與日產合資的企業是東風汽車投資公司而不是東風集團

　　與日產合資的東風汽車不是人們常說的“二汽”，或者習慣稱之為的東風集團，而是東風汽車投資公司，東風集團只擁有57.14%的股份，另外48.26%的股份，由四家資產管理公司和國家開發銀行五家股東加在一起擁有。這種先重組后合資的模式，也許將成為今后中國汽車業合資的一個標準模板。

　　“躲在深閨”的東風汽車投資公司

　　新聞背景：東風將以其包括相關子公司、關聯企業股權在內的現有資產進行一系列的出資，東風汽車有限公司連同其關聯公司將擁有約74000名員工。

　　問題點擊：與日產合資的東風汽車投資公司早在2000年就已經成立，對于東風來說，這樣的合資結構可以讓東風在合資中保持相對的獨立性，同時也剝離了長期不良債務。

　　單看新聞稿似乎還看不出這里的“東風”和人們常說的“東風”，也就是“二汽”，有什么不同，而實際上這里的“東風”并非那個老國企——東風集團。早在2000年，東風集團實行整體債轉股之后，華融、信達、東方、長城等四大資產管理公司以及國家開發銀行五家金融機構作為股東進入東風汽車公司，成立一個叫東風汽車投資公司的東風。其中，華融副總裁李曉鵬還被任命為東風副董事長。

　　而日產與東風合資中的東風就是東風汽車投資公司，此次合資前又進行了一番整理，東風汽車集團在投資有限公司擁有57.14%的股份，四家管理公司和國家開發行五家股東加在一起擁有48.26%的股份。在投資有限公司下面，分別有和PSA合作的項目、和日產合作的項目、和本田合作的項目等等。

　　所以，東風、日產項目不是老東風直接與日產的合資，而是東風汽車投資用有限公司與日產公司的合資，東風投資有六個股東。

　　之所以是東風投資而不是老東風，是因為老東風無法直接進行合資。

　　債轉股以后，金融公司成為股東，合資的事不是東風一家的事了；其次有一些難以處理的資產需要老東風來處理，包括剝離的資產和人員；第三，老東風籌資能力比較弱，債轉股以后建立的東風投資公司增加了籌資來源，將來不排除增加新的股東，這樣在增資時就可以繼續保持50%對50%的比例。采取這種做法的還有北京汽車工業投資公司，所以東風汽車雖然還是國企，但是股東已經發生變化，資本構成也變了。

　　這樣新的東風汽車有限公司，將來也可能進行新的投資項目，因為它的獨立性較強，大股東不再過多干預其具體運作。

　　中國政府的一個試點

　　新聞背景：東風與日產的合作項目得到了中國政府及有關領導的大力支持，在各級部門的幫助指導下，有關成立東風汽車有限公司的所需程序目前已經完成。雙方簽署了合同，并上報中國國家商務部，已于4月29日得到批復。國家工商行政管理局在5月20日發放了營業執照。

　　問題點擊：戈恩在東風有限公司成立儀式上說得非常明白：沒有非常重要的機構的支持，我們將不能進行如此廣度和深度的合作，“我們非常感謝中央有關部委、湖北省政府和廣東省政府以及其他當地的機構”。這一句感謝意味深長。過去的產業政策核心是自主發展汽車工業，引進外資和技術是實現自主發展的手段，因此，同時對國內汽車工業實行保護政策。

　　但是十幾年下來，雖然中國主要的汽車企業都與外方建立了合資企業，生產能力、技術水平、產品水平都有了顯著的提高，一些產品與世界同步推向市場，但是這一切并未改變中國國有的汽車工業現狀——仍然有120多家整車企業，開發能力仍然很弱，企業機制沒有根本的改變，國企固有的問題沒有得到根本解決。盡管中外雙方從合資企業里都賺了錢，比如，上汽的賬面現在可能有幾十億現金，但是，沒有用，這解決不了國企的本質問題。

　　日產急于進入中國，這給了中國政府一個機會，在最后的保護撤除之前，徹底解決東風的“終身大事”，嫁給一個好人家。雖然沒有把全家老小都帶上，但是總算給全家一個安慰。

　　在這次合作中，中國政府非常強調加強新汽車公司的研發能力，就是看到了只有利潤分成，并不能滿足國有汽車集團的長遠發展需要。因此中國政府也希望新東風能自己養活自己。

　　據有關方面透露，東風與雷諾—日產的合作只是中國政府的一個試點，在未來一段時間內，東風與雷諾—日產的合作模式在國內汽車行業中不具有可復制性。這一模式操作起來極其復雜，其風險也很大，所以政府怕其他企業群起效仿，形成新的“亂”局。

　　東風和日產表示，雙方的意愿是讓“新東風”具有相對獨立的管理權，是利益方面獨立于雙方股東的實體。管理層是以合資公司股東利益最大化為目標，雙方股東不能將其利益強加于“新東風”。這也暗示，政府今后應該從前臺淡出，不要直接插手企業經營的具體事務，別再當婆婆。不過這并不表示政府不會“過問”東風的事情。