7月24日在外匯市場上，美元兌主要貨幣繼續大幅下挫，主要原因是美國聯邦儲備委員會理事本·伯蘭克的言論導致美元進一步走軟。本·伯蘭克在圣地牙哥發表演講稱，若有必要遏止通脹下降，美聯儲可能會進一步調降短期利率，甚至可能將利率調降至零。

　　伊拉克戰爭結束之后，世界政治形勢依舊動蕩，伊拉克重建進程緩慢，朝鮮半島核危機激化，世界經濟的復蘇依然步履蹣跚。世界各國正在欲祭“降息”法寶，而歷來在夏季表 現平穩的匯市也因此變得動蕩。

　　美國仍有降息空間

　　美國經濟已經露出復蘇跡象，服務業快速成長，零售銷售保持旺盛，美國三大股指聯袂上揚。7月中旬，美聯儲主席格林斯潘在半年一度的國會證詞中樂觀表示，美國經濟可能已開始一段持續的增長。在隨后提交的經濟預估中，美國聯邦儲備委員會更是把美國今年名義GDP增長提高到3.5%至4.75%的區間。市場原先預計美聯儲將在相當長的一段時間內保持利率不變。

　　但是，7月23日美國聯邦儲備委員會理事本·伯蘭克表示，若有必要遏止通脹下降，美聯儲可能會進一步調降短期利率，甚至可能將利率調降至零。“放松銀根的舉措看來在相當長的一段時間內都是必要的。”他說：“在較長一段時間內，將聯邦基金利率保持或接近于目前水準也許已可滿足需要，但也有可能需要進一步調降利率。美聯儲仍有降息空間，目前還未用盡。”在本·伯蘭克講話之后，外匯市場美元兌主要貨幣立即擴大跌勢，全線走軟。投資者擔心美聯儲在8月12日利率會議中可能會再次降息。

　　歐元區年底將降息

　　與美國經濟露出復蘇曙光相比，歐元區經濟依然毫無起色。歐元區最大的經濟體———德國更是陷入衰退的邊緣，失業率高居不下，工業生產低迷，出口也因為歐元的大幅升值而受損。以德國總理施羅德為首的官員直言央行在貨幣政策上沒有做夠，與此針鋒相對，歐洲央行行長杜伊森貝赫明確表示，歐洲央行在貨幣政策上已竭盡所能。

　　鑒于歐元區的經濟非常低迷，而且歐元區的通脹由于歐元的升值已經回落至央行設定的目標區域，歐洲央行最終可能難以抗拒各國政府的壓力，在年底之前將再次降息25至50個基點。

　　英國第三季度再降息

　　英國經濟目前表現尚可，不過經濟增長的動能已經有所下滑。在過去兩年里，英國國內消費增長率在4%左右，一直是經濟增長的主要動力。不過，消費的這種增長幅度正出現一定程度的下降。刺激消費的最好辦法就是降低利率，英國央行新任行長金恩近期也對此有所暗示。

　　如果英國央行降息，會打擊英鎊，又有助于增加英國出口。預計英國央行可能在第三季度降息25至50個基點。與歐元相似，當市場對降息的預期升溫時，英鎊將備受壓力，英鎊在近期兩周之內大跌5%正是典型的例子。不過當預期變成現實之后，由于世界經濟正在緩慢復蘇，英鎊與歐元就有可能“利空出盡是利好”，獲得反彈動能。

　　加拿大可能再次降息

　　加拿大經濟在今年上半年可以說一枝獨秀，加拿大央行在3月和4月連續兩月升息。然而，嚴重的“非典”及瘋牛病疫情沖擊了加拿大的經濟，加元15%的大幅升值在抑制通脹的同時，也對貿易商品和服務的需求有負面影響。

　　7月15日，加拿大央行出人意料地降息25個基點，加元應聲而落。在加拿大央行行長道奇多次表示有進一步放寬貨幣政策的空間后，市場預計加拿大極有可能在第三季度再次降息25個基點。

　　澳大利亞央行按兵不動

　　澳大利亞央行正面臨著非常尷尬局面。澳大利亞國內經濟依然強勁，但全球需求持續疲軟。

　　截至目前，澳大利亞央行按兵不動，將利率維持在2002年中以來4.75%水平。但在全球央行降息的浪潮中，澳大利亞央行可能最終將走上降息的道路。由于今年以來澳元和加元大幅上漲的主要動力在于高額的利差，當兩者無望升息反而即將降息的預期升溫之際，澳元和加元將承受更大的壓力。預計加元將進一步跌向1.43甚至1.44，澳元也將受限于0.67的阻力，有機會測試0.64附近的支撐。