社保基金入市已近一個月，但其投資策略及屢屢被套的運作業(yè)績卻令人不敢恭維。剛剛在新潮實業(yè)(600777)增發(fā)中打了敗仗，又面臨民豐特紙增發(fā)的不利局面，再加上被中國石化(600028)套牢至今兩年的歷史，社保基金的表現(xiàn)著實是差強人意。

　　初走麥城：申購新潮實業(yè)被套20多萬

　　委托6家基金公司運作的超百億社保基金，似乎一入市就對增發(fā)情有獨鐘，玩的第一把火就是新潮實業(yè)增發(fā)。6月10日，在申購名單中，人們發(fā)現(xiàn)了社保基金的身影，當(dāng)時新潮實業(yè)的增發(fā)價為8.37元。社保基金共動用了約6.2億元資金，最終獲配73萬股，占新潮實業(yè)增發(fā)總數(shù)的1.2%。

　　沒想到，新潮實業(yè)上演了聞“增”即跌的悲劇。6月25日上市，次日股價已經(jīng)跌破了8.37元，而昨天該股的收盤價是8.08元。一位業(yè)內(nèi)人士稱，從社保基金的操作思路和新潮實業(yè)的盤口來分析，社保基金應(yīng)該沒有悉數(shù)拋出，假如社保基金一股未拋，那么賬面浮虧已達20多萬元。

　　再走麥城：民豐紙業(yè)難打翻身仗

　　6月27日，民豐特紙增發(fā)發(fā)行結(jié)果顯示，全國社保基金參與了網(wǎng)下申購，并獲得了496515股的配售數(shù)量。民豐特紙增發(fā)屬于小盤高價，1560萬股的盤子和16元的發(fā)行價。同時，其名氣和表現(xiàn)都比新潮實業(yè)高很多。社保基金也希望“東方不亮西方亮”，在民豐紙業(yè)增發(fā)中打個翻身仗。

　　然而，在對增發(fā)“人人喊打”的環(huán)境中，任何增發(fā)股票都難免遭到市場冷遇。民豐紙業(yè)剛公布增發(fā)消息，股價就開始連續(xù)下跌，短短四個交易日，已從17.52元跌到16.03元，直逼增發(fā)價。社保基金的命運再次面臨考驗，究竟民豐特紙未來幾天會不會跌破16元，增發(fā)上市后表現(xiàn)如何，現(xiàn)在都是未知數(shù)。

　　屢買屢套：新股不敗已成歷史

　　社保基金在證券市場第一次試水是中石化，但中石化一上市，就創(chuàng)下了跌破發(fā)行價的紀錄，社保基金至今深套其中。難怪有媒體戲稱，社保基金屢戰(zhàn)屢敗，成了反風(fēng)向標。

　　令人奇怪的是，社保基金為何接二連三地敗走麥城？在目前的市況中，社保基金緣何不在二級市場抄底，而熱衷于去申購增發(fā)股票呢？原因很簡單，就是社保基金過分相信新股不敗和增發(fā)不敗的神話，以期在一、二級市場的價差中獲取沒有風(fēng)險的收益。

　　然而，新股不敗和增發(fā)不敗已經(jīng)成為歷史。尤其是當(dāng)市場處于弱勢、增發(fā)遭受冷遇的大背景下，社保基金不適應(yīng)市場變化改變投資思路，又怎么能擺脫屢買屢套的命運。

　　社保基金：僅有資金實力還不夠

　　市場人士分析，社保基金只是剛剛?cè)胧械摹按笊�戶”，對市場�?guī)律把握能力不強，對市場變化敏感度不夠。此外，由于社保基金的投資相對保守和謹慎，需要反復(fù)論證再決定投資計劃，往往錯過機會。

　　機構(gòu)投資者在證券市場中具有示范作用，社保基金是老百姓的救命錢，更應(yīng)該采取謹慎科學(xué)的投資策略，以保證其保值增值。社保基金的選擇對象，應(yīng)該是那些具有良好發(fā)展前景、高成長性、有較高投資價值和可預(yù)期收益的品種，而目前被套的幾只股票，并不都屬于此類。

　　社保基金屢屢被套的事實說明，僅有資金實力是不夠的，擇機入市的投資理念也不僅僅對中小投資者才適用。如何盡快調(diào)整投資策略，有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險，真正達到“安全、穩(wěn)健、增值”的目標，是社保基金首先要面對的問題。