凌霄

　　日本周二公布的官方數據顯示，日本經濟4-6月期間小幅增長，國內生產總值（GDP）較此前季度增長了0.6%，折合成年率的GDP增幅為2.3%，為連續第六個季度實現好轉。

　　扭轉頹勢又一信號

　　該數據是日本經濟終于開始扭轉頹勢的又一信號，國外經濟條件改善和國內周期性經濟因素推動日本經濟走出谷底。日本股市已經從4月份創下的20年低點回升，并在這些因素的推動下逐步上漲。但分析師稱，通貨緊縮仍困擾著日本經濟，一些特殊因素可能部分導致了經濟的增長。

　　國外凈需求大大推動了經濟增長；出口較前季度僅增長1%的情況下，進口萎縮了1.1%，這導致出口數據減去進口數據得出的凈出口擴張；作為私營領域增長的重要動力之一的資本投資也出現改善，商業支出較前季度增長了1.3%，高于1-3月份季度1.2%的增幅。

　　巨企頻頻增加支出

　　在經歷了數年的低迷后，日本大型制造企業成為帶動本國經濟復蘇的重要動力。

　　隨著市場對運用于游戲機及可攝像移動電話上的特殊芯片的強烈需求，東芝公司現有生產設備已經是疲于奔命。東芝去年12月曾宣布，可能會在日本南部的九州建立一家規模巨大、設備先進的工廠，這將在未來4年的時間內耗資3500億日元（29.4億美元）。新工廠使東芝可以大量生產用于下一代消費電子產品上的芯片，這些電子產品可接入寬頻網絡。截至2004年3月的財政年度，東芝在半導體制造業上的資本支出總額將較上年激增79%，至1180億日元。不止是東芝，日本整個半導體行業都在加大資本支出，本財政年度該行業的資本支出將較上年飆升51%。

　　除芯片行業出現增加資本支出的情況之外，日本內閣府目前公布的數據顯示，核心支出先行指標──核心私營部門機械訂單經季節性因素調整后，6月份較5月份增長2.4%。日本央行最新進行的6月份商業景氣調查表明，大型公司計劃本財政年度在廠房及設備上的支出較上年增加4.9%，為2000年底以來公司計劃支出的首次增長。

　　經濟難題懸而未決

　　然而日本是否真正解決了10多年來的經濟難題？經濟學家們斷然予以否定。許多經濟學家預計，日本2003年的經濟增速將超過1%，但到2004年會有所放緩，盡管能繼續保持增長。經濟學家們同時警告稱，對于解決通貨緊縮及壞賬等經濟深層次問題，日本依然任重而道遠。

　　自日本央行行長福井俊彥4月份上任以來，已經擴大了基礎貨幣規模，并宣布購買日本公司債券等非常規措施，旨在增加貨幣供應量以及提高物價水平。但許多經濟學家認為，上述措施效果有限，不足以扭轉日本的通貨緊縮局面。而且福井俊彥最近發表的聲明顯示，他并沒有緊迫感。

　　INGFinancialMarkets經濟學家里查德·杰拉姆表示，（經濟）頑疾的存在導致經濟易遭受不利因素的沖擊。這兩年的好光景可能是因為經濟的周期性復蘇使然。