針對近期國際上要求人民幣升值的聲音，中國人民銀行日前再次表示，將繼續保持人民幣匯率的基本穩定。面對外界的人民幣升值預期，有關專家建議，在保持人民幣匯率穩定的同時，中國應采取有效措施化解本幣升值壓力。

　　消化外匯儲備

　　北師大金融中心主任鐘偉認為，人民幣升值預期的現實壓力主要來自于中國持續增長的出口和外匯儲備。如果采取有效措施相應調整，實現投資和貿易的均衡，保持適合的外匯儲備水平，人民幣升值的壓力將消于無形。

　　對于目前較高的外匯儲備水平，國家信息中心發展部負責人徐宏源認為，中國合理的外匯儲備應在1800億美元至2000億美元之間。這個數字是按照世界銀行標準計算的，世行認為外匯儲備規模應滿足以下三方面的需求。首先，在沒有新的外匯收入的情況下，外匯儲備足以支付3個月的進口；其次，在沒有新的外匯收入的情況下，外匯儲備足以讓當局有能力支付短期債務；第三，當匯率出現波動時，還能有足夠的外匯穩定本幣幣值。

　　針對當前的情況，有關專家指出，應該放松對外匯需求的限制、適當消化外匯儲備。中國還有很多進口需求沒有滿足，應放松對居民和企業用匯的限制。比如原油，中國的供給能力非常差，到2008年中國的石油自給率只能有50%以下。可以利用現有外匯儲備，建立寬口徑的國家戰略儲備。如果中國著手在未來數年建立石油戰略儲備，就足以緩解乃至扭轉外匯儲備快速增長的表象，并避免因外匯儲備而給人民幣帶來不相稱的升值壓力。此外，還應積極貫徹走出去戰略，鼓勵優秀企業海外投資。

　　改革結匯政策

　　有關專家建議，還應相應改革目前的結售匯制度，把目前的強制結匯轉向企業意愿結匯，并將企業可以保留的外匯額度，由經常性貿易去年出口額的20%至25%繼續擴大，提高到50%左右。

　　目前，境內外資銀行對境內外資企業的外匯貸款管理作為外債，可以結匯。而中資機構從外資銀行的借債不能結匯，中資銀行參與境外銀團貸款的資金也不能結匯。在預期人民幣升值和本幣和外幣利率差距很大的情況下，這些政策在某種意義上鼓勵了外商投資的大量流入，鼓勵了企業借債和套利資金的進入。

　　接受采訪的專家建議境內機構從外資銀行的借款不再作為外債管理，而是作為國內外匯貸款管理，即只允許出口押匯和打包貸款可以結匯，其它不得結匯。中資企業和外資企業的國際商業貸款都不得結匯。外債的結匯要嚴格審批，對外資銀行外債按照《外債管理暫行辦法》，實行總量管理，制定具體辦法。

　　實現了上述兩條就可以減少國外套利資金的進入。這樣無論是合法的還是不合法的投機資金都會被堵在門外。外匯儲備增加速度就可以放緩，人民幣升值壓力就會降低。

　　降低本幣利率

　　本幣和外幣的利差太大也是導致人民幣升值預期的重要原因之一。目前，人民幣一年期貸款的利率是5.31%，而美元貸款通常是LIBOR＋7O點以下(現約為2%)。本外幣的高利差，吸引了套利資金的進入。而且，政策上允許企業在境內外資銀行的借款可以結匯、對外資銀行的外債又沒有限制，這就導致外匯資金的大量流入，加劇了人民幣升值的壓力。

　　要控制資本流入，關鍵在于降低本外幣利差。雖然，人民幣利率已經處在一個較低位置，但目前還有一定降息空間，可以考慮下調人民幣貸款利率，把存貸利差控制在1.8至2.15個百分點之間。

　　進行外資替代的戰略考慮

　　目前，外商投資企業境內投資只有總額限制，而沒有項目、技術指標的限制，這樣，中資企業不能做的，外資企業可以做，外資大量流入，增加結匯。現在，外商資金每年有500億美元進來，而國內卻有大量外匯資源閑置，這不利于資源的合理使用。

　　有關專家建議應把境內投資政策拉平，不應該再給外資企業優惠，特別是要加強投融資體制中國內外投融體制的一體化建設，不能說中資不能干的，外資卻能干。

　　鼓勵境外機構發行人民幣債券

　　最后，專家建議要鼓勵境外機構發行人民幣債券，并放寬境內機構發行外幣債務管制，符合條件的企業可以發行外幣債券。這樣做，第一可以減少境外借款，第二可以提前償還境外資金，第三由于成本比較低，可以抑制外面的套利資金的進入。此外，專家還建議可以擴大外幣結合信托范圍，目前國家外匯管理局已批準3家金融機構經營外幣結合信托業務，但是金額都不大，外幣結合信托范圍可以在企業經營數量及金額方面再擴大一些。(劉振冬 毛歡喜)