周四點題

　　●盡管大盤再度創出新低，但比較強烈的個股表現以及比較大的成交量放出卻充分表達出多空大戰升級的市場狀況。

　　背景分析

　　背景之一：一山有四季，十里不同天。周四大盤這樣的走勢恐怕一年中見不到幾次，看上去還是一根有上下影線的陰線，但大盤卻經歷了下跌8個點到上漲10個點，再到下跌14個點的過山車的行情。從今年4月中旬以來大盤經歷了快速下跌、強勁反彈，二次下跌、弱勢反彈，三次下跌、不太反彈乃至剛有反彈就再創新低的過程，多方的抵抗能力越來越弱，只是在周四出現了有點殊死搏斗的市場狀況，雖然大盤陰線報收，而且是向下破位，但整個市場的漲跌比略高于1：2，空方并沒有獲得根本性的勝利，雖然上海汽車、鹽田港、上海機場等拒絕回調的指標股最終大幅下挫，但清華同方更是放巨量一度漲停，四川長虹創出近期新高。

　　我們是這樣看待這種市場現象的：第一、指標股向下破位是終于有一部分投資者耐不住寂寞的選擇，因為數字電視板塊確實暗潮涌動，吸引了包括大資金在內的機構參與，藍籌股板塊籌碼明顯有松動。但正是這種籌碼松動反而徹底清洗了不堅定者，給后續資金帶來了機會。如果說昨日數字電視板塊大漲是今日數字電視板塊創新高的前奏，那么為什么不能認為周四藍籌股板塊的大跌也是即將見底的信號呢？第二、主力在數字電視上的企圖再一次明顯暴露，周四清華同方如果僅僅是一個消息的刺激，那么根本犯不著要花出4個億的代價去拉漲停。同樣，四川長虹也更犯不著要在周四創出新高，同方流通市值高達46億元，長虹流通市值高達71億元，在這些高流通市值個股上花如此代價，總不能說是為了拉高指數吧！第三、從技術走勢上看，這種有一定成交量、拉出上影線然后又創新低的走勢不見得是一件壞事，在大部分情況下反倒是大盤即將見底的信號，周KDJ已經回到低位，其中J線已經低于零值兩周，如果目前指數是在1600點上方，那么繼續鈍化的概率較高，但目前指數畢竟已經處于1500點下方，反復鈍化的概率并不很高。我們的結論是大盤面臨短期底部的概率更高。

　　背景之二：證券市場面臨前所未有的機會。在日前召開的券商座談會上，尚福林主席做了重要講話，勾勒出證券業發展的宏偉藍圖，盡管有很多說法是市場所熟知的，但在當下的市場氛圍中重提這些基本問題，卻可能有著更深的背景。另外，尚主席還談到了一些新鮮的東西，例如鼓勵創新、允許融資等等，盡管李小雪同志強調了證券公司規范發展的三項基本紀律，比如嚴禁挪用客戶保證金、嚴禁挪用客戶委托資產、嚴禁挪用客戶托管債券，看上去又給資金面增加了壓力，但稍有常識和胸襟的人都應該理解到，這些嚴禁條款確實是本來就應該有的規范，如果連這點起碼規范都不能做到的話，就確定很難講中國證券市場的長遠發展了。

　　我們曾經用四個“前所未有”來歸納目前股票市場所面臨的狀況，在這里我們愿意再做一次強調——目前的股票市場正面臨前所未有的宏觀向好的大背景，前所未有的企業微觀業績明顯增長，但卻面臨前所未有的市場規范和資金緊缺，這就意味著前所未有的價值發現過程已經或即將展開，前所未有的機會就在腳下。當然，我們還面臨很多問題，特別是歷史遺留問題很難一步解決，資金很難一步到位，某些思想很難一步統一，這種問題的存在增加了價值發現的障礙，但也進一步為市場保留了機會。

　　背景之三：數字電視——繼汽車之后再一個消費熱點。拉動GDP增長的三架馬車分別是投資、出口和消費，而隨著積極財政政策的淡出，以及出口增長的下降和進口的擴大，拉動內需就成為拉動GDP的重中之重，房地產從98年開始被拉動了，汽車從2000年開始被拉動了，下一個規模化拉動消費的領域便是家電，這其中信息化又是整個家電業產業升級的重要內涵，數字電視的啟動當然是最亮的亮點，它最大限度帶動了消費者對一般消費品的需求，這里當然還包括其他一般消費品，比如醫藥、服務業、零售、銀行等等。我們前期一直強調了數字電視這個大概念，實際上它是現代生活走向數字化的一個前沿陣地，更廣泛的概念是囊括了有線網、互聯網、計算機軟硬件、教育傳媒等各行各業，有線網炒作的是壟斷和穩定，終端設備炒作的是未來業績大幅增長，軟件炒作的是題材，這些不同的角度滿足了風險偏好不同的各類投資者的需求，又由于這個板塊涉及面廣、層次豐富，使得這個板塊行情延伸力很強，彈性很足。我們并沒有期望這個板塊的強勢能夠超過汽車板塊，但我們卻期望這個板塊能夠引發面積更廣泛的市場賺錢效應，從而堅定人們投資股市的信心。

　　因此，無論是從股市發展的角度，還是從產業發展的角度，還是從宏觀經濟發展的角度，還是從市場運作的角度去看，數字電視所面臨的機會和可操作性都是能夠被把握的。在這個板塊中，我們找到了一些代表股，供投資者觀察：600839四川長虹是低價指標股的代表，600037歌華有線和600100清華同方是高價指標股的代表，600060海信電器和000016深康佳是市值相對小、股性相對活的代表。總之，對這個板塊的行情還不能說如火如荼，只能說是暗潮涌動，正在逐步形成氣候。