退市公司投資者權(quán)益保護問題引人關(guān)注

　　前不久,一則有關(guān)公司若在滬深股市退市后可直接上三板市場(代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))交易的消息,在市場上鬧得沸沸揚揚。當然,該消息最終被中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)負責(zé)人予以否定。盡管如此,業(yè)內(nèi)人士在提醒投資者注意投資風(fēng)險的同時,還呼吁退市公司多為投資者著想,盡快申請到三板市場掛牌轉(zhuǎn)讓,別讓投資者手中的股票無故下課。

　　九家公司靜悄悄

　　到目前為止,滬深兩市被終止上市的公司已經(jīng)有12家,分別是PT水仙、PT中浩、PT粵金曼、PT金田、ST中僑、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST銀山、ST宏業(yè)、ST生態(tài)、ST鞍一工(均用退市前股票簡稱)。然而,現(xiàn)在除了PT水仙、PT中浩、PT粵金曼3家公司以外,另外9家公司在退市以后,均沒有到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。其中不少公司退市時間已經(jīng)超過一年,而這些公司的流通股股東的股票也被鎖定了一年之久,這無疑損害了他們的利益。

　　有關(guān)市場人士向記者表示,種種跡象表明,投資者渴望退市公司能盡快到三板市場掛牌交易。就以那則假消息對市場的影響來看,受該消息的刺激,ST板塊受到投資者大力追捧,不少ST個股瘋狂地漲了一把,這種現(xiàn)象實際上從另一個側(cè)面反應(yīng)出投資者的愿望。因為,如果ST公司退市后可以直接上三板市場交易的說法是真實的,那么意味著ST公司的日子將比以前好過得多。即便是將來退市,也可以進行交易,不至于面臨現(xiàn)在這9家退市公司股票交易遭關(guān)的尷尬境地。相應(yīng)的,投資者怕買ST股后遭突然死亡的心理壓力就大大減輕。

　　落戶三板無障礙

　　退市公司之所以遲遲沒有在三板市場安家落戶,是不是因為申請股份轉(zhuǎn)讓尚有政策、技術(shù)或其他方面的障礙呢?據(jù)記者了解,答案是否定的。

　　從政策面看,根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會2001年6月發(fā)布的《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)試點辦法》和2001年11月發(fā)布的《股份轉(zhuǎn)讓公司信息披露實施細則》,退市公司通過具有從事代辦股份轉(zhuǎn)讓資格的證券公司,到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上掛牌轉(zhuǎn)讓,沒有任何障礙。

　　與此同時,中國證券業(yè)協(xié)會為了便于退市公司在股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,自去年下半年以來對一系列相關(guān)政策進行了修訂。如簡化退市公司股份轉(zhuǎn)托管手續(xù)、適當降低退市公司股份轉(zhuǎn)讓年費、增加了服務(wù)網(wǎng)點等等。目前,主辦券商已從6家擴容至18家,退市公司股份轉(zhuǎn)托管數(shù)量的確權(quán)比例已從50%降到30%。此外,還推出了代辦股份轉(zhuǎn)讓信息披露平臺。

　　證券業(yè)協(xié)會負責(zé)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的有關(guān)人士日前在澄清假消息時也強調(diào),退市公司到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的有關(guān)政策早已明確,目前并無新的政策,只要退市公司自身愿意,并委托主辦券商辦好股份的重新托管等事宜,就可以上三板市場交易,并無其他政策障礙。

　　券商盡力提供方便

　　從主辦券商看,似乎也不存在什么障礙。國信證券有限責(zé)任公司是第一批獲得代辦股份轉(zhuǎn)讓資格的六家券商之一。該公司已經(jīng)主辦了PT中浩A、B股的股份轉(zhuǎn)讓,目前正在著手辦理PT金田A、B股的股份轉(zhuǎn)讓事項,可以說在這方面積累了豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗。該公司代辦股份轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理方海躍先生告訴記者,從券商角度講,代辦股份轉(zhuǎn)讓既不存在業(yè)務(wù)上的障礙,更不存在技術(shù)上的障礙。可以說,只要符合條件的退市公司向有資格的券商提出代辦股份轉(zhuǎn)讓的申請,與券商簽定代辦股份轉(zhuǎn)讓的協(xié)議并依法完成退市手續(xù),而主辦券商會盡可能提供方便,讓退市公司早日在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。當然,這還要求退市公司合法存續(xù),有健全的公司組織結(jié)構(gòu),且重新登記托管的流通股份比例達到規(guī)定的要求,但這些都不是大問題。

　　記者在采訪中了解到,當初PT中浩從與代辦券商簽訂委托協(xié)議到掛牌交易,也就兩個月左右的時間。水仙所用時間相對較長,但也只四個月左右。

　　退市公司左右為難

　　既然退市公司到三板市場掛牌的技術(shù)條件相當成熟,在操作上也不存在任何障礙,緣何目前只有3家公司上了三板市場?記者咨詢了一批從事代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的專業(yè)人士,得到的答案令人吃驚:原來,退市公司自身才是造成其轉(zhuǎn)板掛牌緩行的真正原因。

　　一位專業(yè)人士說,退市公司之所以遲遲不申請到三板市場掛牌,主要是大多數(shù)公司希望先行重組,然后再到三板市場掛牌交易,其原因在于掛牌后再進行重組難度相對較大。為什么這么說呢?這位人士解釋說,事實上,上市公司即便退市了,但仍然渴望盡快借助重組的力量東山再起。然而,退市公司資產(chǎn)質(zhì)量都很差,且債務(wù)累累。要想資產(chǎn)重組,必須借助地方政府的力量。比如讓政府出面主持債務(wù)重組,或在相關(guān)方面給予公司一定的優(yōu)惠政策等等。而從目前的情況看,如果要政府出面,往往是這家公司到了非要重組不可的地步,或者公司面臨著迫切需要解決的困難。對于退市公司而言,急需解決的困難無非是來自于股東方面的壓力。因為股東所持的流通股不能交易的話,其利益就受到了損害,他們自然會給公司施加較大的壓力。基于這種情況,一旦退市公司順利轉(zhuǎn)板掛牌的話,股東也就無所謂了,那退市公司的困難也就不急迫了。說得不好聽,讓政府出面或出優(yōu)惠政策的籌碼也就不存在了。正因如此,大部分退市公司退市后并不急于辦理到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌之事。

　　投資者利益應(yīng)考慮

　　根據(jù)目前的情況看,9家公司中,PT金田已經(jīng)在今年7月5日發(fā)布公告,表示董事會同意公司將原流通股份轉(zhuǎn)往代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易,并確定了委托國信證券有限責(zé)任公司為主辦券商。ST中僑和ST生態(tài)今年5月剛剛退市,但兩公司均在終止上市公告中表示,爭取盡快進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。至于時間,我們不得而知。

　　記者撥通了幾家退市公司的投資者咨詢電話,詢問了有關(guān)到三板市場掛牌的進展,得到的回答如出一轍:正在積極準備。ST九州有關(guān)人士稱,正在做前期準備工作,但沒有具體的時間；ST海洋稱還沒有著手該事項；ST宏業(yè)的鄭填俊告訴記者,一直在準備這件事,但估計不會很快。目前,董事會還沒有開,也不能說出具體的時間。此外,公司也還在猶豫,究竟是先重組,還是先掛牌。ST鞍一工董秘米嘉揚表示,爭取今年年內(nèi)在三板市場掛牌,但不能保證；曾經(jīng)公布過重組方案的ST銀山則稱,大股東主張股權(quán)置換后再上三板；至于PT南洋,該公司披露的電話一直無人應(yīng)答。

　　業(yè)內(nèi)人士認為,退市公司渴望重組本無可厚非,但不能因此而置投資者利益于不顧。每家公司退市時不都在終止上市公告中誠懇地表示,公司會本著對廣大投資者高度負責(zé)的態(tài)度和精神,抓緊工作,謀求使公司具備相關(guān)規(guī)定條件,聘請有資格代辦股份轉(zhuǎn)讓的證券公司,使廣大投資者能盡快到指定證券公司進行股票交易。但在實際操作中,怎么就成了一紙空文?應(yīng)該說,退市公司有義務(wù)配合有資格的證券公司,盡快申請到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,便于流通股投資者轉(zhuǎn)讓股份。但目前的情況是,由于政策沒有規(guī)定退市公司究竟應(yīng)該在多長的期限內(nèi)到三板市場掛牌,所以,也很難對他們作出要求,只有呼吁退市公司多為投資者利益著想。