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外資股為什么登堂入室 中國(guó)股市10萬個(gè)為什么

http://whmsebhyy.com 2003年08月10日 23:01 中華工商時(shí)報(bào)

  對(duì)于中國(guó)股民而言,不同的大股東帶給他們的是不同的感受,反過來他們又以這種不同的感受去認(rèn)識(shí)他們參與的市場(chǎng),得到或傷悲或驚喜的結(jié)論。

  同樣是受大股東操縱,當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)基本上都是國(guó)家控股的時(shí)候,股民的心態(tài)是麻木的,寬容的。大股東作出損害中小股東的決議很少有人會(huì)追根刨底地問為什么,似乎這是一種約定俗成的規(guī)則,沒什么可奇怪的,而事實(shí)上證券市場(chǎng)的功能在某些人的思維定式中就是國(guó)
有企業(yè)解貧脫困的場(chǎng)所,本身就肩負(fù)著為國(guó)有企業(yè)融資服務(wù)的使命。

  但是,當(dāng)大股東的身份轉(zhuǎn)變成私營(yíng)企業(yè)的時(shí)候,股民們的心態(tài)就發(fā)生了微妙的變化,對(duì)許多司空見慣、習(xí)以為常,甚至是撥亂返正的舉措都會(huì)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的反感、抵觸。這一點(diǎn)在當(dāng)年用友上市后的第一年分紅上面表現(xiàn)得淋漓盡致。

  眾所周知,現(xiàn)金分紅是大多數(shù)發(fā)達(dá)市場(chǎng)的取向,中國(guó)的上市公司多年以來或分不出紅,或以送紅股替代分現(xiàn)金,很少考慮給投資者以現(xiàn)實(shí)的回報(bào),為了鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅,證監(jiān)會(huì)甚至把這作為配股的必須條件加以考查,因此,上市公司能以現(xiàn)金分紅,特別是以高比例的現(xiàn)金分紅應(yīng)該是一件值得提倡的好事。

  不過,這樣的好事由用友來實(shí)行就變成了一場(chǎng)陰謀。什么陰謀呢,王文京通過現(xiàn)金分紅高額兌現(xiàn)的陰謀。有心人給他算了筆賬發(fā)現(xiàn),通過一次分紅,王文京就收回了他的原始投資,因此,一次普通的上市公司的紅利分配就釀成了一場(chǎng)大辯論,而按照質(zhì)疑者的邏輯,用友顯然不應(yīng)該以現(xiàn)金方式分紅。

  應(yīng)該說,這是一個(gè)荒謬的結(jié)論,但卻是一個(gè)令人深思的結(jié)論。這種看似荒謬的悖論從用友上市開始就埋下了種子。一個(gè)為國(guó)企服務(wù)的市場(chǎng)在向私營(yíng)企業(yè)敞開大門之后,一系列的假設(shè)前提都發(fā)生了變化,怎么可能要求股民們以對(duì)待國(guó)企股的心態(tài)對(duì)待私企股呢?如果說國(guó)營(yíng)企業(yè)融資“圈錢”大家尚可容忍沉默的話,憑什么對(duì)王文京以36元每股的價(jià)格IPO還裝聾作傻,誰不知道用友把募集的巨額資金買成了國(guó)債,誰又能扼制住用友正是用募集資金支撐高比例現(xiàn)金分紅的聯(lián)想呢?

  現(xiàn)在同樣的問題又發(fā)生在外資股的身上。

  根據(jù)報(bào)道,外資企業(yè)浙江國(guó)祥制冷工業(yè)股份有限公司和日資寧波東睦新材先后通過了證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審查,進(jìn)入A股市場(chǎng)IPO指日可待。

  外資圖謀進(jìn)入A股市場(chǎng)已經(jīng)不是什么新聞了,早在2001年底市場(chǎng)就有聯(lián)合利華投石問路的試探,只不過,現(xiàn)在通過的這兩家“迷你”型外資企業(yè),無論是規(guī)模,還是產(chǎn)品、形象以及知名度都和聯(lián)合利華不可同日而語。

  既然這樣,問題就簡(jiǎn)單了。與其說是外資股進(jìn)入A股市場(chǎng)為中國(guó)證券市場(chǎng)擴(kuò)大了知名度和影響力,是A股借了外資的光,不如說是A股市場(chǎng)再一次向外資敞開了“圈錢”的大門,為外商吸引“內(nèi)資”,提供了合理合法的平臺(tái)和渠道。

  這是在吸收外資嗎?

  如果是的話,那么成千上萬的外商都會(huì)蜂擁而至,爭(zhēng)先恐后。為什么?因?yàn)橹袊?guó)股市由于法人股不流通導(dǎo)致市盈率高企,外資企業(yè)只要能夠IPO,那么就能獲得高額的資本溢價(jià),1元錢轉(zhuǎn)眼就能變成3到4元,你說讓他們上哪去找這樣好的投資場(chǎng)所。

  坦白地說,水皮原來一直贊成A股市場(chǎng)對(duì)像聯(lián)合利華這樣的國(guó)際大公司開放,一來豐富中國(guó)市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu),二來體現(xiàn)中國(guó)WTO之后的“國(guó)民待遇”,三來,也是最重要的,規(guī)范的、有聲譽(yù)的跨國(guó)公司的進(jìn)場(chǎng)有可能為中國(guó)的上市公司樹立學(xué)習(xí)的榜樣。如果為此要犧牲一點(diǎn)利益,付一點(diǎn)代價(jià)的話,那么也算是學(xué)費(fèi),是物有所值。

  但是,浙江國(guó)祥和寧波東睦算什么?

  算“假洋鬼子”。

  這樣為開放而開放又何必呢?

  有人說,規(guī)模小方便監(jiān)管,在A股市場(chǎng)IPO等同于“圈錢”這種狀況沒有被有效地打破之前,規(guī)模小同時(shí)實(shí)際上還存在著違規(guī)成本小、道德風(fēng)險(xiǎn)大的一面。

  謝百三是堅(jiān)決反對(duì)派的代表,當(dāng)年水皮差一點(diǎn)和他同臺(tái)辯論,現(xiàn)在水皮從內(nèi)心慶幸和謝教授擦肩而過,否則真不知道如何面對(duì)今天的局面。

  難道我們真的要把為國(guó)有企業(yè)解貧脫困的歷史使命弘揚(yáng)成國(guó)際主義精神,為所謂的“外資”也服務(wù)一把?






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