《金融大鱷索羅斯傳》

　　作者：邁克爾·考夫曼

　　上海人民出版社

　　梗概：索羅斯和羅斯杰所創立的基金在高速成長，他們的伙伴關系卻瀕臨破裂，最后他們各立門戶。

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　　從一開始，索羅斯就像高高在上的核心人物

　　索羅斯和羅杰斯一起開設了“索羅斯基金管理公司”。公司只有兩個房間，位于曼哈頓的哥倫布圓環旁，遠離所有經紀商、銀行總部或保險公司。

　　在20世紀70年代，這里似乎不是投資公司應該設立的地方。索羅斯說，選擇這里完全是為了方便，因為他住在兩條街外，又在中央公園打網球，而且在附近的健身俱樂部游泳。此外，父親去世后，他母親也搬到附近的公寓來，索羅斯可以經常去她那里吃中飯或喝咖啡，而他小孩上的私立學校也在附近，加上索羅斯的生活范圍相當有限，所以他不用花時間來來往往。

　　因為跟安賀·布萊施洛德公司愉快分手，所以雙鷹基金的受益人可以選擇把資金繼續放在原來的基金，或是把資金移到新成立的公司。在分手時，雙鷹基金已經成長到大約2000萬美元，其中大約有1300萬美元的資金投資人選擇跟著索羅斯，也有一些新投資人加入新基金。因此在索羅斯基金成立一年內，基金規模已經略微超過1800萬美元。

　　選擇把錢留在原來公司的人發現這支基金表現不錯，因為雙鷹基金很快就把一半的資金，投資在索羅斯基金，同時把其余的資金放在有固定收益的穩定投資上。但是把錢交給索羅斯直接管理的人則發覺表現得更好。如果他們在1969年的原始投資是10萬美元，而且一直把資金放在索羅斯的基金，讓獲利繼續復利增長，到了1997年底，已經增加到超過3.53億美元。

　　到了1998年，原名索羅斯基金，后來改名為“量子基金”的總價值約有60億美元。索羅斯在1973年8月，創設量子基金的前身索羅斯基金時，任何人都想象不到會有這么驚人的增長。原來的投資人大部分都是富有的歐洲人，他們和索羅斯已經交往多年，對索羅斯來說，找投資人根本不是問題，他也從來不太關心這個問題。

　　這么多年來，投資人的數目只有小小的變化，有些人撤資，也有人新加入，通常是以溢價買進，但是股東人數始終相當有限。索羅斯基金管理公司的總經理葛雷斯坦說，包括量子基金在內，索羅斯所建立的六支基金，股東人數很可能從來沒有超過1000人。這些投資人都是很有錢的個人，而不是投資機構。索羅斯的基金根據法規與行規，對投資人的身份絕對保密，因此索羅斯基金管理公司的人都不知道投資人有哪些，而索羅斯本人也可能不認識所有的投資人，不過他也不在乎這一點。

　　但是，所有的投資人都認識他。從一開始，索羅斯就像高高在上的核心人物，除了設在古拉索的公司外，索羅斯也在開曼群島設立類似控股公司的量子合伙有限公司，加上在紐約設立的索羅斯基金管理公司。對于所有在這個系統內做事的人來說，不但索羅斯的構想和他的思考是至高無上的準則，而且他們操作的資金也是索羅斯的錢。

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　　“量子”傳達出他的基金價值快速、驚人的成長，就像量子跳躍一樣

　　高級經理人和員工經常宣稱，這個基金體系里的每一個人都知道，他們的主要責任是操作索羅斯的財富，替他投資賺錢，而且索羅斯的財富占了基金中的最大部分。1989年索羅斯把最后責任交給朱肯米勒前，索羅斯一直是基金的主要人物。他負責制定策略，尋找大部分的投資機會，而且決定數千件的交易。公司創立之后的若干年，基本上基金是由索羅斯和羅杰斯共同負責，但掛著索羅斯的名字。

　　但是在基金財富增長之后，索羅斯和羅杰斯的伙伴關系瀕臨破裂，于是索羅斯在1979年決定更改基金的名稱。他這樣做完全是為了避免出風頭和自我宣傳，他無意吸收新的投資人，也不想宣揚自己的財富，更不希望受到慈善團體包圍，要求他捐款。更重要的是，他也記得父親當年的教訓，知道出名總是會帶來不幸。

　　基金選用“量子”當新的名字深具意義，而且跟過去的第一老鷹或雙鷹有很大的差別，因為過去的名字都帶有帝國主義的階級意識。量子這個名字是取自物理學，和索羅斯的觀念，如人類容易犯錯、反射和不完全的決定論都有關系。另外一方面，這個名字也傳達出他的基金價值快速、驚人的成長，就像量子跳躍一樣。

　　索羅斯對于和羅杰斯合作的最初幾年印象深刻：我很辛苦地工作，徹底投入，導致壓力很大，有時候甚至極為痛苦。尤其是在放空的時候，如果碰到市場激烈震蕩，那么壓力就會極為龐大，而且總是跟成功與否相關。如果你很成功就沒有問題，如果你不成功，情況就會變得很糟糕。我的意思是，就像我的原始恐懼和貪婪的直覺在發揮作用，我可以察覺到事情的發展。

　　這個基金好像獲得生命一樣，成為我體內的寄生蟲，我可以感覺得到神經末梢似乎接在基金上。表現好的日子里，我很樂觀，表現不好的時候，我很絕望，局勢惡化之前，我可以感覺得到事情會變壞。我有背痛的問題，我的身體內部會發出信號，告訴我災難即將來臨。這種情形就好像有個有機物活在你身上一樣。

　　1974年是他們自立門戶的第一年，基金價格增長了17.5%，道瓊指數卻幾乎下跌了24%。隔年，基金增長27.6%。第三年也就是1976年，基金增長率暴增為61.9%，超過道瓊指數23%的增幅。到1978年，索羅斯基金的價值已經超過1億美元。

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　　銀行股長期受到忽視。索羅斯認為這一切即將改變

　　在快速增長的同時，索羅斯于1978年也遇到過問題，被證管會指控炒作股價。證管會認為索羅斯在1977年10月11日，大量拋售一家叫做計算機科學公司的股票，壓低股價，隔天在這支股票公開上市時，又用經過人為打壓的低價買回。這一年證管會提出的控案一共有267件，索羅斯的案件只是其中之一。最后索羅斯簽署同意書，基本上表示他沒有認罪，也不否認證管會的指控，只是同意以后不再這樣做。

　　這個案子對基金的成長毫無影響。1979年，基金再度創下高達59%的增長率，接著在1980年，居然漲了102%，讓道瓊指數22%的漲幅相形見絀。到這時候，這支基金還沒有虧損過。

　　依照羅杰斯的說法，他和索羅斯在世界各地尋找投資機會，投資股票、債券、外匯、商品和其他項目，而且多空都做。操作時全面利用融資，而且總是把融資利用到最高限度，以至于有的時候甚至沒有錢可以再買進。需要買進新標的時，必須出售現有最沒有吸引力的項目。大部分時間里，索羅斯專注于總體經濟思考，羅杰斯則專注比較小的趨勢和機會，研究特定產業和公司。索羅斯開玩笑地回憶說：“情況很清楚，他負責工作，我負責發號施令和執行。我是執行長，他是研究長。”

　　事實上，這種分工其實沒有這么簡單或這么一致，兩個人在工作上都有杰出表現，羅杰斯比較可能去研究50多種塞在辦公室里的產業雜志。而索羅斯則花較多時間，跟世界各地日益增加的消息人士磋商。他發展出的理念很有創意，卻經常是簡單的觀察，指出很大的機會。

　　最早的例子是，索羅斯看出銀行和銀行家的本質即將發生劇烈變化。1972年，第一國民城市銀行在紐約舉辦晚餐會，招待證券分析師，他們認為索羅斯不夠重要，所以沒有邀請他。可能是因為受到排斥，他自行對銀行業進行研究，斷定銀行業即將從沉睡中蘇醒。

　　銀行業本來是很沉悶的行業，從業人員也很沉悶，在銀行業里，沒有什么創新或波動，因此銀行股長期受到忽視。索羅斯認為這一切即將改變。他指出，商學院出來的新一代銀行家紛紛出頭，遠比前輩更重視利潤，他在報告中建議買進若干銀行股，結果在一年內，他的基金從這些股票賺了大約五成。更重要的好處是，索羅斯因為做了這份研究，因此做好在一年后可以更善用機會的準備，當固定匯率變成浮動匯率時，他在國際外匯市場中大有斬獲。

　　羅杰斯也自行研究，發掘了很多賺錢的機會。例如投資肥料廠商的股票，在1973年的贖罪日戰爭之后，羅杰斯是最早看出國防工業股會大漲的分析師之一。他們的基金買進諾斯洛普等國防承包商股票，從中獲得龐大利潤。

　　20世紀70年代中期，索羅斯刻意保持低調，很少在媒體上露面，但是華爾街人士都知道他的成就驚人。

　　（未完待續）