn)出越來(lái)越密切的共生關(guān)系。但其前提還是，銀行和股市要能在各自的領(lǐng)域內(nèi)分別有效地配置資源。因此，在當(dāng)前證券法的修訂過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)充分關(guān)注儲(chǔ)蓄分流背后的推動(dòng)力和法制環(huán)境問(wèn)題，這是從總體上改善金融結(jié)構(gòu)的重要方面。