新快報　記者　吳譚

　　目前，今年新發行的一些可轉債已經陸續進入轉股期，其中鋼釩轉債在7月22日開始轉股，民生轉債在8月25日開始轉股，雅戈轉債、豐原轉債、銅都轉債也緊跟其后，那么普通投資者到底是繼續享受固定的利息回報還是盡快行使轉股權呢？

　　某券商固定收益部的金先生告訴記者，可轉債最吸引人的地方就在于其所獨具的轉股期權，但這也正是讓普通投資者犯迷糊之處。因為既然是期權，就有一個是否行使選擇權的問題。

　　金先生認為，不同類型的投資者可以有不同的選擇，但在具體操作時還要看市道而定。

　　穩健性投資者：持債為主

　　偏重于取得穩定收益的投資者一般應以繼續持債為主，因為每年來自債券的派息可能要比股票分紅來得還要高。

　　據了解，今年新發行的轉債利率水平相對較高，平均達到1.5%-2.0%的水平，而且不少轉債品種的票面利率采用了逐年累進遞增、到期附加利息補償的方式，投資者持有轉債時間越長，獲得的利息收益也越多。

　　特別是山鷹轉債，還規定其利率可隨中國人民銀行存款利率的上調而上調，而在中國人民銀行向下調整存款利率時，利率則不作變動，可以說非常好地維護了投資者的利益。

　　進取性投資者：盡早轉股

　　而對于那些追求高風險、高收益的投資者而言，可轉債2%的固定利率實在吸引力不大。金先生認為，這一類型的投資者可選擇盡早轉股。

　　由于發行可轉債的門檻比配股還要高，因此，發債公司的基本面較好，要么是行業龍頭，要么是業界翹楚，在目前價值投資理念盛行的情況下，這類公司的股票不乏大資金的青睞，而一旦時機成熟，主力就會拉抬股價，上漲10%或更多都有可能。

　　不過，收益總是與風險結伴而行，如果市道不好，比如出現類似去年的熊市格局，轉股就極可能是個錯誤的選擇，投資者要么認虧出局，要么只能耐心等待市場走強。因此，“轉股要趁早”還是需要看市場情形的，一般在市場由熊轉牛時適用。

　　股債之間博差價

　　其實，由于可轉債在進入轉股期后，其市場價格與轉股價值之間一般會出現一定的偏差，短線投資者可能利用其中的偏差作投機操作，即可轉債市價低于轉股價值時，可通過買入可轉債再轉換為股票來博取利差。

　　不過，今年由于可轉債市場火爆，多數已進入轉股期的可轉債品種的市價都已經高于其轉股價值，如絲綢轉2的8月1日的收盤價是99.73元，而其轉股價值則為88.34元，而陽光轉債的轉股價值90.65元，但其8月1日的收盤價已經達到102.31元。在此高位雖然不能博短差，但可以選擇將所持可轉債逢高拋出，這顯然比轉股還賺得更多。