王樂／文

　　“首創(chuàng)股份”董事長劉曉光近期做了兩件大事。一是順利完成了“首創(chuàng)置業(yè)”在香港掛牌上市，另一件就是以旗下“首創(chuàng)股份”為平臺(tái)挾巨資進(jìn)軍水務(wù)行業(yè)。對(duì)于前者，在房地產(chǎn)泡沫論和“非典”及周正毅事件的背景下能夠成功IPO，業(yè)內(nèi)自然稱許有加。但對(duì)于后者，圈中有私下議論懷疑，劉曉光是不是礙于“首創(chuàng)”的國企背景，要為政府背上包袱工程？

　　“包袱里裝的是財(cái)富”

　　“什么是水？水是一種不可再生的、戰(zhàn)略性的稀缺資源，”說到水務(wù)行業(yè)的機(jī)會(huì)時(shí)，劉曉光的眼睛亮了起來，“我們常開玩笑地預(yù)測(cè)，下一次的戰(zhàn)爭可能就是水的戰(zhàn)爭。也許不在本世紀(jì)，就在下世紀(jì)，它將威脅著人類的安全。按照全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局，凡是與人類的生死存亡直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)將是永遠(yuǎn)的朝陽行業(yè)。”

　　為什么現(xiàn)在水務(wù)投資有了賺錢的機(jī)會(huì)？因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)化時(shí)機(jī)到了。劉曉光這樣來算賬：水價(jià)的構(gòu)成應(yīng)該是這樣的：一是運(yùn)行管理費(fèi)，二是大修費(fèi)，第三要計(jì)算利息和稅金，第四必須提折舊，這些是投資的基礎(chǔ)成本，第五個(gè)價(jià)格要素就是投資收益。在過去的計(jì)劃體制下，價(jià)格只包括了前兩項(xiàng)成本，最多還考慮了利息，沒有還本機(jī)制也沒有利潤，所以只能由政府來投資，沒有社會(huì)投資者進(jìn)來，更不用說海外投資者。非市場(chǎng)化的價(jià)格，由于沒有還本機(jī)制和利潤，造成了這個(gè)行業(yè)缺乏自身“新陳代謝”的生命力，僅靠政府的輸血而艱難地活著。這種投資模式還造成了兩個(gè)嚴(yán)重后果：一是價(jià)格與價(jià)值長期扭曲，政府需要進(jìn)行大量地補(bǔ)貼，不利于付費(fèi)意識(shí)的培養(yǎng)；另一方面沒有引進(jìn)競爭機(jī)制，存在著壟斷行業(yè)普遍的資源利用不充分、使用效率不高等問題。這些困繞著政府的問題是近幾年公用事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)改革的源動(dòng)力。

　　劉曉光說，目前公眾的支付能力已達(dá)到可以實(shí)行市場(chǎng)化。所謂市場(chǎng)化，主要有兩個(gè)方面，第一是提高付費(fèi)意識(shí)，價(jià)格逐步放開，使價(jià)格回歸價(jià)值；再一個(gè)就是進(jìn)行公司化運(yùn)作，通過市場(chǎng)準(zhǔn)入，打破壟斷，不斷降低成本，提高投資收益。市場(chǎng)化的關(guān)鍵在于，使基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)能夠自我造血。按照劉曉光的理解，將水務(wù)視作政府的包袱工程，既是傳統(tǒng)的也是片面的投資理念，要知道這包袱里裝的是財(cái)富。

　　“你占領(lǐng)了，別人就沒機(jī)會(huì)了”

　　從上個(gè)世紀(jì)90年代中期開始的水務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)化使水的價(jià)格開始有了上漲的空間。但是，與很多產(chǎn)業(yè)相比，水務(wù)的投資回報(bào)率并不是最高的。那為什么“首創(chuàng)股份”經(jīng)過多年的“減法”之后要將基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的投資專注于水務(wù)？劉曉光輕松地一笑，“這就是戰(zhàn)略定位問題，也是一個(gè)企業(yè)的眼光問題”。

　　譬如大家都認(rèn)為做房地產(chǎn)做金融來得更快，這不可否認(rèn)，但要快又要持續(xù)很難，并且高利益必然伴隨著一些風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于水務(wù)來說，建成一個(gè)水廠，也許幾十年甚至上百年后仍在收費(fèi)，像“首創(chuàng)”這樣的大集團(tuán)必須要有穩(wěn)定成長的產(chǎn)業(yè)來支持。劉曉光說，“你是一個(gè)什么級(jí)別的企業(yè)家，就決定你有怎樣真正戰(zhàn)略性的眼光。地區(qū)級(jí)的？中國級(jí)的？亞洲級(jí)的？還是世界級(jí)的？下一步人類最緊缺的就是水、石油和稀有礦產(chǎn)。這些資源性行業(yè)是拿一個(gè)少一個(gè)，人家有了你就沒有了。”很簡單的理解就是，像北京目前水的市場(chǎng)需求是300萬噸／天，你占領(lǐng)了這個(gè)市場(chǎng)，別人就沒有機(jī)會(huì)了。“機(jī)會(huì)稍縱即逝”，劉曉光感受到了這種緊迫性。

　　從另一方面來說，劉曉光認(rèn)為，水務(wù)投資的定位取決于實(shí)力。對(duì)于“首創(chuàng)股份”這樣一個(gè)擁有40億凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)回報(bào)率在1000多家上市公司中位居前列、并且連續(xù)三年分紅均在3.6億元以上的企業(yè)來說，這一行業(yè)能夠發(fā)揮“首創(chuàng)”的優(yōu)勢(shì)。為什么“法國威望迪(Veolia Water)”選擇與“首創(chuàng)”共同組建國內(nèi)第一家中資控股的水務(wù)投資公司，正是看中了“首創(chuàng)”所擁有的實(shí)力優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)及其整合資源的優(yōu)勢(shì)。

　　“豐收只是時(shí)間問題”

　　“首創(chuàng)股份”的戰(zhàn)略目標(biāo)十分明晰，“那就是，做中國最大的專注于水務(wù)的上市公司。”劉曉光指出，“首創(chuàng)股份”目前的任務(wù)一是要快速、有效地占領(lǐng)市場(chǎng)；二是塑造實(shí)力，苦練內(nèi)功，把投資運(yùn)營模式、公司治理和動(dòng)力約束機(jī)制進(jìn)一步完善；第三，與國際聯(lián)盟，共同打造市場(chǎng)。

　　對(duì)于投資回報(bào)，劉曉光肯定地說，“首創(chuàng)股份”保持目前已有的回報(bào)水平“沒有問題”。現(xiàn)在“首創(chuàng)股份”在水務(wù)市場(chǎng)還處于耕耘期，收獲期將在2-3年后出現(xiàn)。小的收獲明年就可以見到，劉曉光說“豐收只是時(shí)間問題”。投資要講究基業(yè)長青，水務(wù)又正是這樣一個(gè)長久永續(xù)性的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。現(xiàn)在的QFII們都在研究進(jìn)入中國證券市場(chǎng)后投哪些股票，劉曉光說，“‘首創(chuàng)股份’應(yīng)該是他們最先關(guān)注的對(duì)象。”