在國債協(xié)會主辦的研討會上,央行、財政部、上證所有關(guān)負責(zé)人出謀劃策，開放式回購和遠期交易有望年內(nèi)推出

　　本報訊（記者劉興祥）由中國國債協(xié)會主辦的“國債流通市場創(chuàng)新與發(fā)展研討會”日前在昆明召開，中國人民銀行貨幣政策司司長戴根有表示，銀行間債券市場未來應(yīng)在增加債券供給、發(fā)展機構(gòu)投資者等方面多管齊下。此外，財政部有關(guān)權(quán)威人士表示，爭取年底前在 市場推出開放式回購和遠期交易。

　　戴根有認為，應(yīng)從以下幾方面完善和發(fā)展銀行間債券市場：

　　首先應(yīng)增加供給、改善結(jié)構(gòu)。應(yīng)積極推動商業(yè)銀行金融債的發(fā)行，在此基礎(chǔ)上推動商業(yè)銀行次級債市場的發(fā)展，以提高商業(yè)銀行的資本充足率和市場競爭力；適時引進包括公司債、市政債在內(nèi)的新的債券品種，推進資產(chǎn)證券化；根據(jù)貨幣政策需要，繼續(xù)發(fā)行央行票據(jù)，充分發(fā)揮公開市場操作和窗口指導(dǎo)的作用，完善適合中國國情的貨幣政策工具。

　　其次，發(fā)展機構(gòu)投資人，發(fā)展債券市場基金和貨幣市場基金。未來商業(yè)銀行應(yīng)該參與管理債券市場基金和貨幣市場基金。

　　第三，改善市場條件，提高二級市場流動性。包括完善做市商制度，進一步擴大現(xiàn)有雙邊報價商的試點范圍，并將雙邊報價商真正轉(zhuǎn)變?yōu)樽鍪猩蹋话凑帐袌霭l(fā)展需要，逐步推出買斷式回購。推動債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開展，推出債券衍生產(chǎn)品等。此外，今年以來，央行票據(jù)在提高市場流動性方面成效顯著，其他債券品種要采取措施，增加短期債發(fā)行。

　　第四，根據(jù)市場發(fā)展需要，逐步建立和完善債券評級體系。

　　第五，完善債券托管和結(jié)算體系，適應(yīng)市場快速發(fā)展的需要對債券交易、托管和結(jié)算系統(tǒng)及時升級改造，積極開發(fā)匿名報價、匿名點擊成交。盡快連通債券交易和結(jié)算系統(tǒng)，提高市場效率。

　　財政部有關(guān)人士表示，財政部已將推動國債二級市場發(fā)展列入未來幾年的重點工作內(nèi)容。為此，財政部將從完善法規(guī)、提高市場效率、培養(yǎng)機構(gòu)投資者、完善國債期限結(jié)構(gòu)與推出國債衍生品種等五方面著手。他還表示，爭取年底前在市場推出開放式回購和遠期交易。

　　上證所總經(jīng)理助理劉世安表示，上證所已按照財政部國庫司的總體部署，完成了開放式回購和國債遠期交易的全部準(zhǔn)備工作，目前正認真組織實施，積極推進國債交易新品種的面世。

　　據(jù)了解，上證所推出的開放式回購和遠期交易仍將采用目前的集中競價交易系統(tǒng)為主要交易平臺，對兩個新產(chǎn)品在期限和交收方式等方面都進行了一定標(biāo)準(zhǔn)化，便于在交易所掛牌交易。其中，競價交易系統(tǒng)根據(jù)“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則對買賣申報進行集中撮合，提高市場流動性。在交收方面，開放式回購和遠期交易仍然沿用目前中央凈額交收制度。

　　劉世安說，上證所對開放式回購和遠期交易的各個操作環(huán)節(jié)進行了仔細論證，并采取多種措施控制風(fēng)險。此外，上證所和中證登上海分公司進行了充分溝通，擬定了細致的交收制度，保證結(jié)算環(huán)節(jié)的安全。

　　劉世安表示，開放式回購和目前的封閉式回購將共同存在，優(yōu)勢互補，以滿足不同交易者的市場需求。

　　此外，來自證券業(yè)、期貨業(yè)的人士認為，推出類似國債期貨等適應(yīng)市場需求的利率類衍生產(chǎn)品的時機已趨成熟，在目前市場情況下，應(yīng)盡快推出債券衍生產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險。