最近一段時間，科技板塊表現相對活躍，從前期的廣電電子、中信國安、東方明珠的強勢攻擊，到最近的四川長虹、清華同方等個股的放量崛起，以及昨日東軟股份、天大天財等個股逆勢漲幅居前，科技板塊的活躍程度不斷提高。從資金流向來看，市場資金也開始向科技板塊傾斜，奠定了科技板塊反復活躍的主基調，相應科技板塊的活躍也對盤勢形成了積極影響。但是我們卻注意到另外一個現象，那就是近期大盤一直在持續走低，滬指昨日還創出了調整新低，從理論上拓展了后市向下調整空間。那么，科技板塊的強勢為何不能化解市場 短線危機呢？我們認為主要有以下幾點原因。

　　科技股行情還需要市場的進一步認同過程。在前幾年行情中，市場是以科技股作為基準構筑市場價值體系的，科技股的收益率相對比較高，其它股票以科技股定位為基準，根據不同的行業屬性及公司情況來尋求市場定位。但是隨著2000年上半年網絡股行情瘋狂過后，科技板塊進入了痛苦的中期調整，相應以科技股為核心的價值體系逐漸解體，該板塊的市場影響能力也迅速減弱。

　　而科技板塊漫長的中期調整使得參與其中的投資者層層被套，導致投資者對科技股行情心有余悸。即使科技板塊表現活躍，也不敢積極參與。另外，投資者還有一個疑慮，那就是對科技類上市公司的發展前景沒有一個明確預期。盡管有市場分析人士認為科技產業的發展已經出現拐點，有望進入景氣循環，但實際上從已公布的科技股半年報來看，清華同方、大唐電信、烽火通信等科技股中期業績同比都出現了明顯下滑，行業的景氣在上市公司的經營業績上并沒有被反映，導致了投資者對科技股的發展前景信心不足。

　　事實上，今年上半年藍籌股行情演繹得如火如荼，相應也引導了市場投資理念的悄然改變，投資者逐漸認同了藍籌股的投資機會并且也以積極行動參與到藍籌股行情中。盡管近期市道發生了變化，藍籌股板塊處于階段性的退潮過程中，而科技板塊卻開始活躍，但是要讓廣大投資者從藍籌股思維中迅速脫離出來，轉入到科技股行情的追逐中卻有很大的難度，相應科技股行情還需要市場的進一步認同過程，這需要相當長一段時間的過渡。

　　胳膊扭不過大腿，科技板塊處于下風。目前市場形成兩股力量，一方面是以科技板塊為代表的市場做多力量，另一方面是以藍籌股為代表的市場做空力量，近期行情的發展其實就是這兩方面力量激烈爭奪的過程。就近期市場而言，上海汽車、招商銀行、鹽田港等前期強勢藍籌股都于近日出現了同步破位下跌走勢，而中國石化、中國聯通等藍籌股還尚未止�企锡x�后市有进一步调整要求。纼鲥H扇禾宓慕�一步整R錘�大盘带来很强的负面压力。虽然科技板块近圃r硐窒嘍曰鈐荊�对手C⌒緯梢歡ǖ幕�极影蠚e�但哉N萍脊捎肜凍錒傻畝躍齬�秤懶，科技板繖娄又O嘍韻路紓�暂时还膸r鑰購庥衫凍錒燒鸕此�带来的负面冲祸崿这也蕢��普N萍脊尚星椴荒芑�金}諧《滔呶；�的一铬V匾�原翌R?/p>

　　機構資金仍在積極建倉，尚未進入強勢攻擊運作階段。在前兩年科技股行情中期見頂，科技股反復沉淪過程中，機構資金也不斷撤退。中興通訊一度有20多家基金共同持有，但基金投資組合顯示，多數基金已經出逃。事實上不僅僅是中興通訊，相當多數的科技股都遭遇了同樣的命運，股價的反復下跌與機構資金的不斷撤離之間形成惡性循環。

　　但是沒有任何股票會永遠沉淪，經過近三年時間的持續下跌，科技股已經是面目全非了，相應風險也得到了充分釋放。今年年初科技股借助短信題材的短線活躍其實就是部分機構資金意識到科技股潛力后的試探性運作。但隨后由于藍籌股行情的崛起并反復走強，導致了科技股行情僅僅是曇花一現。

　　近期藍籌股行情退潮，市場資金開始尋找其它的投資機會，超跌的科技股就成為機構資金的首選對象，我們看到了近期科技股行情的活躍。但是此次科技股行情與以往科技股行情有很大的不同，一方面體現在近期科技股的活躍程度比以往的科技股行情更高，持續時間更長；另一方面體現在科技股反復出現在資金流向排行榜中，從一個側面反映出市場資金持續向科技板塊傾斜。這其實是機構資金有目的、有計劃地對科技股進行建倉的過程。但由于目前機構手中科技股籌碼嚴重不足，決定了科技股暫時還不具備展開持續強勢攻擊行情的能力，相應也削弱了整個科技股板塊的市場影響力。因此，后市機構投資者還需要進行籌碼的進一步收集工作。

　　通過上述分析，我們認為科技股板塊暫時還難以化解市場的做空壓力，不過市場資金不斷向科技板塊傾斜，相應該板塊的市場影響能力也將不斷提高。一旦機構資金完成對科技股的大規模建倉而進入強勢攻擊階段，那么科技股有望取代藍籌股的市場地位而領漲大盤。當然，這需要時間上的過渡。短期行情的發展還需要看藍籌股的眼色行事，什么時候藍籌股群體企穩了，那么大盤止跌，并展開一輪比較強勁的反彈行情也就近在眼前了。我們的操作策略是關注藍籌股動向以研判行情的發展，關注科技股表現以尋找未來行情的盈利機會。

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　　(北京首證)