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676家上市公司被大股東占資金達966.69億(圖)

http://whmsebhyy.com 2003年07月30日 06:16 北京青年報

供圖/photocome

　　676家上市公司被大股東占用的資金高達966.69億元，相當于證券市場一年的籌資總額

　　最近一組統計數字令人觸目驚心：去年下半年以來，1175家上市公司中，有57.53%的上市公司（676家）存在被大股東占用巨額資金的現象，被占用資金合計高達966.69億元，超過2002年市場一年的首發新股融資額度560億，平均每家被占用資金1.43億元。

　　而從近期一批半年報業績虧損或預計虧損的上市公司中，仍然可以看到被大股東及其關聯公司占用巨額資金的現象。清欠工作如此艱難，這究竟是為什么？

　　上市公司成了提款機 “父欠子債”天經地義

　　上市公司大股東欠款，被形象地稱為“父欠子債”。中國證券市場的絕大多數上市公司是由原來的國企改制而來。不少母公司由于缺乏經營性資產、負擔沉重，便理直氣壯地將其控制的上市公司當做提款機，美其名曰：父債子還是天經地義的。

　　但對上市公司而言，最痛苦的事莫過于被大股東占用巨額資金。因為巨額欠款從公司的經營、財務和重組的方方面面，緊緊地拖住了上市公司的發展。

　　例如：ST輕騎總資產不過10個億，大股東欠款就達28億，直接導致其去年巨虧34億元，創下中國股市之最；ST江紙大股東不但欠了子公司巨額款項，還上演了賣子的鬧劇。

　　*ST興業被大股東占用資金5.9億元，但大股東欠款久拖不還，致使該公司陷入財務困境，接連被銀行和其他債權人逼債。由于不能回收被大股東占用的資金，該公司2003年上半年公司經營仍然虧損。

　　從近期一批半年報業績虧損或預計虧損的上市公司中，幾乎都可以看到被大股東及其關聯公司占用巨額資金的現象。

　　父還子債日期一拖再拖破銅爛鐵掉包真金白銀

　　對于償還欠款大股東一般常使用拖的策略，有媒體報道，某公司大股東每月還款只有1萬元，而欠款總額達6億多。按此進度，上市公司需要5000多年才能收回欠款！

　　對于實在拖不了的，就用破銅爛鐵調包上市公司的真金白銀，這樣的例子早已不勝枚舉。

　　一些大股東拿走的是真金白銀，還回來的卻是一些對上市公司經營用處不大的資產，其中甚至包括不良資產，這些資產進一步加重了上市公司的負擔。

　　據《證券時報》對100家上市公司大股東的還款情況作出的統計，比例高達82%的上市公司大股東，都是以各種資產抵償欠款，例如房產、土地使用權、商標、紅利、下屬公司股權等。在這種還款案中，值得重視的是抵債資產的價值公允性。

　　冰凍三尺并非一日之寒股權結構不合理是溫床

　　上市公司的大股東欠款問題，從來就沒有讓管理層少操心。證監會2001年頒布了《上市公司檢查辦法》，檢查內容中的“三分開”及“資金管理安全性”，實質上就是直接針對大股東占用上市公司資金不還的情況。

　　雖然監管部門近年來一直強調要加快公司治理結構的建設，并取得了一些成效；但從整體上看，當前我國上市公司的治理結構建設仍然存在諸多問題。例如：一股獨大、董事會獨立性不夠、上市公司三

　　分開落實不夠、公司治理的法制環境不夠完善等。

　　同時，地方政府在其中過多干預也是一個重要原因。一些地方政府為了保護地方利益，不按照市場規則辦事，在上市公司大股東需要貸款時，常常以政府的影響力要求上市公司做擔保，并以種種措施來保護母公司的利益。

　　因此，在大股東一言九鼎的治理結構之下，要求大股東還款的舉措就如同隔靴搔癢，一點不解決問題。事隔兩年,該欠的仍然欠著。

　　大股東欠款不是一個獨立的現象，它根植于不合理的股權結構和公司治理結構，生長于缺乏監管機制的中國證券市場。因此，加強上市公司的治理結構建設，建立和健全有關的法律法規，樹立按市場規律辦事的觀點，才有望減少和杜絕大股東侵占上市公司利益的現象發生，才能真正保護投資者的利益。

　　首任中國證監會主席劉鴻儒曾說過：“上市公司的質量是中國證券市場穩定的基石”。我們不能設想，一個基石被掏空的大廈還能夠穩穩地站在地面上。

　　文/廣州萬隆　

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