“QFII要買開放式基金，目前正在跟幾家基金管理公司商談此事，而且，主要對象是債券型開放式基金�！毕�息靈通人士日前向記者透露�？磥恚琎FII雖然向媒體公布了“第一單”，但“項莊舞劍，意在沛公”，此種舉動至少說明現階段QFII不十分看好A股市場。

　　中國股市投資價值何在？

　　一家券商營業部的老總向記者透露，自己所在營業部的一個“死對頭”，最近將自己的股票賣掉了三分之二，分別用于購買汽車和住房�！氨緛泶蛩愠垂善睊攴孔訏贶嚕�現在看來，還不如趁沒賠光之前先把房子和車買了，指望著股票掙大錢基本是沒戲了�！�

　　近一兩年股市的低迷使得不少投資者熱情在逐漸減退，并且開始懷疑中國股市的投資價值，甚至有不少人已經離開了這個市場。在國內很多投資者不看好中國股市的時候，QFII對中國股市的態度又如何呢？

　　“QFII不買有H股的A股”、“QFII可投資的A股不超過30家”等醒目標題出現在各財經報刊，分析有理有據，結論頭頭是道，能掐會算的分析人士似乎對QFII的興趣了解得比QFII自己都清楚。

　　而QFII有意大量購買債券型開放式基金多多少少從側面表明了QFII對中國股市的態度，理性的QFII對A股的態度還是認為其風險過大，不敢初來乍到就貿然行事。

　　不買封閉買開放

　　“基金管理公司早就做好了與QFII合作的準備，每個基金管理公司都有專門從事QFII的研究人員，也對QFII購買基金的可能性作過預測。”南方基金管理公司的一位研究員告訴記者。

　　“QFII更喜歡開放式基金，因為封閉式基金都是以投資股票為主，而債券型開放式基金投資于‘固定收益類金融工具’，以國債、金融債、企業債�煱�括可轉債�牭葹橹鳎�相對股票投資來講，債券的投資風險要小得多。”該研究員稱。

　　據介紹，QFII選擇開放式基金的另一個重要因素是封閉式基金在國外并不流行，主要是在基金的管理和市場流通性這兩方面。開放式基金有更透明的管理和更好的流通性，因此更能獲得國外投資者的認同。

　　“而且，封閉式基金帶來的盈利主要有兩個途徑：一是從基金的價格上，跟買股票一樣，低價買入高價賣出，但是最近一兩年隨著封閉式基金的逐步‘邊緣化’，已經越來越少有投資者光顧封閉式基金；二是通過分紅實現收益，而在這一點上，開放式基金與封閉式基金是差不多的，封閉式基金也沒有什么特別的優勢�！痹撗芯繂T對記者說。

　　目前，開放式基金還在起步階段，發展空間大，其理性投資理念也與QFII“情投意合”，所以深得QFII青睞。

　　“繡球”拋向債券型

　　而知情人士則透露：“QFII正在與幾家基金公司談判，欲大量購買債券型開放式基金�！�

　　“最近有些新發行的債券型開放式基金，在營銷時就大大地‘留了一手’，給誰留的？QFII對債券型開放式基金非常感興趣，比對A股市場的股票興趣要大得多，投資于債券型開放式基金的比例也會高于A股�！痹撝�情人士進一步透露。

　　QFII的投資范圍中明確規定了三個可投資的部分：其一是二級市場上投資A股、國債、可轉換債券和企業債；其二是一級市場上增發、配股、新股發行和可轉換債券發行的申購；其三是投資封閉式基金和開放式基金且無比例限制。

　　那么，既然QFII可以直接購買國債，為什么還要買債券型開放式基金呢？

　　“國債風險低，但是收益也相對較低。而債券型開放式基金的投資范圍就要廣泛得多�！蹦戏交�金管理公司的一位高級研究員告訴記者，其投資范圍包括了國債、金融債、公司債、企業債、可轉換債券、正逆回購等，還包括一定比例的股票投資，“因此債券型開放式基金不但具有風險低、收益穩定的特點，而且它的收益相對單純地購買國債也要高一些，是最符合QFII投資理念的�！�

　　“QFII在剛剛進入一個國家時，一般是先進入債券市場，這主要是從風險的角度考慮，畢竟剛進入一個市場，他們也不想賠錢。”有研究人士在接受記者采訪時說。

　　吳娜娜／文