最近一段時間,南方航空成為市場關注的一個焦點。相對于10億股的流通規模而言,該股上市當天58.81%的換手率不可謂不高,表明市場對該股抱有比較高的預期,希望該股能夠再現年初中信證券的輝煌進而化解大盤的危機。

　　一、為何機構投資者會青睞南方航空?該股上市第一天以3.91元開盤后迅速下滑,但觀察盤面,在下滑過程中有明顯的大資金承接跡象,在3.81元、3.80元附近都有幾千萬股的承接 買盤,意味著不管有多少拋盤,機構資金將全部承接。該股短線在下滑到3.75元后停止跌勢,隨后在量能配合下放量彈升,突破當日均價后一直在均價上方運行,同時伴隨著成交量的明顯放大。該股開盤半小時成交4.1億股,換手率高達41%,全天換手率也達到58.81%,清晰顯示有機構資金在大規模建倉。我們可以簡單分析其中的原因。今年行情的一個重要特點就是藍籌股行情的反復強勢,相應藍籌股也成為機構投資者積極追捧的對象,進而也確立了藍籌股的市場核心地位。相對于其它藍籌股而言,一方面是多數藍籌股在上半年已經積累了一定的漲幅,如果僅僅從價值回歸角度出發,目前股價相對合理,后市進一步上拓空間的能力受到制約。另一方面,對于絕大多數藍籌股而言,都已經有大大小小的機構進入,并且鎖定了大量籌碼,相應也降低了對其它機構的吸引力。而南方航空雖然今年業績可能出現一定的虧損,但公司中期發展前景還是相當廣闊的,并且該股流通規模高達10億股,非常適合大資金進出,相應就成為機構資金的戰略性資源,一上市就成為機構投資者積極建倉的對象。

　　二、究竟是什么樣的機構在大規模參與南方航空?我們注意到兩個很有意思的現象,其一是南方航空上市前一個交易日的尾市,招商銀行突然出現了急跌走勢；其二是南方航空上市當天,長安汽車出現了破位走勢,其它藍籌股也出現了寬幅震蕩走勢。而我們知道,今年上半年如火如荼的藍籌股行情基本上是投資基金主導的行情,藍籌股群體的震蕩顯示投資資金短線有拋售行為。在南方航空上市前后,基金的這種拋售行為很有可能是為騰挪出資金來追逐南方航空,也就是說是投資基金大規模倉位結構調整的過程。目前投資基金規模接近1300億元,只要騰挪出2%頭寸來,投資基金就有能力來完全承接上市當日市場的所有拋售籌碼。當然我們也不能排除其它一些機構資金的承接行為,但相對于投資基金而言,其承接的規模可能會小得多。

　　三、南方航空會演繹往日中信證券的輝煌嗎?由于該股有比較大的市場影響力,其活躍也將對大盤形成比較積極的影響,我們也確實在本周三的行情中看到了這個現象。由于目前的市場環境與年初有一定的相似之處,當時中信證券的突然強勢攻擊有效化解了市場危機,并引發了一輪相對強勢的反彈行情,因此南方航空的上市并且到目前已完成全換手,市場也產生了憧憬,南方航空能再現中信證券的輝煌嗎?我們不排除這種可能,但是我們也需要提醒投資者注意兩個問題:1、年初中信證券上市后,市場并沒有對該股產生什么預期,但是目前多數投資者都對南方航空抱有很高的預期。預期過高反而有可能產生一定的負面影響,南方航空未必會演繹投資者所預期的持續強勢攻擊行情。2、從去年6·24行情及年初行情可以知道,依靠單個股票的力量無法扭轉大盤走向,中海發展的強勢有山東基建及江西銅業的幫襯,中信證券的走強先有皖通高速,后有中國聯通的鼎力支持,而目前南方航空卻是單打獨斗,后市還需要孕育新的呼應品種。我們估計近期南方航空還將以震蕩盤升方式運行,成為多方一道重要防御力量。但是不久之后,中原高速即將上市,如果該股能夠配合南方航空的強勢,那么南方航空的影響力將迅速增強。屆時在量能配合下,南方航空有可能充當救世主化解行情的短線危機,我們不妨拭目以待。

　　從走勢上看,該股上市后維持著相對強勢,并且在周三創出了上市新高,從理論上拓展了漲升空間。但也正如我們前面的分析,該股可能還不會演繹持續強勢攻擊行情,震蕩盤升可能是更現實的走勢,但機構資金的大規模傾斜決定了該股中線發展還是相對樂觀的。

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