昨日兩市成交量再創調整以來地量

　　成交大減意味大底將至？

　　經過前期的調整之后，昨日滬深兩市雖然止跌企穩，拉出一個久違的小陽線，但是成交量卻未能有效放大，滬市的成交金額只有43.69億元，較周一的成交量49.49億元再度萎縮 ，而且還是大盤調整以來的地量水平。

　　縮量起因

　　從今年以來的成交量分布來看，上半年因五朵金花的盛開，所以，滬市的成交金額就一直維持在百億元。而五朵金花凋謝后，成交量就由百億元下降至50億元，此時又冒出個港口板塊，于是成交量就一度逼近了百億元。但可惜的是，來也匆匆，去也匆匆，由此也就使得滬市的成交金額跌破了50億元。可以講，是因為熱點缺乏的緣故導致了市場的縮量。

　　另外，值得考慮的是，每年的下半年均是市場資金面供給趨緊的時候，尤其是目前市場熱炒的央行5號令以及央行持續發行票據回籠資金均導致了證券市場的外圍資金減少，從而降低了場外資金的供應，尤其是熱錢的供應，而熱錢是市場成交量的主要來源之一，每一次量能放大的背后均有著熱錢參與的身影，所以，目前貨幣政策的變動也導致了市場交投減少，量能萎縮。

　　量能萎縮的兩種走勢

　　從以往走勢來看，量能萎縮有兩種態勢，一種是觸及底部的量能萎縮，另一種是調整中途的量能萎縮。前者是因為拋盤殆盡，醞釀轉勢。而后者則是由于多空雙方暫時找到平衡點，但由于調整不充分等諸多因素，空方再度把握主動權，從而引發新一輪的下跌。

　　而從這兩種走勢來看，我們發現，判斷量能萎縮是底部還是下跌中繼形態，關鍵在于市場是否在地量之后找到了新的熱點。只要新的熱點產生，就會誕生出中長期的底部，甚至是歷史性的底部，如同1996年初日成交金額只有五六億元之后出現了四川長虹等龍頭股之后，就有了歷史性的512點的大底。

　　后市可能震蕩筑底

　　歷史雖然可以驚人的相似，但畢竟不會簡單的重復。如果考慮到目前新的市場背景的話，一方面是因為目前所處的位置也是近三年來的相對低位區域。另一方面是因為市場背景發生了根本性的變化，資金結構等較往年均有了根本性的變化，而資金結構的變化又使得股票市場的運行趨勢發生了變化。目前，以基金為代表的陽光資金，更多的強調中長線的價值投資理念，所以，用以往經驗來推斷當前量能萎縮后的走勢存在著一定偏差，這是應該引起投資者注意的。

　　目前市場的確存在著潛在的市場熱點可供選擇，一是公用事業股，包括港口行業，雖然港口業經過前一段時間的炒作之后，引起市場注意，但經過近期的回調之后，不少個股又回到了啟動位置，存在著再度挖掘的價格因素。而且，以城市供氣、供水為代表的另一類公用事業股仍然存在著被挖掘的可能，說明市場存在著潛在的市場熱點供資金選擇。二是以四川長虹、深康佳、清華同方、東方明珠等為代表的數據電視股，此類個股代表著數據電視產業的發展方向，一旦被場外資金認同，就有可能成為跨年度的熱點。所以，量能萎縮雖然不能推斷目前的1480點左右會否構成歷史大底，但可以推斷的是，目前的點位不是未來一段時間的高點，既如此，市場就會存在著一定的波動空間，投資者也就有著短線套利的可能。（江蘇天鼎秦洪）

　　作者:江蘇天鼎秦洪