受投機(jī)基金的追捧及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，國(guó)際銅市近期繼續(xù)延續(xù)漲勢(shì)，并于8月1日創(chuàng)下28個(gè)月來的高點(diǎn)1808美元。盡管銅價(jià)連續(xù)突破1800美元，但場(chǎng)內(nèi)收盤始終無(wú)法有效站穩(wěn)于1800美元關(guān)口之上，導(dǎo)致部分獲利多頭離場(chǎng)并打壓價(jià)格，目前銅價(jià)在1770美元附近整理。那么，期銅后勢(shì)能否再續(xù)升勢(shì)并一舉突破2000美元呢？結(jié)合基本面及技術(shù)面的狀況，筆者以為期銅階段性升勢(shì)的第一目標(biāo)位已經(jīng)達(dá)到，受基金調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的影響，銅價(jià)將展開回調(diào)整理的行情，初級(jí)支撐在1750美元，而1700美元的支撐則更為強(qiáng)勁。當(dāng)然，期銅經(jīng)過充分的調(diào)整蓄勢(shì)
后，仍將有機(jī)會(huì)于第四季度發(fā)動(dòng)更大規(guī)模的上漲行情，價(jià)格升勢(shì)的長(zhǎng)線目標(biāo)依然在2000美元以上。
首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)雖大有起色，但仍不夠穩(wěn)定，而銅價(jià)已經(jīng)有相當(dāng)?shù)臐q幅了，在基本面相對(duì)平靜的八月，銅價(jià)的走勢(shì)將會(huì)遲滯起來。近期美國(guó)公布了相當(dāng)多的重量級(jí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，多數(shù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)正面，投機(jī)基金也充分借助基本面的轉(zhuǎn)暖而大力推高銅價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)為2.4%，遠(yuǎn)高于一季度的1.4%；美國(guó)7月PMI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)上升至55.9，而ISM制造業(yè)指數(shù)上升至51.8；7月消費(fèi)者信心指數(shù)終值升至90.9，而7月失業(yè)率下降至6.2%，7月工業(yè)定單成長(zhǎng)1.7%，各種數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，但是否已經(jīng)步入穩(wěn)定增長(zhǎng)的階段，還需要更多數(shù)據(jù)證明。目前來看，銅價(jià)的巨大漲幅已充分消化了利好因素的影響，除非基本面再發(fā)生重大利好變化，否則銅價(jià)很難再繼續(xù)上攻了。由于本月美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，因此價(jià)格很難再有出色的表現(xiàn)，在下一個(gè)經(jīng)濟(jì)報(bào)告期來臨前，銅市將以震蕩調(diào)整的走勢(shì)為主。
其次，市場(chǎng)的各交易側(cè)面情況也難以支持銅價(jià)繼續(xù)走高。從資金面的情況來看，最新公布的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，基金目前手中的多頭部位已達(dá)44252手，創(chuàng)1986年有數(shù)據(jù)記錄以來的最高多單持倉(cāng)記錄，其凈多部位也達(dá)到近31000張，為今年以來的最高值。也就是說，目前的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)已達(dá)到基金買入能力的極限了，基金難以憑借自身力量來推高銅價(jià)。反觀商業(yè)方面，大規(guī)模的保值拋空盤在銅價(jià)位于1760美元以上時(shí)出現(xiàn)，商業(yè)方面的逢高拋空的策略依然堅(jiān)定。一旦銅價(jià)難以逾越1800美元，那基金將有大規(guī)模兌現(xiàn)手中多單浮盈的可能，而銅價(jià)也面臨回撤。從市場(chǎng)的持倉(cāng)情況來看，隨著價(jià)格的上漲LME總持倉(cāng)已達(dá)到22萬(wàn)張以上，為今年以來的最高水平，而SHFE單月持倉(cāng)一度超過13萬(wàn)張，創(chuàng)95年以來的最高記錄，如此龐大的持倉(cāng)將拖累銅價(jià)前進(jìn)的步伐。
最后，從技術(shù)上看，前期銅價(jià)的上揚(yáng)并沒有有效突破長(zhǎng)期收斂三角形的上軌，價(jià)格在1800美元一線的壓力相當(dāng)沉重。從技術(shù)指標(biāo)來看，RSI也處于超買，日間KD持續(xù)背離，價(jià)格向下調(diào)整的欲望較為強(qiáng)烈。在上有阻力且自身調(diào)整欲望強(qiáng)烈的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)際銅市走向?qū)⒁韵蛳绿角笾螢橹鳎唐谥卧?750美元，強(qiáng)支撐在1700美元，投資者可依據(jù)國(guó)際銅市的變化調(diào)整交易策略，可少量參與回調(diào)行情。
