本刊記者 明叔亮 張路 梁昊

　　信用卡、腦白金、房地產(chǎn)、短信、汽車、新經(jīng)濟，這些零散的商業(yè)事件和經(jīng)濟主題并非不能歸為一類，如果我們把思想發(fā)散，把目光放遠，就會發(fā)現(xiàn)它們多多少少都與"透支"這個現(xiàn)代經(jīng)濟概念有著千絲萬縷的聯(lián)系——沒有什么是不可以透支的，也幾乎沒有什么不在透支。

　　信用卡透支現(xiàn)金，刺激了個人消費；腦白金廣告鋪天蓋地，透支著傳統(tǒng)媒體的權(quán)威形象獲得了商業(yè)奇跡；SARS把汽車市場推上又一個高潮，透支了2003年下半年的市場購買力；短信超速發(fā)展，行業(yè)健康受到?jīng)_擊；新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)透支了風(fēng)險投資，引得數(shù)年來科技股持續(xù)不振……

　　沒有人能把這些——點算，更鮮有人在這個"透支經(jīng)濟"盛行的年代，清晰分解這個現(xiàn)代商業(yè)的潤滑劑。

　　企業(yè)這個商業(yè)機器上的齒輪，已經(jīng)習(xí)慣于在運營管理、市場競爭、產(chǎn)品營銷的不同階段多多少少用一點"透支"的潤滑劑，與此同時，也在承受著由此產(chǎn)生的摩擦力——價格戰(zhàn)降低企業(yè)利潤，概念炒作損傷企業(yè)信譽，某一市場的過度挖掘危急行業(yè)健康，但面對激烈的競爭，企業(yè)們多少有些急功近利，但更是迫不得已。

　　在這個多彩的透支商業(yè)時代，這個無形的杠桿撬動著風(fēng)險與收益，平衡著損失與收獲，加速了財富流轉(zhuǎn)也攪亂了市場秩序，演繹出商業(yè)傳奇也一手導(dǎo)演著企業(yè)興衰的悲喜劇。

　　商業(yè)時代，透支一切

　　信用卡透支現(xiàn)金，腦白金透支了傳統(tǒng)媒體的權(quán)威形象，短信透支了行業(yè)健康，互聯(lián)網(wǎng)透支了風(fēng)險投資，在這個“透支經(jīng)濟”盛行的年代，沒有什么是不可以透支的，也幾乎沒有什么不在透支

　　當透支成為時尚

　　2003年開始，各家銀行紛紛展開新一輪的信用卡推廣攻勢，少到幾千、多到幾萬元不等的“透支額度”成為各家銀行信用卡的誘人賣點。信用卡透支這樣一個新鮮但并不陌生的概念正在一步一步地走進人們的生活。而實際上，透支作為一種消費習(xí)慣早已經(jīng)在日常生活中落地生根，“透支金錢”、“提前消費”早已經(jīng)蔚然成風(fēng)。

　　透支消費已成時尚，中國人心目中對“寅吃卯糧”行為的鄙棄心理正在逐漸消失，取而代之的是更加現(xiàn)代的消費觀念。信用卡方便可靠，越來越受到消費者的喜歡，而個人住房、私家車以及高檔耐用消費品日益成為消費者伸手可及的目標，才正是因為有了一條現(xiàn)實的便捷道路—貸款消費，我們身邊有車有房的“富翁”也多是貸款堆積出來的“負翁”—用明天的錢實現(xiàn)今天的夢，這樣一句廣告語說出了“負翁”們的心里話。

　　個體消費者的透支只是社會經(jīng)濟一個層面，無論從透支額度上還是透支的頻率上來看，個體消費者的透支行為只是一小部分，更大額度、更頻繁的透支發(fā)生在眾多企業(yè)身上。市場競爭中，商業(yè)機會貴可比命，當投資者看準機會，而又缺少資本，或者是為了規(guī)避風(fēng)險，他們就會以自己的商業(yè)判斷透支明天。大批的IT企業(yè)都有過那么一段時間：那個時候，它們雖然魅力四射，卻又稚嫩無比、嬌弱無力，他們需要透支自己的無限美好的明天，來幫襯自己今天的實力。實際上，更多的成長型企業(yè)都具有這樣一個模式。

　　透支無處不在

　　曾經(jīng)有一段時間，股市上有那么一批人橫行天下：他們不需要全部動用自己的資金，而是憑借從證券公司那里透支到的資金就能掀起股市風(fēng)浪、攏得錢財、聚集財富，期貨市場上同樣不缺少這樣的炒家，他們憑借透支這樣一支杠桿可以撬來單靠自身實力換不來的黃金白銀。

　　透支不單單是沖著資本去的，其對象不單單是錢。透支這柄利刃的矛頭所向，直指企業(yè)的營銷方式、營銷概念、機構(gòu)權(quán)威，甚至是相關(guān)政策。

　　2001年起，鋪天蓋地的腦白金廣告從數(shù)不清的媒體涌來，淹沒了視聽、麻木了消費者的感官、引導(dǎo)了他們的消費判斷。這一輪持續(xù)的攻勢即是史玉柱的回春術(shù)，最終也成了腦白金的判決書—腦白金的短命早已在許多人的意料中，因為他已經(jīng)將廣告戰(zhàn)術(shù)的作用透支殆盡，央視的權(quán)威形象也再難助腦白金掀起市場風(fēng)浪。可不管怎樣，史玉柱這一“透支”媒體宣傳、央視權(quán)威實現(xiàn)的商業(yè)炒作幫他恢復(fù)了元氣，覓得了機會，腦白金更是成為眾多領(lǐng)域的經(jīng)典案例。

　　腦白金透支保健概念的做法正是中國保健品市場的通病，據(jù)報道，中國保健品2000年的銷售額從1995年的200億元下降至175億元。有業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)保健業(yè)并沒有把注意力盯在技術(shù)上，而是把錢花在一些夸大產(chǎn)品功效，甚至惡俗的“概念”的炒作上，這樣做的結(jié)果必然是保健品品牌的短命和保健品市場的萎縮。

　　2003年小靈通正式進入北京市區(qū)放號，一度形成火熱的景象。相對于腦白金的喧囂，小靈通來得靜謐。吳鷹的目力所及，在中國電信改革趨勢之內(nèi)，卻在當時的政策環(huán)境之外，于是小靈通透支當時的產(chǎn)業(yè)政策，潛滋暗長，為UT斯達康帶來豐厚的回報。

　　房地產(chǎn)商更是做足了透支的戲，概念透支則是他們最拿手的戲路。報告顯示，2002年始，在形勢一片火熱的上海房地產(chǎn)市場上，概念樓盤在市場上也引發(fā)了不少購房高潮，如：大學(xué)城概念、公園綠化概念、水景概念……當申辦世博會成功后，世博概念又引發(fā)了新一輪的購買熱潮。與世博會主辦地相鄰近的地域，房價不斷上漲，開發(fā)商將取得預(yù)售許可證的樓盤推遲公開日期，希望借機賺取更多利潤，部分地區(qū)的二手房房價的漲幅甚至超過一手房。申博前夕，更有甚者將二手房保留不賣，期望等到世博會申辦成功大賺一筆，世博概念正在被開發(fā)商和中介商人為地透支。

　　在更加宏觀的層面上，國民經(jīng)濟中也存在透支。發(fā)行國債已經(jīng)成為許多國家紛紛采用的資金募集措施，各國政府程度不同的透支著未來的經(jīng)濟增長和國民經(jīng)濟。回過頭來看，經(jīng)濟學(xué)家們認為，上個世紀末美國風(fēng)起云涌的新經(jīng)濟熱潮正是對全球資本的巨大透支，透支漩渦之大以至一時看不到邊際。

　　透支眾生相

　　身背重債的“富翁”和負擔(dān)大量銀行貸款的企業(yè)家們穿行在社會的各個領(lǐng)域和角落，為數(shù)眾多的企業(yè)則通過透支明天的方式擴張自己，這是一個透支消費的時代，又是一個透支經(jīng)濟的時代。

　　透支讓整個世界都開始重新認識自己的能力，在一個新的商業(yè)社會契約下，大家一起工作、生活，一起用一種新的哲學(xué)發(fā)財致富。透支哲學(xué)的大規(guī)模涌現(xiàn)改變了世界，明天的政策、明天的機會、明天的金錢、明天的產(chǎn)品、明天的感官享受、明天的幸福、明天的感情，也許還有明天的身體，透支來先用著吧，明天怎么辦？不用害怕，明天自有明天的明天，有足夠多的資源可以供給個人、企業(yè)繼續(xù)透支下去，但是前提是你得有足夠的自信才行。敢于透支的企業(yè)、敢于透支的消費者不需要擔(dān)心明天，他們是社會中的強者、是競爭中的勝者，至少他們自己以為是這樣的。

　　透支將整個社會的運轉(zhuǎn)速度提高了，下半身或許還在現(xiàn)實當中，但是上半身卻在5年、10年之后，這是完全有可能的，只要你學(xué)會透支。透支是一柄鋒利無比的利器，刀鋒所向即是機會，也是挑戰(zhàn)，興亡際遇、成敗有別只在轉(zhuǎn)念而已。

　　商業(yè)潤滑劑的摩擦力

　　一些透支行為導(dǎo)致了企業(yè)走向成功，一些透支行為把企業(yè)引向失敗，透支的商業(yè)游戲沒有一定之規(guī)，但試水者卻要懂得平衡風(fēng)險和收益，因為透支既是商業(yè)的潤滑劑，也會產(chǎn)生摩擦力

　　從這些年來企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展看，透支作為商業(yè)潤滑劑的作用已經(jīng)凸現(xiàn)，它幫助企業(yè)獲得利潤、占領(lǐng)市場、加速發(fā)展，現(xiàn)實的案例難以盡數(shù)。

　　今夏，SARS流行期間，格蘭仕光波微波爐以其瞬時殺滅細菌、病毒的概念，一舉成為“消毒家電”的明星產(chǎn)品。且不說微波爐消毒的效果如何，SARS過后真正用格蘭仕光波爐每天來給口罩消毒的人，恐怕也微乎其微，但是毋庸置疑，對于“消毒家電”這個產(chǎn)品營銷概念的適時透支已經(jīng)讓格蘭仕賺得盆滿缽滿。

　　林林總總的企業(yè)透支了資本、概念，取得階段性的成功，更多的企業(yè)因此受到啟發(fā)，開始總結(jié)經(jīng)驗、摸索套路，甚至照方抓藥，但他們可曾看清了透支的商業(yè)風(fēng)險，怎么規(guī)避怎么防范，對企業(yè)來說這是一個關(guān)乎生死存亡的問題。

　　中關(guān)村：成也蕭何，敗也蕭何

　　作為企業(yè)經(jīng)營者，原四通總裁，現(xiàn)任中關(guān)村科技軟件公司總裁的朱希鐸有自己的看法，他以中關(guān)村企業(yè)發(fā)展的三個階段為例，對透支進行解讀。

　　上個世紀80年代，改革初期，四通借款2萬元起家，聯(lián)想則是找科學(xué)院借了20萬，當時中關(guān)村企業(yè)走的是貿(mào)工技道路，以貿(mào)為主，而貿(mào)易都是走的流水，比如一臺電腦可以賣到1萬元，其中成本5000元，毛利率100%。另一方面國家還給以免稅支持，而這時候免稅作用非常大，等于直接給企業(yè)增加了利潤，效果明顯，很多企業(yè)就這樣發(fā)展起來，走過了原始積累時期。現(xiàn)在四通已發(fā)展到30到40個億規(guī)模。

　　第二個階段，中關(guān)村企業(yè)開始上規(guī)模進行產(chǎn)業(yè)化，標志是企業(yè)到處建廠。當時，四通的口號是將商業(yè)資本型企業(yè)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)資本型企業(yè)，透支的額度大了，但是卻沒有成功，原因就在于不匹配。中關(guān)村的優(yōu)勢在于技術(shù)和人才，而不是密集的勞動力，結(jié)果造成很多東西都不配套。比如要裝一臺電腦，周圍并沒有多少做電腦配件的企業(yè)，零件要去深圳調(diào)，成本相應(yīng)提高。“這時候企業(yè)毛利潤已經(jīng)非常低，大概只有10%左右，純利潤4%-5%，這么低的利潤率，免稅政策的作用就微乎其微了。這些因素組合起來，透支越大，企業(yè)失敗也越大，所以一些中關(guān)村企業(yè)在發(fā)展的第二個階段靠透支規(guī)模的戰(zhàn)略失敗了”。

　　現(xiàn)在是他們的第三個階段—透支的是核心技術(shù)。跨國企業(yè)的商業(yè)模式有5個特征：高人力資源成本、高技術(shù)投入、高市場營銷成本、高管理成本、低財務(wù)成本。企業(yè)一般要拿出營業(yè)額的10%來投入研發(fā)，以獲得在高成本基礎(chǔ)上的高核心競爭力，以這個競爭力獲取市場高回報，反過來再支持高成本投入，目前跨國企業(yè)已經(jīng)走上了這個良性循環(huán)的軌道。

　　對比中國企業(yè)，中國企業(yè)的商業(yè)模式也有5個特征：低人力資源成本、低技術(shù)投入、低市場營銷成本、低管理成本、高資金成本，這造成企業(yè)低核心競爭力、低盈利能力，以至于最后無法收回成本。

　　“因此所謂透支，并不簡單的是我沒錢，需要借。這只是一種簡單層面上的透支。商業(yè)透支的概念就是投入產(chǎn)出比，投入大，產(chǎn)出少，這就是透支。現(xiàn)在相當多的企業(yè)都處在這個惡劣的位置。啟動階段需要透支，需要有高投入，才能有高回報。企業(yè)要得到這樣的投入，就得非常緊密的與資本市場結(jié)合。”中關(guān)村發(fā)展的三個階段需要透支的都是資源，但是每個階段所需的資源不同。

　　聯(lián)系到中關(guān)村科技軟件公司所在的軟件行業(yè)，朱希鐸認為：“軟件行業(yè)這種現(xiàn)象更加突出。軟件的價值得不到保護，高投入的軟件產(chǎn)品賣不出價錢。據(jù)統(tǒng)計，企業(yè)級軟件市場，有一半是政府采購。政府可以拿100萬美金買國外的操作系統(tǒng)，但是一涉及國產(chǎn)軟件，價碼就壓得很低”。這個現(xiàn)象有點像《多收了三五斗》中的情景，軟件越做得多，做得越大，越透支得厲害，越折本。

　　“對于軟件產(chǎn)業(yè)，國務(wù)院出臺過《關(guān)于推動軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，規(guī)定在信息化項目中，軟件和服務(wù)的采購成本不得低于30%。但是國外的情況是‘倒三七’，也就是硬件只占30%，軟件占了70%。這樣你根本沒辦法和別人競爭。而目前軟件采購在信息化項目投資中的實際比例還不到20%”。“軟件價值得不到保護，好像是信息化項目節(jié)約了成本，其實是扼殺了中國的軟件產(chǎn)業(yè)。如果現(xiàn)金儲備充足的外國軟件企業(yè)有實力透支10年培育產(chǎn)品和市場，中國的企業(yè)也就能透支半年，完了就死了。中國軟件企業(yè)死了以后，最后只有買外國的產(chǎn)品”。清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授姜旭平舉了一個很淺顯的例子來說明價格戰(zhàn)下，企業(yè)透支產(chǎn)品價值的危害。“現(xiàn)在天氣熱，賣西瓜的很多，結(jié)果2角錢就可以買一斤。看起來受益的是消費者，但是這個結(jié)果可能會造成明年我就吃不到西瓜了，因為利潤低導(dǎo)致沒人種了”。“像現(xiàn)在家電行業(yè)，空調(diào)已經(jīng)降到了八、九百元一臺，消費者對價格很滿意。但是留給制造商的利潤已經(jīng)非常微薄，結(jié)果造成企業(yè)研發(fā)投入減少，產(chǎn)品更新?lián)Q代的能力降低”。據(jù)報道，彩電行業(yè)的利潤也已降到冰點，有的彩電制造商每生產(chǎn)一臺彩電只有10元錢純利潤，這是對產(chǎn)品價值的惡性透支。

　　競爭并非全部答案

　　企業(yè)透支并不僅僅發(fā)生在流通環(huán)節(jié)，惡性市場競爭也不是導(dǎo)致企業(yè)在商務(wù)層面透支的唯一原因。因為缺乏相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)標準和產(chǎn)業(yè)規(guī)范，技術(shù)領(lǐng)域的透支可能給企業(yè)甚至行業(yè)發(fā)展帶來巨大的風(fēng)險，這樣的例子更隱蔽，也更觸目驚心。

　　最近的電力線上網(wǎng)叫停，就是一個典型的例子。電力線上網(wǎng)是通過利用傳輸電流的電力線作為通信載體，一旦建設(shè)成功，只要有電線的地方就可以上網(wǎng)。

　　電力線上網(wǎng)的主要運營商是國電信息中心下屬的中電飛華通信公司，由于其接入價格具有相當?shù)母偁巸?yōu)勢，該公司已經(jīng)在較短時間內(nèi)在北京等城市的一些小區(qū)發(fā)展了一定規(guī)模的用戶，但同時也受到了電信監(jiān)管部門的關(guān)注。目前，電信監(jiān)管部門已經(jīng)認定中電飛華通過電力線上網(wǎng)屬于無證經(jīng)營，理由是中國還沒有制訂出自己的電磁輻射標準，難以給電力線上網(wǎng)以合法身份。其實這個事件的背后，就反映了對標準、技術(shù)的透支風(fēng)險。本來是一項極有前景的技術(shù)，但是由于相應(yīng)的標準跟不上(國家對電磁輻射標準還沒有結(jié)論)，導(dǎo)致中電飛華通信公司的商業(yè)前景驟然暗淡下來。

　　撬動風(fēng)險與機會的一只杠桿

　　從理論上講，足夠大的杠桿便可以撬動地球。現(xiàn)實中，“透支”杠桿則可以撬得動地球上的所有經(jīng)濟活動，前提是，要準確地找一個透支的對象和題材。

　　消費透支的出現(xiàn)改變了個人的生活狀態(tài)：房、車等耐用消費品都很容易地成為現(xiàn)實，我們有能力在今天消費更多的物質(zhì)夢想。消費透支改變的又不僅僅是個人的生活，也改變了社會經(jīng)濟中的企業(yè)。因為，企業(yè)的透支能量遠比個人巨大，它透支資本、商業(yè)機會、營銷概念甚至政策等等，以期望換來更加迅速的發(fā)展速度。透支改變了整個社會經(jīng)濟的游戲規(guī)則。

　　杠桿的威力

　　證券市場曾經(jīng)是出了名的“空手套白狼”的好地方。在一段時間以前，“透支”的奇招在這里曾經(jīng)被廣泛采用。為了賺取到更多的傭金，證券公司多采用允許大客戶“透支”一定比例的資金的做法。而在證券市場的初期，相關(guān)的監(jiān)管機構(gòu)為了活躍證券市場，對這樣的透支行為也并沒有完全的禁止。在這樣一個背景下，許多的券商通過這種透支手段獲得了豐厚的利潤回報。“透支”成了一只杠桿：一只可以讓投資者撬得動更大的市場、獲取更多利潤的杠桿。

　　同樣的杠桿作用也發(fā)生在與證券市場相類似的期貨市場當中。一位曾經(jīng)在國內(nèi)期貨市場上操作過一段時間的人士介紹：“期貨市場規(guī)定的保證金制度在最大程度規(guī)避風(fēng)險的同時，一定程度上也限制著期貨市場的活躍程度。一些期貨公司為了賺取更多的傭金和手續(xù)費采取的方法是允許一些大客戶透支一筆資金進行交易。如果交易順利的話，客戶就有可能從期貨交易中獲得更多的利潤，期貨公司就能從中賺得更多的手續(xù)費。期貨市場也就會更顯繁榮。”

　　透支的杠桿作用當然也是有風(fēng)險的。“透支行為，在政策監(jiān)管者看來會因為帶有活躍期貨市場的正面作用而會對其采取一定程度的縱容態(tài)度。但是這樣的透支行為的風(fēng)險也是不容忽視的，當某一次期貨交易沒有收到預(yù)想的回報，發(fā)生‘穿倉’的話，這個客戶自己的錢賠進去不說，還會搭上期貨公司的一筆錢。當這樣的透支行為的力量積聚到一定的程度，危及到整個期貨市場的危機也逐漸開始醞釀。”資本透支在金融市場上像一只杠桿一樣將投資者的個人力量以一定的比例放大。在這樣一只杠桿的作用下，整個資本市場變得越來越活躍。如果透支的點、題材選擇的恰當，透支將會產(chǎn)生巨大的勢能。

　　透支短信概念，讓門戶找到了重新起步大發(fā)展的機會，也讓我們看到了選擇一個質(zhì)地優(yōu)良的透支題材能產(chǎn)生的巨大作用。但是一旦沒有找對透支的方向，過分透支、惡性透支的行為積聚，其后果對企業(yè)和產(chǎn)業(yè)來說都是致命的。

　　杠桿的失落

　　在朗訊身上，我們看到了透支杠桿的另一面。2003年7月，朗訊科技公司公布了新季度財報，由于市場長期不景氣，該公司已經(jīng)連續(xù)第13個季度出現(xiàn)虧損。由于業(yè)績不盡人意，連年虧損，郎訊科技的股票一落千丈。有分析人士指出，朗訊正在為其急功近利付出代價，這是它為此前過度“透支市場”所付出的代價。一直以來，通信設(shè)備制造市場的競爭都很殘酷，各廠商之間的爭奪也相當激烈。因此，為了搶占市場份額，許多廠商甚至不惜付出巨大代價，而朗訊為了維持高速增長的神話尤其如此。

　　1999年，當后起之秀思科公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移到通信業(yè)并形成與朗訊的對峙時，朗訊明顯感受到了巨大壓力。1999年第一季度，當朗訊宣布增長率較去年大幅降低后，華爾街立即將朗訊的股價拉下了3%。為了保持高速增長以繼續(xù)取悅?cè)A爾街分析人士，朗訊在當時短視地賣掉了一些暫時不賺錢但很有贏利潛力的業(yè)務(wù)和部門，同時還樂善好施地做了“慈善家”。

　　據(jù)報道，在電信業(yè)的高潮階段，對一些缺乏資金的新興運營商，朗訊在沒有任何信用評估級別的限制條件下，慷慨地提供買方信貸，借錢給他們來購買朗訊的設(shè)備。而根據(jù)當時的協(xié)議，很多運營商直到2003年才會償還朗訊本金，但目前由于整個行業(yè)不景氣，朗訊給客戶借貸高達67億美元的資金，其中有相當一部分很可能無法收回。這不僅使朗訊背上了巨大的債務(wù)包袱，同時還造成了自身資金的短缺，從而陷入了進退兩難的境地。

　　為了刺激運營商提前購買自己的設(shè)備，朗訊當時還給一些運營商巨大的折扣。這種大幅度的折扣不僅使朗訊的利潤越來越薄，而且那些提前購買設(shè)備的運營商未來將不再有需求，從而導(dǎo)致朗訊此后的業(yè)績增長難以為繼。

　　朗訊不惜廣播“愛心”，以期維持高速增長，但朗訊對運營商的“愛”并沒有因此得到回報；相反，這種急功近利追求增長率的做法，雖然維持了企業(yè)暫時的繁榮，但也把朗訊逼上了絕境。朗訊CEO坦承，朗訊的衰退很大程度上是由于“沒學(xué)好走就想跑”。結(jié)果，朗訊這個從前華爾街的“寵兒”13個季度以來，一直都在切身體味著“透支市場”的慘重代價。

　　受“透支市場”之累的公司不僅僅是朗訊一家，身陷行業(yè)泡沫中的電信公司、互聯(lián)網(wǎng)公司多與朗訊有著相似的命運。在它們身上，巨大的透支杠桿的另一邊傳來的不是利益，而只有失落。

　　商業(yè)規(guī)范下的透支

　　透支行為已經(jīng)滲透到了整個的商業(yè)活動的過程中去，它改變了商業(yè)運作的規(guī)則，而商業(yè)規(guī)則也渴望將透支行為“馴化”、規(guī)范化。個人消費中的透支在提高人們的生活水平，刺激經(jīng)濟發(fā)展的同時也在考驗著個人對自己的收入水平、消費水平的準確定位和社會經(jīng)濟對個人信貸風(fēng)險的安全防范；企業(yè)透支行為在為企業(yè)注入強勁的發(fā)展動力的同時，也考驗著企業(yè)明天的發(fā)展后勁；證券、期貨市場上透支行為的無度發(fā)展在一段時間內(nèi)雖然能夠刺激市場的活躍程度，也在刺激和考驗著券商、證券公司對利潤的攫取欲望和對這種欲望的克制能力。

　　對透支的駕御和把握是擺在政策監(jiān)管、企業(yè)、個人消費者面前的一個嚴峻的命題，特別是在透支變得越來越頻繁的今天。

　　中國社會科學(xué)院金融研究所易憲容認為規(guī)范透支行為的關(guān)鍵在于：“要在社會經(jīng)濟環(huán)境中形成一個良好的信用體系。”而這個信用體系的建立“絕對不能來自于惡補，只可能是在逐漸的積累過程中建立起來的”。可見，商業(yè)領(lǐng)域紛繁復(fù)雜的透支現(xiàn)象不會減少，而商業(yè)環(huán)境的成熟尚需時日，企業(yè)這一商業(yè)社會中的活躍份子定然會在這個透支商業(yè)時代興衰沉浮。