行情分析

　　周四上海天膠再次狂飆。早盤承接昨日技術調整要求主力合約低開50-60點，但稍探低后便在逢低買盤的推動下再度上揚，并全線封停板。明日將擴板至6%，同時保證金比例提高2%。

　　1、10月合約成交量28萬手，再度創出歷史天量。

　　2、持倉量大幅增加，10月合約持倉一度超過8萬手，收盤合計增倉15000手，11月增倉1萬手。

　　目前投資者比較關心的是后市行情的演繹，我們可以參照11月份的圖形來分析，11月份合約從2月14日至4月3日在k線形態上形成了巨大的頭部形態，這一頭部形態具有相當大的技術壓力，突破這一區域必然意味著新輪牛市的到來，目前來看幾乎是不現實的，所以該位置無疑成為重要阻力區域，目前11月天膠的價格離該區域僅有100-200點空間，結合今日的停板狀況，我們認為11月短期慣性上揚后沖高回落的可能性相當大。隨后的10月合約空間可能要大些，但總體走勢應當是相似的。

　　另一方面，由于這輪上漲內在的動力來自前期超跌的修復，因此比較得到市場的認同，所以后市并不具備大的回調空間。

　　結合以上分析，我們認為后期10月合約將在12200-11500區域尋求新的平衡點，而基本面隨后發生的新的變化將決定平衡點的位置以及再后期的走向。操作策略上，建議多單可以逢高減磅，同時轉入觀望為主，建議不要放空。

　　持倉分析

　　今日通過持倉排行可以發現再度飆升的主要原因在于金鵬等老空席位重新又翻多，表現為金鵬9月增238手，10月增1318手，11月增1656手，江西瑞奇10月1039，11月2275。其在目前相對的高位再度翻倉充分顯示了其矛盾心理，過高的多單價位對其是不利的，除非有更多的資金推動期價再度飆升。

　　周邊市場

　　東京橡膠繼續強勢，基準合約收于125.5日元，漲0.2日元。泰國方面近來雨水不斷，影響了天膠供應。南泰天膠主產區普降大雨，阻礙膠農割膠作業，許多出口商被迫延遲履行出口合約。泰RSS3FOB報價小幅上揚至1，030美元/噸；泰STR20報960美元/噸。海南農墾五號標膠成交價11180元/噸。

　　崔華