隨著滬膠市場近期成交量和持倉量成倍的增加，天然橡膠的期貨價格一路扶搖直上屢創新高。

　　正在很多投資者觀望徘徊的時候，膠價在不知不覺中已經上漲1000余點，此時的膠價正好上漲至前期6月6日的反彈高點附近，投資者目前的疑問是膠價是否還會繼續上漲，在筆者看來橡膠是在繼續演繹牛市行情。

　　由于國際整體供求關系緊張的影響，全球橡膠市場現貨價格繼續維持強勁走勢。目前泰國膠價穩定在1010美元/噸左右。東京市場走勢仍舊強勁，在今年7月向下調整后一直維持上揚態勢，目前RU309合約報價在129.8日元/公斤，已經向上突破了今年3月129.5日元/公斤的前期高位再創新高，成交量的進一步放大支持了東京盤膠價繼續上揚。由于天然橡膠的生產周期較長，所以全球短期內供求緊張的格局在一兩年內是絕對不會更改的。因此在宏觀上決定了價格膠價走牛的必然性。

　　技術圖形上：今年滬膠從3月中旬到7月中旬短短4個月的時間內橡膠已經完成了牛市的50%回調。以RU310為例，在01年10月滬膠各月合約創6455的新低后后開始逐步走牛，直到03年3月一直保持強勁的漲勢，最高上至14090，整體漲幅約7600點，而3月到7月的跌幅為3800點，圖形上走完了將近50%的回調整理。從周期的角度看，進入8月份基本面開始清晰之后市場會有一波不小的上漲行情出現。去年進入8月份后膠價開始大幅上漲。理論上認為：歷史是會重復的，但是不會簡單的重復。滬膠市場價格走勢較其他市場走勢的特點在于相對簡單，今年的滬膠市場再次以相對簡單的形式出現也是合乎邏輯的。總上所述；在供求關系決定價格的市場經濟中，基本面決定橡膠價格繼續強是無可厚非的。而近兩年才活躍起來的滬膠市場在技術圖形上已經完成了將近50%的回調整理。展望后市滬膠繼續演繹牛市行情的漲勢是我們可以預期也是可以見到的。就目前的走勢看：多方占有絕對優勢，空頭變得被動。多頭趨勢依舊強勁，多頭思維不變。

　　操作建議：多頭繼續持有，RU310和RU311止盈位11050，11170

　　(注：只以每天收盤前十分鐘交易價格為止損、止盈標準)

　　深圳中期廣州營業部張智超