美國聯邦儲備委員會12日舉行了貨幣政策決策例會后宣布保持目前短期利率穩定不變。這一決定早在不少經濟分析人士的預料之中，本不是特別重要新聞。但會議聲明中的一句話卻引起了許多人的注意：“當前刺激性的貨幣政策將持續相當長的時間。”

　　今年上半年美聯儲幾次對美國經濟和物價前景發表老調重彈式的聲明，經濟界人士似乎已習以為常：實現持續增長所面臨的有利條件和風險從目前看基本上是相等的；通貨膨脹 繼續從目前的低水平下降的可能性大于物價上升的可能性。對美國經濟前景和物價前景，美聯儲近幾個月來始終持極其謹慎的態度。

　　但是，決策聲明用詞一貫十分謹慎有時甚至晦澀的美聯儲，此次用如此清晰的語言來表明它對今后一個時期的利率走勢的態度，這是多年來的第一次。一些分析人士研究后表示，這甚至是從1994年美聯儲開始公開發布決策會議聲明以來第一次。顯然，它在向人們發出一個清晰的信號，即美聯儲決心將目前聯邦基金利率（即銀行間隔夜拆借利率）1％這一45年來的最低利率水平維持在盡可能長的時間之內。

　　從美國經濟近來情況看，美聯儲明確表示今后將保持低利率水平顯然是為了保證經濟穩定復蘇的需要。雖然目前美國經濟出現了不少加快復蘇的跡象，但美聯儲對經濟能否持續加快復蘇似乎并不十分樂觀。從美國經濟開始擺脫衰退走上復蘇之路20多個月的歷程看，這種擔憂并非杞人憂天。比如去年年初美國經濟曾出現一些強勁復蘇跡象，一度使不少人歡欣鼓舞，認為美國經濟的春天已經到來。但是結果卻令人沮喪。公司丑聞、股市暴跌、對伊戰爭等一系列問題使美國經濟在去年年底和今年年初低迷不振。下半年情況當前看來還不錯，但誰也難以斷言就肯定是一帆風順。因此，美聯儲決心保持低利率水平最主要的目的就是力圖穩定人心，為經濟尤其個人消費和企業投資打氣，從而為下半年經濟穩定復蘇鋪平道路。

　　同時，美國發生的通貨緊縮可能性沒有完全排除，美聯儲在決策會議中再次強調了對可能發生這種危險的擔心。因此它向人們聲明將長期維持低利率水平，有利于刺激消費需求以進一步減少發生通貨緊縮的危險。

　　經濟界人士還注意到，美聯儲的這一信號是在美國長期利率近來迅速攀升之際發出的。最近一個多月來，長期利率飆升是經濟界密切關注的新的問題。長期國庫券利率從6月中以來已經上升1個百分點以上，升速為多年來之最。在長期利率猛升的帶動下，美國用于購買住房的抵押貸款利率也已經升至1年來的最高水平。究其原因，除了美國經濟本身和股市波動等因素外，投資者對美聯儲6月底降息幅度過小也是一個重要因素。當時很多人預計美聯儲會將利率下調0．5個百分點，而實際上僅微降0．25個百分點。正是在這一形勢下，美聯儲異乎尋常的聲明將長期保持低利率水平，就是為了安撫債券市場和房地產市場。因為如果近年極其“火熱”的房地產市場一旦迅速降溫，將使美國的經濟增長前景大打折扣，增長速度可能迅速放慢，后果不堪設想。

　　此間不少分析人士由此預測，美國目前的低利率水平可以保持至少半年甚至一年時間。即使美國經濟出現較快復蘇，預計美聯儲也會遲至明年年中前后才會考慮提高利率。作者：王振華作者單位：經濟參考報文章來源：經濟參考報發布日期：2003-8-16星 級：