周一深滬股市再現(xiàn)交投新低，剔除日前上市的幾只新股后，當(dāng)日兩市不足60億元的日成交金額已創(chuàng)下了今年反彈以來的成交地量。盡管兩市大盤當(dāng)日日K線小幅收陽，初步扼制了上周五出現(xiàn)的急跌走勢(shì)，然而在盤中缺少增量資金承接、上攻動(dòng)能依舊匱乏的情況下交投再創(chuàng)地量，大盤又將趨向何方呢？

　　市場(chǎng)期待利好政策

　　近期市場(chǎng)交投持續(xù)低迷、成交再現(xiàn)地量，令許多投資者認(rèn)為，“場(chǎng)內(nèi)殺跌動(dòng)力已明顯不足”，“地量之后見地價(jià)”，市場(chǎng)已逐步接近底部區(qū)域，后市在沉默與淡靜之中孕育新一輪升勢(shì)已為期不遠(yuǎn)。雖然持有這種想法和預(yù)期的投資者在目前市場(chǎng)中依舊占據(jù)較大多數(shù)，不過認(rèn)為大盤在連創(chuàng)地量的情況下己基本見底的觀點(diǎn)仍略顯片面。應(yīng)該說周一兩市創(chuàng)出市場(chǎng)交投新低，與周二在京召開券商峰會(huì)有著密切的聯(lián)系，表現(xiàn)出在此次會(huì)議召開之前市場(chǎng)對(duì)此的高度關(guān)注和所采取的謹(jǐn)慎觀望策略。此次會(huì)議被不少市場(chǎng)人士寄予很高的政策預(yù)期，特別是在近一階段以來市場(chǎng)經(jīng)歷了國(guó)有股減持傳聞的沖擊、新股擴(kuò)容節(jié)奏加快和央行5號(hào)令即將實(shí)施有可能帶來了的券商生存環(huán)境和發(fā)展格局的變化等事件后，市場(chǎng)參與各方普遍期望通過這次會(huì)議能夠穩(wěn)定市場(chǎng)信心、重聚市場(chǎng)人氣。正是在此市場(chǎng)背景之下，場(chǎng)內(nèi)多空雙方在有關(guān)政策消息面尚不明朗之際均不敢輕舉妄動(dòng)，從而導(dǎo)致交投持續(xù)低迷。然而，我們回顧以往行情走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在重大會(huì)議召開期間，市場(chǎng)并不會(huì)因此形成一個(gè)重要的階段性轉(zhuǎn)折點(diǎn)，大盤依舊遵循著其自身的運(yùn)行規(guī)律來演繹行情，尤其是依據(jù)市場(chǎng)中的資金供需平衡來決定未來大盤的方向。

　　兩市股指經(jīng)過4月初至今的幾個(gè)月的高位震蕩整理之后，上證指數(shù)已在1500點(diǎn)至1550點(diǎn)這一區(qū)域內(nèi)形成了新的成交套牢密集區(qū)，以現(xiàn)有的場(chǎng)內(nèi)存量資金供給狀況來看，是不足以有效地消化和清理這一區(qū)域內(nèi)套牢籌碼的。另一方面，下半年新股擴(kuò)容明顯提速又在一定程度上分流了場(chǎng)外增量資金的供給，從而使得目前市場(chǎng)的資金供需矛盾尚未得到根本性的緩解。由此看來，僅憑一次券商峰會(huì)不可能解決目前市場(chǎng)中存在的深層次矛盾，而在此情況下創(chuàng)出的交投地量也決非是大盤有效止跌企穩(wěn)的前兆，預(yù)計(jì)短線市況借會(huì)議預(yù)期展開小幅反彈，之后仍將延續(xù)調(diào)整格局。

　　結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將延續(xù)

　　當(dāng)前展開的調(diào)整是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的延續(xù)，價(jià)值投資理念的重新確立和半年報(bào)業(yè)績(jī)帶來的股價(jià)比價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將促使這一市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整得到進(jìn)一步深化。而在這樣的結(jié)構(gòu)性調(diào)整之中，投資風(fēng)險(xiǎn)更多地決取于投資的品種，而不僅僅局限于大盤的漲跌。這就給出了我們這樣一個(gè)投資思路：在下半年的操作中，選好個(gè)股將重于選擇時(shí)機(jī)。盡管目前大盤依舊積弱難返，甚至不排除在跌破近幾個(gè)月來構(gòu)筑的下降直角三角形后再下臺(tái)階，考驗(yàn)1400點(diǎn)關(guān)口的可能，但若能調(diào)控好持倉(cāng)品種，則可以在很大程度上避免因大盤整體重心下移所造成的市值損失。在今年上半年行情中出現(xiàn)明顯的“二八”現(xiàn)象（即僅有20%的個(gè)股跑贏大盤，近80%的股票弱于大盤），預(yù)計(jì)這種現(xiàn)象在下半年的行情中還將會(huì)同樣顯現(xiàn)出來，部分具備行業(yè)發(fā)展前景，并且其在行業(yè)中擁有龍頭地位、業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)的上市公司仍是市場(chǎng)資金關(guān)注與青睞的主要目標(biāo)。為此，在目前處于交投地量的市況下，我們既不能對(duì)一次券商會(huì)議抱有過高的政策預(yù)期，寄希望于能借助某項(xiàng)政策利好來一舉扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，也不可因后市繼續(xù)展開調(diào)整而對(duì)市場(chǎng)失去投資信心。在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整之際，局部熱點(diǎn)中仍中充滿著許多投資機(jī)會(huì)，在調(diào)整市況下更要潛心研究行業(yè)及個(gè)股基本面，從中進(jìn)一步挖掘出下半年能夠回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、跑贏大市的投資品種。