昆侖證券 蘇武康
周四大盤一度止跌反彈再度向20日均線發動沖擊，但由于未能得到有效量能的支持，重蹈沖高回落震蕩走勢。深滬分別成交28億元和45億元，市場觀望氣氛未見改善。
從盤中表現看，盤中熱點炒作呈現此消彼漲、此漲彼消的特征。近幾個交易日，海虹
控股（000503）、深科技（000021）、廣電電子（600602）、中視傳媒（600088）等數字電視、科技網絡股充當市場的護盤工具，但該板塊在持續強勢不再、露出疲態之后，以中信證券（600030）為首的券商概念股、以招商銀行（600036）為首的大盤藍籌股重新活躍，接過護盤的接力棒，從而遏制了大盤進一步向下的趨勢。從中可以看出，目前市場主力不愿意大盤進一步破位下行，但確實又找不到持續做多和增強投資者信心的理由，只好采取被動護盤的策略，以維系大盤的穩定。
那么大盤在長時間弱勢震蕩的情況下，主力被動護盤屢屢奏效的原因是什么呢？一是大盤自2001年7月以來的調整，極大地消化了市場的做空動力，次新股、莊股以及績差股不斷創新低，較好地消化了市場風險。從近期盤中超跌股行情炒作日漸深化的情況看，充分表明這些個股的做空動力已經得到有效消化，拒絕進一步做空。超跌股的反彈雖然不能推動大盤做多，但在回聚人氣、恢復投資者信心方面，確實有積極意義。二是社保基金、QFII在目前位置積極入市，較好地穩定了市場信心。三是鋼鐵、電力、汽車等上半年熱炒的主流熱點并沒有出現大幅做空的情況，表明盤中主力進一步看好其后市，這也在一定程度上鞏固了市場信心。
綜上分析，是不是可以說大盤已經見底了呢？回答是否定的。從周四盤中以科技股的調整，換取金融股的漲升情況看，盤中資金顧此失彼、捉襟見肘的跡象非常明顯。在這種情況下，后市新股擴容壓力如果不能得到緩解，那么后市大盤仍然存在被拖累向下的可能性。就目前市況看，由于熱點炒作不能由“獨奏”演變成“合唱”的局面，市場不能形成合力，預計近期大盤仍以震蕩整理為主。
