今日市況

　　今日滬深兩市窄幅振蕩，尾市雙雙以陰線報收。其中滬指以1486.25點報收，下跌8.06點，全天成交45.05億元。深圳成分指數(shù)下跌19.89點，以3341.36點報收，全天成交35.03億元，今日兩市成交量有所萎縮。

　　熱點話題

　　隨著*ST樺林、*ST金帝和長征電器等一批上市公司通過大宗股權(quán)被司法拍賣而成功易主,一種新的重組形式正在悄然流行。上市公司大宗股權(quán)之所以會屢屢被司法拍賣,其根本原因在于:許多大股東將上市公司股權(quán)作為融資的重要工具,或為上市公司融資擔(dān)保,或為大股東及所屬子公司融資擔(dān)保,將上市公司股權(quán)質(zhì)押在貸款銀行手中。隨著上市公司本身或大股東經(jīng)營不善,無法按期還款,貸款銀行就會將大股東質(zhì)押的上市公司股權(quán)進(jìn)行凍結(jié),并通過司法途徑來迫使大股東履約還款,司法拍賣上市公司股權(quán)就成了貸款銀行主張其權(quán)益的基本方式。另一方面,上市公司相互擔(dān)保或大股東為上市公司擔(dān)保及自身和所屬子公司擔(dān)保案例有增無減。這些因素的綜合效應(yīng),導(dǎo)致上市公司股權(quán)被司法拍賣的案例屢屢發(fā)生。而這又為上市公司拍賣重組提供了重要的市場條件。那么,為什么機(jī)構(gòu)投資者也青睞上市公司的拍賣重組呢?首先,許多被拍賣股權(quán)的上市公司往往處于傳統(tǒng)行業(yè),經(jīng)營業(yè)績不善,處于虧損甚至退市邊緣,它們急需通過重組來尋求再生；其次,被拍賣的股權(quán)比重較大,一旦拍賣成功,機(jī)構(gòu)投資者就有望成為上市公司的第一大股東或接近于第一大股東股權(quán)比重的大股東,由此獲得對上市公司的控股權(quán)；再次,按照拍賣規(guī)定,同一拍賣標(biāo)的有三次拍賣機(jī)會,每次流拍后再次拍賣時的起拍價將逐次遞減10%。被拍賣的上市公司股權(quán)起價一般在該公司每股凈資產(chǎn)值附近。一旦流拍,就可以更低的價格獲得上市公司股權(quán)。所以,對于想進(jìn)入上市公司的機(jī)構(gòu)投資者來說,拍賣重組成了進(jìn)入上市公司最為經(jīng)濟(jì)的一條捷徑。這是目前許多機(jī)構(gòu)投資者熱衷于拍賣重組上市公司的一個關(guān)鍵原因。

　　熱點分析

　　在今日的市場交易中，深圳本地股表現(xiàn)出相對的活躍，深寶恒、深華發(fā)等個股漲幅居前，深圳本地股的活躍有基本面的影響，但更多屬于超跌后的反彈性質(zhì)。不過我們也注意到，盡管本地股表現(xiàn)出相對的活躍，但是資金流向依然是科技股及藍(lán)籌股，這說明圳本地股行情還基本上是存量資金運作的格局，資金量傾斜程度的相對有限，將限制科技板塊的短線攻擊力度。另外，深圳本地股多數(shù)還處于中期的下降通道中運行，相應(yīng)下降通道的上軌將制約股價的進(jìn)一步反彈能力，本地股群體走強的條件還不成熟，不過其中可能會涌現(xiàn)出少數(shù)強勢品種，因此把握本地股機(jī)會就應(yīng)該是把握其中的領(lǐng)漲品種機(jī)會。另外，ST板塊也表現(xiàn)出高度的活躍，這主要是鄭百文及ST中燕的短線強勢影響，但是ST股票的基本面風(fēng)險還是不能忽略的，投資者只能以短線思維來對待，相應(yīng)ST板塊的市場操作價值也比較低。相比之下，科技板塊具有更強的指導(dǎo)意義，該板塊已經(jīng)獲得了市場資金一定程度的傾斜，后市有進(jìn)一步活躍的能力，另外，藍(lán)籌股群體的振蕩仍在延續(xù)，雖然短線的調(diào)整幅度比較淺，但是由于該板塊的市場權(quán)重比較大的緣故，藍(lán)籌股行情的進(jìn)一步振蕩也在一定程度上牽引了大盤重心的短線下沉，對行情的短線發(fā)展形成一定的負(fù)面影響。

　　后勢研判

　　最近一段時間，市場最明顯額度特征就是量能的持續(xù)萎縮，上周滬市連續(xù)四個交易日成交金額萎縮到50億元以下的水平，本周一雖然有所放大，但隨后又迅速萎縮到50億元以下。而證券市場一直有"地量見地價"說法，但目前我們還很難判斷近期的低量能水平就是地量狀態(tài)，一個很簡單的理由，今年年初的三個交易日，滬市的成交金額分別是39.93億元、27.93億元及40.42億元的水平，隨后大盤才展開一輪相對強勢的反彈行情，我們不能要求滬市量能還能夠萎縮到28億元左右的水平，但真正意義上的地量水平必須是滬市單日成交金額萎縮到40億元以下的水平，但最近一段時間，滬市交易金額雖然一直萎縮在50億元以下，但沒有跌破40億元，這就意味著目前的萎縮量能狀態(tài)還不能確認(rèn)是地量水平，因此我們也不能確認(rèn)行情已經(jīng)探明的真正意義上階段性底部。量能的持續(xù)萎縮也削弱了盤勢的短線攻擊力度，這是中國股市資金拉動型的特點所決定的。滬指的均線系統(tǒng)空頭排列，對反彈行情的發(fā)展構(gòu)成制約，而半年線也已經(jīng)運行到1520點附近，將構(gòu)成近期市場的強阻力，近期行情還將以低調(diào)振蕩為主，短線操作，投資者還是應(yīng)該考慮適當(dāng)?shù)姆旮邷p磅操作。