一、(CU、AL)：整理態勢不改

　　周二LME三月期銅觸及1750以1765美元收盤，今日滬銅小幅高開，但期價立即受壓走低，回落之后橫向盤整，至收盤各合約相比昨日收盤為小幅下跌。其中，CU0312合約以17780元/噸開盤，最高17790元/噸，最低17700元/噸，收于17720元/噸，下跌10元/噸。

　　從盤面觀察，今日滬銅仍屬跟隨國際銅價波動的特征，在國際銅市處于橫向震蕩整理，國內多空都在等待，交易量出現減少。

　　技術上：昨晚LME三月銅收于1765美元，1750美元附近支撐力度較強，最近倫銅表現為1750美元上方的大幅震蕩。在日線圖表上，已經有雙頭跡象一旦下穿1750美元，技術有回試1700美元一帶的可能；但目前期價為橫向寬幅調整的可能性較大，因為下方支撐均線正在緩緩上行，價格重返高位走強也會謹慎。

　　基本面：今晚美聯儲公開市場委員會極其可能宣布維持利率不變，但市場仍將密切關注格林斯潘對美國經濟的前景、未來利率變動的方向以及通貨緊縮的風險所給出的信號。

　　操作建議：持幣觀望為上

　　深圳中期廣州營業部：而東

　　二、天膠(RU)：強勢整理拉開序幕

　　今天滬膠各月合約呈現高開低走，寬幅震蕩尾勢收低的格局。RU310保收12590點下跌60點持倉減少14000余手至58610手。近月合約倉位繼續減少，遠月合約持倉小幅增加，成交量較上個交易日普遍增加。

　　現貨市場：今日銷區市場仍以穩中趨升的走勢為主。各地膠價暴漲并未得到市場的廣泛認同，市場需求驟然縮減。現貨商估計用膠企業還需一段時間才能適應目前的膠價，與此同時，部分現貨商也存有惜售心理，因此市場只有零星的成交。華南地區的國產標膠市場今日仍無人問津，膠價依然保持低迷。今日各地五號標膠市場情況如下，華北地區的天津市場在12300元/噸；青島市場12600-12700元/噸附近。石家莊今日報價12100-12200元/噸附近。衡水市場報12200-12300元/噸。華東地區的上海市場的價格今日報12400-12500元/噸；杭州市場報12500-12600元/噸。華南地區的福州市場今日報價在11800-11900元/噸。受到到滬膠走弱的影響，海南市場今日各月合約全線下跌。合約RU308下跌215點，報收于11510點。RU310下跌296點報收于11205點，各月總共成交20946批較昨日17069小幅增加。

　　東京膠今日交易行情午盤后出現大幅下跌走勢。現貨月RU0308報收于135.0點下跌4.0日元/公斤，RU0310合約報收于127.2點下跌2.2日元/公斤，全日共成交了14149手較上一交易日12602小幅增加。

　　從日線看：各月高開低走的上下影陰線報收。雖然今日的陰線將近收復了昨日漲幅的60%，但是整體的上漲形態并未改變，只是大勢上升中的小幅回調整理。前期的漲勢過于兇猛使得K線偏離均線較遠短期內需要回調整理，各月均線系統繼續向上延伸K線的上升形態受到較強支撐。近月的持倉量繼續減少，特別是RU310今日減倉14000于手，遠月RU311持倉量增加8400于手。今天的成交量較昨日相比繼續放大。技術指標：日KD，KDJ強勢區域運行有回調整理的態勢。

　　綜上：在連續3個交易日大漲將近1000點后，滬膠的今日的沖高回落拉開了強勢整理的序幕。尾市各月減倉下跌顯示出市場多頭陣線開始動搖，部分已經開始離場觀望，從RU310的減倉和RU311的增倉中可以看出：市場的資金已經開始從近月合約向遠月合約流動。

　　對于后期的走勢，筆者持以下觀點：大勢上漲是已經形成的趨勢，目前只是開始漲勢中的回調整理，至于回調的幅度和時間也不必去費神的預測，把握好大勢，做好交易計劃后嚴格執行計劃就可以了，鑒于目前的形式，謹慎的投資者可以減持一半自己手中的多頭頭寸，保住已有盈利。安全永遠第一。在趨勢沒有變化之前繼續保持多頭思維，密切關注膠價走勢。

　　操作建議：多頭繼續持有，止贏位RU310與RU311合約合約止贏位12375和12465

　　深圳中期廣州營業部張智超

　　三、大豆：沖高回落，尾市小幅跳水

　　今日連豆呈現高開低走，尾市小幅跳水的走勢。借助隔夜美盤的收高，連豆各合約今日跳高開盤，盤中小幅沖高后，即遭空頭打壓，期價遂震蕩下行，尾盤空頭氣氛漸濃，期價小幅跳水。主力311合約開盤2446，收盤2425，跌12點，波動區間2421~2455，成交和昨日持平，維持在16萬手，持倉則再度大減117388手，401合約持倉大增11098手，收2383，跌8點。

　　周一，CBOT大豆受基金買盤推動，大幅飆升，11月大豆合約收高10美分，以530.5美分/蒲式耳報收。天氣預報利好，以及農業部報告出臺前，空頭回補仍是期價上漲的主要原因。關注今晚農業部的報告，若能為市場提供少許利好，則美盤有可能延續昨日反彈行情而繼續走高，否則基金空頭有可能卷土重來，入市拋空。

　　消息面：前期滯港的進口大豆船貨將可能被允許卸貨。雖然國家質檢總局計劃禁止一些國家的貿易公司對華裝運大豆，但是如果這些滯港的船貨被允許卸貨，那么國內供應將依然保持充足，使得價格維持在目前的水平上。對此的擔心可能是導致今日盤面走低的原因之一。

　　技術圖形來看，連豆主力311合約今日創出反彈新高后而最終長陰報收，顯示6月份2440~2480震蕩箱型區間對期價的上漲構成一定的阻力，另外技術指標KDJ已死叉向下，MACD快慢線開口有所收攏，紅柱縮短，預示短期有繼續回落的可能。但鑒于期價仍收在5日均線之上，且整體上漲趨勢未得到實質性的破壞，還不宜過早看空，操作中多單減磅后可謹慎持有，明日2430之下收陰則多單離場觀望。

　　操作建議：311多單減磅后謹慎持有，明日2430之下收陰平倉觀望；豆粕311多單持有，止損2095。

　　深圳中期廣州營業部許來倉

　　四、小麥(WT)：硬麥震蕩走低，強麥沖高回落

　　周二小麥市場硬麥早盤小幅低開，后在空頭的打壓下價格繼續震蕩走低；強麥早盤小幅高開，后維持大幅震蕩，尾市有所回落。今天硬麥WT311開1423，最高1430，最低1415，收1419，跌7點。強筋WS311開1651，最高1664，最低1647，收1651，漲9點。技術上，強麥11月KDJ今天拐頭向下，短線存在一定的上漲壓力，但中期上漲趨勢未變。硬麥11月KDJ今天在高位向下拐頭，短線有回調的壓力，仍維持在區間整理。所以在操作上，暫時保持觀望。

　　深圳中期廣州營業部李志成

　　五、LME銅：期銅收低，基金結清賣壓影響

　　LME期銅周二大幅收低1.53%,分析師和交易商稱,主要受投機性基金結清賣壓影響。Macquarie Equities分析師羅利(Adam Rowley)稱:“過去幾周中沉重的商品交易顧問(CTA)類型的買盤已告結束,市場出現部分多頭結清賣壓。”他補充說:"在仍為上述類型資金所控制的市場上,其傾向于在同時在同樣方向推動市場價格,因此每日價格漲落相當大."

　　三個月期銅終場報每噸1,739美元,低于周一收盤時的1,766。三個月期鋁小漲1美元至1,416美元/噸。現貨/三個月期鋁逆價差持續收窄至21.50美元,周一報27.50,上周五則為40美元左右。三個月期鎳上揚180美元至9,080,三個月期鉛則下滑1美元至507。三個月期鋅由833美元下滑至830。

　　六、CBOT大豆：大豆大幅收高，因USDA數據利多

　　周二，CBOT大豆大幅收高，主要是受到美國農業部公布的利多產量數據的支撐。基金大力作多，也為大豆反彈提供有力推動。周二開盤后大豆就一路竄高。美國農業部開盤前發布數據，將2003-04年的美國大豆產量預測值調低至28.62億蒲式耳，遠遠低于分析師在報告出臺前平均預計的29.4億蒲式耳。

　　11月大豆收高16美分，以546.5美分/蒲式耳報收，8月大豆收高14.75美分，以571.25美分/蒲式耳報收。12月豆粕收高6.60美元，以170.20美元/短噸報收。12月豆油收高0.26美分，以19.48美分/磅報收。

　　除了大豆產量調低之外，美國農業部還調低了美國和世界的大豆結轉庫存。美國陳豆結轉庫存降低至1.45億蒲式耳，低于美農業部7月供需報告中預測的1.55億蒲式耳。新豆結轉庫存降低至2.20億蒲式耳，低于7月報告中的2.60億蒲式耳。世界2003-04年大豆庫存量減少至3898萬噸，低于先前預測的3980萬噸。

　　交易商和分析師稱，受利多產量數據影響，大量基金空頭平倉促使期價出現反彈。當天盤中，基金預計平倉了大約2.3萬手期貨空頭持倉。上周二，根據商品期貨交易委員會(CFTC)報告稱，商品基金在大豆上約持有凈空持倉23,206手。

　　交易商們也注意到美國東部玉米大豆種植帶的氣溫升高，天氣更加干燥，據全球氣象服務公司GWS稱，周五，氣溫預計將上升到90華氏度，沒有大量降雨。衣阿華、明尼蘇達、密蘇里，以及密西西比河流域東部地區，周末都將出現高溫。

　　其他方面，周二巴西聯邦法官暫停一項禁止巴西播種轉基因大豆的法院裁決。這將會為巴西下一年度播種轉基因大豆鋪平道路。

　　周二商品基金大約凈買7000手大豆期貨。嘉吉投資服務買入700手11月合約，飛馬買入500手11月和100手1月合約，曼金融買入1800手11月合約，培基證券買入500手11月合約，瑞富凈買入1000手11月和100手3月合約，花旗全球市場買入300手11月合約。ADM賣出300手3月合約，嘉吉賣出300手3月、300手5月和100手7月合約，蘭德金融賣出500手11月合約。

　　周二，CBOT大豆期貨交易量預估為88,157手，高于上一交易日的62,630手。大豆期權交易量預估為34,941手

　　七、東京橡膠：

　　八、近期公布的國內外重要經濟數據、要聞

　　1、　美國股市周二收高,因美國聯邦準備理事會(FED)宣布維持利率于45年低點不變提振市場.FED的聯邦公開市場委員會(FOMC)再度對物價下滑風險發出警告,并指出可能在相當長時間內維持利率在低水準.據初步數據,道瓊工業指數<.DJI>收高92.71點或1.01%,至9,310.06.標準普爾500指數<.SPX>上揚9.76點或1.00%,至990.35.Nasdaq綜合股價指數<.IXIC>揚升25.50點或1.53%,報1,687.01.

　　2、美國聯邦準備理事會(FED)周二維持聯邦基金利率在45年低點不變,不過再次對物價下滑的風險發出警告,且稱利率在"相當長的時期"可能停留在低點。FED聯邦公開市場委員會(FOMC)維持銀行間隔夜拆款聯邦基金利率在1%不變.FED自2001年初以來已經實施了13次降息,旨在幫助美國經濟恢復活力。FED決策者透過重申通膨不受歡迎下滑的風險超過物價大幅上升的機率來暗示,可能在一段時間內維持利率在低水準.FED亦注意到,支出持堅不過勞工市場仍疲軟。(以上信息由深圳中期廣州營業部信息研發中心提供）