國泰君安信心十足

　　本報訊股指經過20多個交易日的運行，至上周五又回到7月初的位置。平安證券分析師認為，今年防守型行情特征明顯，市場中的券商無力拓展股指向上空間。

　　平安證券認為，成交水平低，上檔壓力重。今年上證指數實際波動的區間為1450點至 1580點區間，而在1580點以上運行只有6個交易日，兩市積累了3670億元的成交量，兩市日平均成交金額394億元；5月15日至6月20日的27個交易日中，股指是在1500點至1580點區間運行，兩市積累了4479億元的成交量，日平均成交金額165.9億元。目前股指如果向上收復這些區域，勢必需要成交量的有效配合。以目前兩市日成交量100億元左右的水平，且新股發行速度加快的情況下，實現這樣的日成交水平有一定難度。

　　但國泰君安研究所最新交出的一份研究報告卻認為，2003年下半年仍將延續上半年局部板塊活躍的復蘇格局。新一輪經濟景氣周期將會為股市的復蘇奠定堅實的基礎，股市的資金面仍將保持相對穩定的局面。國資改革的推進也將為股市創造重組機遇。資產重組、QFII概念和新股板塊有望成為局部市場熱點。QFII制度的實行，已經給國內投資者的投資理念帶來巨大的沖擊，“堅持價值投資分享行業增長”將成為未來幾年國內證券市場投資的總體策略，中國內地的證券市場也將進一步與國際市場接軌。

　　報告認為，今年上半年的國債、企業債及可轉債市場都有良好表現，特別是前5個月的漲幅都相當可觀。但自6月份以來，債市出現大幅回調，主要是由于央行有抽緊銀根的表態和動作。貨幣政策動向應是把握下半年債市形勢的關鍵要素。

　　（記者王惠康）