薄繼東
細心的投資者一定發(fā)現(xiàn)了這樣一個現(xiàn)象，即近階段上市的新股的首日漲幅與以往相比出現(xiàn)了大面積的收益下降的趨勢，而且這次一二級市場價差的收縮幾乎已與流通股本的大小沒有太大的關(guān)聯(lián)了。
從附表可以看出，近1個月新上市的8家股票，無論其當初的發(fā)行價格是否合理，流通股本是大是小，上市首日的漲幅沒有一家超過100%的，最低的首日漲幅甚至不足20%，而且平均首日換手率較往常相比也呈現(xiàn)出了下降趨勢。更值得一提的是，與此相對應(yīng)，近階段新股發(fā)行的市盈率依然控制在20倍，甚至還在下降。歸根結(jié)底，這種新股無人喝彩的局面，是廣大投資者，特別是機構(gòu)投資者對滬深兩地股市的后市缺乏信心的表現(xiàn)。
自從管理層重申將加大對投資基金的監(jiān)管力度之后，靠聯(lián)手操縱市場而謀取利潤的機構(gòu)們便不敢再度貿(mào)然越軌，這樣市場上的莊家少了許多，新股上市缺少原有的買氣也就可以理解了。此外，由于國有股、法人股的流通等歷史遺留問題沒有找到令人滿意的解決方案，以及中國內(nèi)地的資本市場全面向外資開放后兩地股票的市盈率是否要與國際接軌等問題始終困擾著滬深兩地的股市，加上近期有關(guān)恢復股市本色、融資額同比下降和貨幣供應(yīng)量增速偏快等輿論的渲染作用，兩地股市表現(xiàn)為弱勢整理的態(tài)勢，同等類型的老股票和次新股的定位不斷下滑，導致新開盤的新股沒有比價優(yōu)勢，也是造成新股無人追捧的重要原因之一。
按理，無風險收益逐漸消失之后，對兩地股市的長期健康發(fā)展有極大的促進作用。然而，我們的投資者有一個心理適應(yīng)過程，特別是那些習慣于在一二級市場中套取利潤的機構(gòu)投資者。所以，新股收益率的下降短期內(nèi)仍無法被廣大投資者視為利好，相反給投資者造成了一定的心理壓力。筆者認為，要驅(qū)趕走投資者的心理陰影，就不可過分追捧所謂的藍籌概念，汽車股的深幅回落、包括新股在內(nèi)的其他板塊的崛起才是大盤重拾升勢的必要條件。
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