肖文

　　美聯(lián)儲12日宣布，決定維持短期利率不變，使其仍處于45年來的最低水平。美聯(lián)儲同時表示，將在相當(dāng)長的一段時期內(nèi)維持較低的利率水平。

　　對經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)跡象不動心

　　雖然各種跡象顯示美國企業(yè)的生產(chǎn)和投資步伐正在加快，美聯(lián)儲的利率決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）仍一致投票贊成將聯(lián)邦基金利率維持在1%，并表示低利率將有助于推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲還將遏制長期債券收益率進(jìn)一步上漲的勢頭，稱近期經(jīng)濟(jì)增長的力度可能還不足以消除發(fā)生通貨緊縮的風(fēng)險。

　　FOMC說，總體來看，通貨膨脹率降至不為人樂見的低水平，在可預(yù)見的將來，這可能是最突出的問題。FOMC認(rèn)為，在這種情況下，F(xiàn)OMC將在相當(dāng)長的時期內(nèi)保持適當(dāng)?shù)睦�率政策�?/p>

　　FOMC今天的決定并沒有讓華爾街感到意外。此前22家國債一級交易商都預(yù)見到了這一決定。最近的政府統(tǒng)計數(shù)字為人們描繪了一幅比較樂觀的經(jīng)濟(jì)圖畫：企業(yè)恢復(fù)了資本支出，放慢了裁員的步伐，工廠訂單也在上升。分析員指出，由于減稅舉措的實施，經(jīng)濟(jì)增長速度在未來數(shù)月內(nèi)還將有所提高。

　　被通縮嚇怕了

　　許多美聯(lián)儲決策者認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)可望在未來一年內(nèi)實現(xiàn)反彈。他們預(yù)計，2004年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值至少將增長3.75%，比2003年的預(yù)計增長率高出1個百分點。格林斯潘上個月對國會表示，“我們很可能正進(jìn)入一個經(jīng)濟(jì)加速增長時期。”

　　但這種增長并不會消除美聯(lián)儲對近期經(jīng)濟(jì)前景的主要顧慮，那就是通貨緊縮。最近幾年，美國通貨膨脹率持續(xù)下降，目前僅略高于1%。美聯(lián)儲決策者認(rèn)為，在這種情況下，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意外停滯的局面，很可能引發(fā)物價的急劇下降。

　　美聯(lián)儲官員伯南克（BenS.Bernanke）曾表示，即使美國經(jīng)濟(jì)如美聯(lián)儲和華爾街預(yù)期的那樣出現(xiàn)加速增長，通貨膨脹率在未來一年半的時間內(nèi)仍可能繼續(xù)下降。因為經(jīng)濟(jì)增長不足以完全消耗2001年以來因經(jīng)濟(jì)放緩所閑置的能量。舉例來說，目前失業(yè)率高達(dá)6.2%，為9年來的最高水平，而且很可能在2004年年底之前也不會降至6%以下。

　　美股再上一層樓

　　本來，沒有降息應(yīng)該使股市受到壓力，但美聯(lián)儲的決定還是在12日令美股受到提升。

　　道指和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)都于12日上升了1%，納指則上升了1.5%。

　　分析員指出，美聯(lián)儲的決定令金融界人士滿意，甚至其語調(diào)也很平和。這樣，就不會令市場驚奇。

　　美聯(lián)儲的決定本身對股市并沒有什么影響，但市場人士在仔細(xì)研究了美聯(lián)儲的報告后，還是受到一定的鼓舞。從美國公司近期公布的業(yè)績來看，約2/3的美國公司今年第二季業(yè)績較預(yù)期更理想，而且預(yù)料盈利改善的情況將延續(xù)至下半年。

　　道瓊斯對1250間公司進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，第二季業(yè)績較去年同期平均上升63%。分析員表示，第二季生產(chǎn)力急升是美國企業(yè)業(yè)績改善的主要原因。不過，雖然許多公司描繪出樂觀的畫面，但現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況要復(fù)雜得多。