截至本周一，在已公布中報的715家上市公司中，推出分配方案的僅有14家，所占比例只有1.96%

　　文/江蘇天鼎 秦洪

　　今年的中期分紅實在是沒什么看頭，截至本周一，在已公布的715家上市公司中，推出 分配方案的上市公司僅有14家，所占比例只有1.96%。與去年半年報3.4%的分紅比例以及去年年報超六成的分紅比例相比，其吝嗇程度讓人難以理解。究竟如何看待這個問題呢？

　　市場人士總結分析認為中期不分紅有三大原因

　　市場分析人士通過分析，將中期不分紅的原因主要歸納為三點。

　　一是費用問題。因為要分紅就得審計，而審計報告的費用動不動就20萬、40萬的，是一筆不小的開支。更為重要的是，填寫審計報表又較為繁雜，所以，多一事不如少一事。

　　二是回報足夠。去年年報時大部分上市公司都給了市場足夠的回報。有些上市公司砸鍋賣鐵地分紅送股，還有的甚至干出了出爾反爾改變分紅方案的事，但似乎并沒有引起市場的過分關注，股價走勢照樣弱不禁風，上市公司管理層也就沒有了再次分紅的動力。

　　三是再融資要求提升。分紅是再融資的前提，也是前些年迷你型分紅盛行的原因。但是，如今增發與配股門檻已提高，如果分紅之后又不能再融資，則有雞飛蛋打的可能，既然如此，還不如不分紅呢！

　　14家公司公布中期分紅主要集中在兩類個股上

　　截止到本周一，共有14只個股公布了中期分紅方案，細細追究，不難發現，分紅個股主要集中在兩類個股中。

　　一類是籌碼高度集中的個股。人均持股超過5000股的，合金投資(000633)、四環生物(000518)、華僑城(000069)、江蘇吳中(600200)、如意集團(000626)、廣西紅日(000662)等，占中期分紅個股的42.86%。如果將人均持股已達到4774股的渝鈦白也列入其中，那么，籌碼高度集中的個股實施中期分紅個股的比例就過半了。

　　第二類是近一年來實施過再融資的個股。神火股份(000933)、煙臺冰輪(000811)、韶鋼松山(000717)、農產品(000061)等，占中期分紅個股總數的比例為30.77%。其中神火股份在去年年中實施10配3股的方案，而華泰證券不幸深套其中，因為配股價高達13.6元，而目前市價只有11元�？磥�，上市公司只能以分紅作為補償。

　　不同分紅具有不同的原因是機會是圈套需分別對待

　　就第一類個股而言，總讓人產生借助分紅達到降低股價進而出貨的想法。此種想法可能有小人之心度君子之腹的嫌疑。但是，其分紅不僅僅是派現，而且大多是附加送轉增股，巨大的除權缺口之后就是股價的降低，進而增加市場流動性，以期在流動中減輕籌碼的動機還是存在的。更何況，四環生物、華僑城、江蘇吳中屬于持續送轉增股本的個股，其背后的動機的確讓市場有點放心不下。

　　對于第二類個股而言，雖然有對券商包銷予以補償或者有回報市場和股東的意思，但是為何在近期頻頻出現配股、增發之后就再送、轉股本？如此之舉值得考究。當然，再融資過后，有了新的利潤增長點，送點股算不了什么，照樣可以實現利潤增長與股本擴張同步的良性循環。但也不排除機構投資者正在尋找新的盈利模式的可能。因為在年報中就曾有過再融資然后再送股的先例。

　　分紅股并非都具有投資機會未大漲的再融資股可做差價

　　由于中期分紅個股主要集中在兩類，一類是籌碼高度集中的個股，此類個股的二級市場走勢要么波瀾不驚，沒有差價可做，要么就是動機不純，說不定分紅送股就是一個圈套，等著你去鉆。如此來看，此類個股沒有必要參與。

　　另一類是再融資過的個股，只要此類個股在近期沒有大漲過，那么，機會就存在。雖然他們的目的可能也是為了幫助利益相關的機構投資者出局，但畢竟還有著一定的差價可做，尤其是煙臺冰輪、神火股份、韶鋼松山等個股更是如此。