昨天,原本寬松的市場資金面一下子露出趨緊的苗頭。當日交易所和銀行間國債回購市場的收益率雙雙上漲,而現券市場的拋壓則進一步加重,并出現放量下挫的走勢。

　　資金惜售

　　昨天上午,不少銀行間市場的交易員在開市后突然發現,市場資金供給狀況一下子發生 改變,原先不愁資金的銀行間回購市場竟然找不到資金的融出方。一家商業銀行場內交易員告訴記者,有不少機構在當天感到融資困難,這在今年以來十分罕見。當日,銀行間債券回購市場一改近期小幅震蕩的走勢,加權平均收益率較前上漲了2.93個基點,達到2.1256%。然而,價升卻量減,機構對資金明顯呈惜售心態。至收盤,銀行間債券市場成交460.62億元,較前減少了約117億元。在交易所國債回購市場,各品種也均全線飄紅,7天和14天回購品種的升幅分別達到14.93%和20.29%。

　　現券放量下挫

　　與回購市場上漲形成鮮明對比的,則是現券市場的放量下跌。當天,交易所國債市場開盤后不久就出現了恐慌性拋售,短、中、長期國債全線下跌,19只現券品種中,跌幅在0.1%以上的品種達到14只。市場成交金額創下近兩個月來的新高,達到36.93億元,為前一交易日的3倍。在銀行間市場,國債指數較前下挫0.19%,現券成交量則較前猛增近100億元,達到320.12億元。

　　市場面臨融資高峰

　　從一級市場看,近期債券和新股的發行加劇了市場對資金的需求。由于近期發債頻繁,市場在今后兩周將面臨繳款高峰。如下周二將是發行總額為460億元的記帳式(七期)國債的繳款截止日。同時,9月4日又將有總額為200億元的兩期國開行金融債繳款。就在市場面臨債券繳款壓力的同時,華夏銀行也將于下周二發行。這樣,既分流大量的市場資金,同時又加快了逐利資金從債市撤離的速度。在去年底,中信證券發行時,債券市場也曾一度出現全線下跌的走勢。

　　央行票據收到成效

　　然而,業內人士分析認為,昨日債市資金面供求關系的變化具有與往年不同的背景。

　　首先,央行回籠資金的力度大于往年。到七月底,央行總共發行了逾3000億元的央行票據。近期以來,央行公開市場操作過程中,兩度加大發行央行票據的規模,周發行量由原先的300億元,提高到600億元,有效回收了商業銀行的流動性。

　　其次,市場預期存款準備金率可能上調,這實實在在地對市場產生了威懾力。因此,業內人士預計,債市資金供求關系可能將發生轉變。上海證券報記者秦宏