在全國造紙行業迅速發展的同時，造紙類上市公司的整體表現卻越來越差，只有部分公司抓住了迅速發展的機會，業內呈現出明顯的兩極分化趨勢。

　　王峰／文

　　2003年《新財富》最有成長性上市公司100強中，造紙行業有“恒豐紙業”、“華泰股 份”和“晨鳴紙業”入選。從行業競爭力與成長的穩定性來看，入選的這三家公司確實是造紙行業內最具實力與成長性的公司。

　　一個供不應求、競爭寬松的行業

　　去年是中國造紙業大發展的一年。2002年度，我國紙和紙板總產量達到3780萬噸，比上年增加18.13%；紙和紙板的總消費量為4332萬噸，比上年增長17.62%。生產企業由前年的4000家下降到3500家左右，生產集中度繼續提高。人均消費量由28千克提高到33千克。

　　同時，我國紙品的進口繼續保持著較高的水平。去年全年，我國進口紙及紙板、紙漿、廢紙、紙制品合計1874萬噸，較上年1719萬噸增長9.05%，用匯70.37億美元，較上年增長10.23%，總的進口用匯僅次于石油和鋼材居第三位。

　　造紙行業是國內為數不多的幾個供不應求與競爭相對寬松的行業之一。我國造紙業經過幾十年的建設發展，取得了巨大的成就，目前產銷量均已列美國之后位居世界第二。1995年至今，雖然其增長速度有所放緩，但生產量與消費量仍以年平均6.75%與7.12%的速度增長，每年需要進口大量的特別是高檔次、高質量的紙張來滿足印刷、包裝、辦公等用紙的需求。由于消費量的增長超過了生產量的增長，可以預計我國造紙行業仍有快速發展的巨大潛力。

　　上市公司難以反映行業情況，業績出現兩極分化

　　在全國造紙行業迅速發展的同時，造紙類上市公司的整體表現卻越來越差，只有部分公司抓住了迅速發展的機會，業內呈現出明顯的兩極分化趨勢。

　　全國前10強的造紙企業中僅有3家上市公司，這與造紙行業已有20家上市公司非常不相稱。其中，“晨鳴紙業”與“華泰股份”在2002年業內的排名中繼續名列前茅，而“恒豐紙業”未能入選。

　　“晨鳴紙業”和“華泰股份”業績大幅增長的同時，“ST長控”、“江西紙業”等公司卻連年出現巨額虧損。2002年，20家紙業公司主營業務收入雖然整體增長了24.2%，但有7家公司出現了不同程度的下滑，更有11家公司的凈利潤出現下滑，平均凈利潤為虧損2464萬元，較2001年下降了248%。除“晨鳴紙業”、“華泰股份”以及“粵華包B”、“恒豐紙業”、“民豐紙業”等外，許多企業的發展速度趕不上行業的平均發展速度，公司的主營業務與業績有進一步下滑的趨勢，不少企業目前已陷入困境。

　　(作者為國泰君安證券研究所研究員)