在昨日跨市場品種2003年記帳式(七期)國債競標發(fā)行過程中,以往由商業(yè)銀行和券商共同平分秋色的局面出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,在260.5億元的招標總額中,券商中標量占了65.22%,首次取得大比例優(yōu)勢。

　　昨天,記帳式(七期)國債同時在銀行間市場和交易所市場招標發(fā)行,共有85家機構(gòu)參與了投標。相對于銀行,券商的投標行為卻較為踴躍。從中標量上看,40余家參與競標的券商共 計中標169.9億元,占招標總額的65.22%,商業(yè)銀行中標量為79.4億元,占30%。而此前跨市場品種發(fā)行時,商業(yè)銀行與券商在中標量上基本勢均力敵。

　　在中標額排名前十位的機構(gòu)中,券商占據(jù)了八席,商業(yè)銀行僅占兩席。其中,中銀國際證券的中標額達到22.3億元,首次成為標王,上海證券以15.2億元排名第二。

　　相比之下,商業(yè)銀行大都反應平平,以往在國債發(fā)行過程中頻頻以大手筆現(xiàn)身的四大銀行也表現(xiàn)低調(diào)。除工商銀行以15億元中標額排名第三外,農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行均未進入前十席,建設銀行則未中標。而在跨市場品種0301券發(fā)行和增發(fā)過程中,建設銀行和工商銀行曾分別奪得過標王。

　　商業(yè)銀行對本期國債發(fā)行反應平淡也事出有因。近期央行票據(jù)的大量發(fā)行回籠了銀行手中的閑置資金,上周央行發(fā)行了500億元的央行票據(jù),昨日央行又發(fā)布公告,將于今日再度發(fā)行了600億元央行票據(jù)。而相對于七年期中期國債,期限在一年以內(nèi)的央行票據(jù)更是對商業(yè)銀行的胃口,有助于其進行資產(chǎn)的流動性管理。此外,四大銀行在參與投標的同時,還需另外認購面向國債柜臺發(fā)售的100億元國債,增加了其總認購額度。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為,券商與商業(yè)銀行對本期國債的不同反應,表明了目前國債市場兩大投資陣營對債市未來走勢的判斷已出現(xiàn)了分歧。相對而言,商業(yè)銀行可能更注重對債市的風險控制。

　　相關數(shù)據(jù)顯示,總體上機構(gòu)在本期國債在投標過程中顯得十分理性。首先投標筆數(shù)下降,約較前次0301券增發(fā)時減少三成。其次,惡性競爭現(xiàn)象明顯減弱,本期國債的最低中標利率與最終中標利率之間的差距縮小,僅差7個基點。此外,2.66%的最終中標利率已基本與二級市場接軌。