周三，深市可能重新定位的消息再現報端，使得周一一度走強的深圳本地股繼續呈現強勢。不過從介入資金量來看，進入深圳本地股、尤其是深圳本地地產股的資金并不太多。所以，對于深圳本地股行情而言，我們認為仍應以超跌反彈視之。我們注意到，近期綜合指數和成份指數背離越來越明顯，這一現象蘊含怎樣的市場意義？這種背景下投資者應如何選擇投資機會？

　　成份指數與綜合指數出現背離走勢

　　我們發現，如果分別用綜指和成指來作為倉位高低的參考的話，可能得出不同的結果：綜指發出的信號是清倉；而成指則是繼續持倉等待。

　　4月中旬以來的兩市綜指的走勢和形態，非常明確地向技術性投資者傳達了一個明顯的中線弱勢的信號。首先，兩市綜指高低點逐漸下移：階段性高點逐漸降低，階段性低點不斷刷新。所以可以認為目前市場整體處在一個較為明顯的調整市道中；其次，綜合指數的均線系統也處在一個向下的系統中。所以大多數股票的主要趨勢還是向下的。按照往年的慣例，這已經是要清倉觀望的時候。

　　不過，上證180指數和深證100指數所顯示的又是另一個格局：樣本股指數似乎處在一個中繼型的向上趨勢中，而且目前市場已經運行到了這個中繼型三角整理的頂部，也就是說到了市場選擇方向的時候了。成份指數與綜合指數的背離走勢，表明目前市場已經進入了一個時機選擇讓位于個股選擇的時期了。還可以佐證以上觀點的例證是近期數字電視板塊指數和網絡股板塊指數的走勢。其中滬深兩市數字電視板塊指數在5·1假期后的漲幅達到24%，而同期滬綜指漲幅大致為零。

　　關注有潛力和有比價空間的板塊和個股

　　以上我們反復援引例子的目的就是想傳達一個思想：大盤已經不是太重要了，個股選擇才是關鍵。也就是說，你可以一直保持滿倉的狀態，但是所持有的股票應當是有潛力、有比價空間的股票。所謂潛力指的就是像當初煙臺萬華公布半年報后的狀態，該公司半年報中就含有這樣的信息----公司業績將穩步高速增長；目前市場中還有這樣的股票，如空調業龍頭格力電器。按理說7月下旬高溫天氣下空調一度脫銷，股票市場怎么也應當有所反映，但空調股在此期間一路走低。股價不能反映經營狀態，這也凸顯股票潛力。我們估算格力電器動態市盈率僅為12倍左右。這類股票顯然是有潛力的股票。如果以更長遠的眼光來看，一些汽車股如上海汽車、一汽轎車等顯然也應當進入這一行列。

　　其次，有比價空間指的就是整體而言我國股票定價較高，但“高個中也有矮個”，這些“矮個”就是有比價空間的股票，如中國聯通。目前基金也認識到這一點，故中國聯通成為二季度增倉力度最大的品種。另外，B股也屬于存在具有比價空間的股票群體，這個比價指的是B股相對于同權的A股而言，存在相當大的比價空間。今年以來以深證成份B股為代表的B股走勢較強，其中蘊含濃厚的政策基礎、技術面基礎、投資理念基礎和上市公司價值基礎。建議重點關注深市B股中的一些行業龍頭，如：房地產龍頭股萬科B、集裝箱制造業的中集B、造紙行業的晨鳴B、液晶顯示器中的京東方B、小家電制造商中的閩燦坤B、玻璃制造業中的南玻B等。

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　　(中證資訊 徐輝)