由于近日大盤處于弱勢,流通盤高達(dá)10億的南方航空上市自然引起了市場的廣泛關(guān)注。從其表現(xiàn)來看,上市首日走勢相對平穩(wěn),整體呈現(xiàn)小幅沖高,緩慢回落之勢,尾盤報收3.88元,換手率為58.81%。

　　從南方航空的基本面來看,雖然受到SARS沖擊,上半年虧損幾乎已成定局,但南方航空歷年來的經(jīng)營業(yè)績還是相當(dāng)不錯的。該公司的旅客運(yùn)輸量、飛行班次、飛行小時、航線網(wǎng)絡(luò)及 機(jī)隊規(guī)模在國內(nèi)航空公司中排名第一,優(yōu)于東航。

　　此外,南航的國內(nèi)航線收入所占比例大,而國內(nèi)航線的成長速度和穩(wěn)定性明顯高于國際航線。南航的貨運(yùn)收入僅占主營業(yè)務(wù)收入的10%左右,比例明顯偏低,隨著白云新機(jī)場的建成,公司貨運(yùn)收入將有較大的增長空間。另外,下半年隨著載客量和客座率的恢復(fù),南方航空也有望逐漸走出低谷。

　　南方航空的特別之處還在于全部向二級市場投資者定價配售,這就意味著和其它大盤股不同,南航此次已經(jīng)將全部流通股上市,沒有后顧之憂,股價表現(xiàn)可以更為客觀地反映預(yù)期。從周五的表現(xiàn)來看,此前市場對南方航空的分析大多偏空,過多強(qiáng)調(diào)了非典對航空業(yè)的沖擊。而據(jù)國際航空運(yùn)輸協(xié)會預(yù)測,今后25年,中國將是世界上增長最快的航空市場。因此,從長遠(yuǎn)來看,南方航空還是具有較大的發(fā)展?jié)摿?目前3.9元附近的價位有偏低之嫌。(正方浙江證券呂小萍)

　　反方 向下尋求支撐不可避免

　　首先,從行業(yè)角度看,這幾年航空業(yè)普遍不景氣,而SARS疫情更使其雪上加霜。雖然目前疫情已經(jīng)結(jié)束,航空業(yè)也因此得到了一定恢復(fù),但與疫情發(fā)生之前的景氣度相比顯然仍有一定的距離,而航油價格的持續(xù)上漲以及激烈的市場競爭則加大了各大航空公司的成本。對于南方航空而言,盡管與國內(nèi)同業(yè)的其它公司相比,公司在航線數(shù)目與機(jī)隊規(guī)模方面具有明顯的優(yōu)勢,但重組成本太高,尤其是機(jī)型與航線配置的不盡合理,使南方航空的規(guī)模優(yōu)勢難以在短期內(nèi)體現(xiàn)出來。南方航空不僅上半年虧損幾成定局,下半年形勢也不容樂觀,缺乏足夠的想象空間,這決定了南方航空在二級市場上的定位不可能太高,昨日第一天上市后3.88元的收盤價似乎仍有偏高之嫌。

　　其次,從上市時機(jī)來看,近期大盤明顯偏弱,超級大盤股如中國石化、中國 聯(lián)通等在經(jīng)過前期大幅上漲后目前都呈破位下行或即將破位下行態(tài)勢,南方航空在基本面不佳的情況下要想逆流而上顯然難上加難。而從首日表現(xiàn)來看,盡管南航受到了超級主力機(jī)構(gòu)的關(guān)照,換手率高達(dá)58.81%,但當(dāng)日的陰線仍然說明市場拋壓沉重。畢竟,疲軟的大盤與超過40%的認(rèn)購利潤率相比,選擇落袋為安顯然是場內(nèi)投資者的上上之策,而這一點(diǎn)也必將對南航短期內(nèi)走勢產(chǎn)生一些負(fù)面影響。從這個意義上講,該股向下尋求支撐將不可避免。

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