業內人士稱新債發行利率有可能高于二級市場

　　受跨市場品種2003年記帳式(七期)國債即將發行的影響,國債現券市場昨日全線下行,上證國債指數下跌0.05%。其中,與新債期限結構相近的中期國債跌幅較大。業內人士預計,在目前的市況下,新債的利率水平將基本和二級市場接近,也可能出現略高的情況。

　　財政部日前發布公告稱,將于8月18日同時向銀行間市場、交易所市場和試點商業銀行柜臺發行總額為460億元的記帳式(七期)國債。其中,銀行間市場和交易所市場為360億元。

　　受這一消息公布的影響,昨日上證所國債市場19只品種中,除兩只短期國債維持小幅上揚外,其余均告下行。其中,存續期在6至7年間的中期國債紛紛于后市加大下跌力度。9908券跌幅達到0.19%,且成交量較前明顯放大,近乎為前一交易日的6倍。近日走勢一直十分穩定的跨市場品種0301券昨日亦未能幸免,尾市在拋盤的打壓下快速下跌,跌幅一度達到0.12%,收市時略有回升,為0.07%,而另一跨市場品種0215券則也下挫0.02%。

　　漢唐證券債市研究人員認為,昨日中期國債品種的市場表現,雖不能排除個別機構刻意打壓的可能,但是目前投資者對債券市場預期偏淡卻也是客觀現實。

　　由于宏觀經濟形勢連續向好,今年上半年,國債現券市場的走勢就一直平淡無奇。而近兩周以來,隨著0107券、0303券等長期國債大幅下跌,中、長期國債收益率曲線已呈上移趨勢,這不能不使債市投資者對中期國債未來的收益率走勢心存擔憂。在這種心態下,機構對新債的認購熱情自然降溫。

　　而受富友證券回購事件的影響,往年機構通過先購買新債,再以回購方式跨賬號融回資金這一變相理財的方式也將受到遏制。由于在以往新債的發行過程中,這部分資金占據相當比重,預計機構對本期新債的需求量會有所減少。

　　部分業內人士認為,在目前的市況下,機構之間再盲目爭相壓低新債發行利率的可能性不大。加之,今年財政部將投標準確度作為考核國債承銷團成員的一項重要指標,因此,新債的中標利率可能將更接近二級市場。截至昨日收盤,9908券的年收益率便已升至2.75%,0301券收益率為2.678%, 0215券的收益率則為2.68%。按此推測,新債中標區間將在2.68%至2.7%之間,但仍有超過這一范圍的可能。