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徐輝:市場逐漸進入吸納區域

http://whmsebhyy.com 2003年08月13日 04:10 上海證券報網絡版

  近期盤面上出現諸多看點,比如滬市成交出現接近30億元的地量;部分券商重倉股在市場大造秋收起義輿論之際大幅跳水等等,無不折射出市場正處在一個敏感時刻:一方面地量意味地價可能在近期出現;另一方面,短線市場仍存在較大變數。綜合來看,近期市場如有急跌將是一個難得的中長線吸納時機。

  交投顯著縮量滬市30億元附近的地量往往離地價不遠

  周一滬市成交36.86億元,深市成交23.15億元,總成交60.01億元,創下了春節以來的新低。周二兩市累計成交57.94億元,再度刷新成交地量紀錄。

  表面上看,市場觀望氣氛的濃重來源于市場等待券商會議的信息。但從另一角度來觀察,市場顯著縮量反映出投資者交投欲望趨淡,交投欲望減退的根源又在于市場熱點對于投資者的吸引力不大,從而折射出近期市場產生的新熱點可能缺乏持續性。

  目前市場的熱點主要集中在以數字電視為首的科網股、以ST股為代表的重組板塊和泛券商板塊(包括券商概念股和券商重倉股)。由于科網股是4月中旬以來的市場熱點,屬于老熱點,所以市場成交萎縮和它們關系不大;而另外兩大熱點--重組板塊和泛券商板塊則是近期出現的新熱點。這樣看,市場成交的萎縮可能與它們成為市場熱點有較大關系。

  以上推導可能表明,市場新資金和存量資金對于重組板塊和泛券商板塊并不發燒,它們成為持續熱點的可能性較低。投資者應對此有清醒認識。

  對比歷史我們更加關注的是,地量之后地價何在。2002年以來的市場低點都與30億元左右的市場成交地量密切相關--滬市30億元附近的地量往往離地價不遠。比如2002年年初上海市場出現30.33億元(2002.1.7),10個交易日后,市場出現大級別低點1348點(2002.1.22);6月中旬滬市成交再度萎縮至30億元以下,達到28.73億元的當時地量(2002.6.17),當天市場出現較大級別低點,幾日后爆發6·24行情;今年年初的低點滬市成交再度萎縮至30億元以下,達到27.46億元(2003.1.3)的當時地量,當日再度成為大級別低點。

  跳水莊股活躍超跌反彈性質不值得一般投資者介入

  隨著重組板塊的活躍,前期跳水莊股近期出現持續反彈走勢。今年最早跳水的世紀中天、今年影響最大的跳水莊股徐工科技近日均緩步走高。世紀中天近期累計漲幅達到18.31%,徐工科技的累計漲幅也達到12.26%。那么,該怎樣看待前期跳水股的反彈走勢呢?

  我們認為,整體來看跳水股近日的走高屬于超跌反彈的性質,并不值得一般投資者介入。首先,世紀中天自3月17日最高24.04元跌至7月28日的4.70元,跌幅高達80.45%;徐工科技的年度最大跌幅也高達64.7%。在這樣一個大的跌幅之后出現一定幅度的反彈,應該說技術性反彈的成份較高。

  其次,跳水股的活躍與目前的市場環境有一定的聯系,價值股的沉寂和重組股的活躍為它們的反彈提供了溫床。值得警惕的是,長遠來看市場仍處在結構調整的大環境中,我們擔心跳水股持續反彈之后的回落,可能引發新一輪的莊股跳水,這一點同樣值得警惕。

  券商重倉股放量下跌提防在秋收時節由起義演變成撤退

  在市場猜測券商重倉股會否發動秋收起義的同時,一個值得注意的市場現象是部分券商重倉股出現持續放量下跌走勢。比如南方證券旗艦股哈藥集團最近6個交易日持續放量下挫,股價由最高18.15元跌至周二最低15.55元,最大跌幅為14.33%。這一市場現象表明:

  第一,券商重倉股起義的說法存在重大問題。首先券商重倉股出行情的由頭就有問題,什么上半年是基金重倉股行情,下半年就是券商重倉股行情。這種說法令筆者想起2001年年中的一種思潮:當時部分券商研究所發表的年中觀點認為,當時上半年券商未完成利潤計劃,基于此下半年應當會有一輪較大的行情,結果大家都看到了。所以資本市場根本就不存在這種折中性。

  第二,券商資金的性質制約券商重倉股前景。券商資金性質不同于基金的資金,即便券商會議傳出利好,券商資金的性質也難有根本性改變,所以券商重倉股難以發動大的行情。

  第三,券商重倉股與基金重倉股并非對立關系,而是存在較大的互通空間。事實上部分券商重倉股就是基金重倉股,比如煙臺萬華,瀘天化等等。

  第四,操作上要提防的是,在一片看好聲中,券商重倉股在秋收時節由起義演變成撤退。事實上,哈藥集團的走勢已經為這一點做出了注腳。

  本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

  本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。






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