道瓊斯

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)周二一改往日模棱兩可的表達(dá)方式，明確地表述了利率政策立場(chǎng)。如市場(chǎng)所料，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)維持現(xiàn)有利率不變，F(xiàn)OMC在隨后發(fā)表的貨幣政策聲明中有效地傳達(dá)了一個(gè)信號(hào)，即近期內(nèi)將維持1%的聯(lián)邦基金利率不變。

　　眾多分析師認(rèn)為，F(xiàn)ed的聲明支持了他們的觀點(diǎn)，即該央行明年年中之前不會(huì)考慮將聯(lián)邦基金利率從當(dāng)前45年的最低水平上調(diào)。FOMC對(duì)政策聲明稍作修改，就達(dá)到了傳達(dá)政策意圖的目的。FOMC僅僅表示，應(yīng)當(dāng)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有貨幣政策不變。

　　從Fed的政策聲明中可明顯看出貨幣政策的前景，這與6月末的聲明形成鮮明對(duì)比。分析師表示，F(xiàn)ed當(dāng)前努力將利率政策取向告知一些金融市場(chǎng)人士，這些金融市場(chǎng)人士數(shù)月以來一直對(duì)Fed進(jìn)行抨擊，稱央行發(fā)出了前后不一致的貨幣政策信號(hào)。

　　Banc OneCapitalMarkets經(jīng)濟(jì)學(xué)家安東尼·卡里達(dá)克斯對(duì)Fed清晰表述立場(chǎng)的做法表示歡迎，并表示，這可能有助于市場(chǎng)更好地了解央行的政策取向。他說，事實(shí)上，與以往相比，F(xiàn)OMC本次的政策聲明更是經(jīng)過了深思熟慮，聲明結(jié)構(gòu)也大為簡(jiǎn)化。Fed關(guān)于政策前景的清晰表述可能有助于逐步向市場(chǎng)人士傳遞一個(gè)重要信息，即現(xiàn)有貨幣政策將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)保持不變。

　　債券交易人士一貫對(duì)Fed傳達(dá)模棱兩可的政策信號(hào)最為惱火。許多市場(chǎng)人士一度認(rèn)為，F(xiàn)OMC在5月初曾試圖通過對(duì)通貨緊縮的潛在威脅發(fā)出警告，以推低長(zhǎng)期國(guó)債收益率。市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨后的政策措施及聲明使他們無所適從。自5月初以來，國(guó)債收益率的波動(dòng)區(qū)間發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變，收益率在下探歷史低點(diǎn)后，轉(zhuǎn)而飆升至1年前的高點(diǎn)。

　　全球最大的債券基金PIMCO的董事總經(jīng)理保羅·麥卡利在本周早些時(shí)候遞交給客戶的研究報(bào)告中指出，F(xiàn)ed的難題在于，各界未能就其政策意圖達(dá)成共識(shí)。他說，如果FOMC能明確“物價(jià)穩(wěn)定”含義，那么Fed也就已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)人士闡明貨幣政策框架。

　　考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇尚處于起步階段，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，F(xiàn)OMC已盡全力。ArgusResearch駐紐約經(jīng)濟(jì)學(xué)家里查德·亞瑪羅恩稱，本次政策聲明語言精簡(jiǎn)、意圖清晰。當(dāng)前景不甚明朗時(shí)，有時(shí)這是傳達(dá)政策意圖的最佳方式。