今日上市的南方航空令人關注。在日成交極為萎靡的市場背景下，該大盤股上市會否拖累大盤繼續下行？會否繼續發揮大盤股平穩股指的作用？記者就這些問題采訪了兩位分析師--國泰君安的瞿永祥、益邦投資的余雷。

　　低發行價穩定心態

　　記者：南方航空是去年6月恢復市值配售以來第一只全額配售的大盤股，這一發行方式會否對其股價定位構成不利影響？

　　余雷：我個人認為，南方航空這次采取全部向二級市場配售的發行方式，對大盤是有利的。首先，機構投資者和普通投資者都是一樣的待遇，誰都不會有便宜可占。其次，上市的壓力一次性消化，不會對市場造成多次沖擊。最重要的是，由于是10億股一起上市，必然使得開盤價不會太高，有利于該股的低開高走。

　　記者：如何看待南方航空發行價？

　　余雷：從目前情況看，南方航空A股發行價離H股股價最接近，同時也離每股凈資產最接近，這是十分值得注意的。南航發行價每股2.7元，截至昨日中午12點，南航H股報價是2.225港元，A股發行價僅比H股股價高出14%。從目前兩市帶有H股的公司看，溢價超過二、三倍相當普遍，如當初中國石化4.22元的發行價與當天H股收盤價的比價達2.8：1，這也是導致其跌破發行價的直接原因。南航相較于H股的如此低的溢價，將非常有利于南航A股申購者穩定持股心態。南方航空發行前后每股凈資產均為2.64元，除去發行費用，南方航空實際上是以每股凈資產發行，由此也可表明南方航空的發行價是非常低的。

　　上市定位不會太高

　　記者：南方航空上市定位如何？對大盤有何影響？

　　瞿永祥：從公司主營業務、市場份額和總股本情況看，南方航空上市后維持30倍左右的市盈率是比較合理的。如果該股定價偏低，就有望在低迷市道中發揮出階段性的領漲作用。如果定位偏高，對大盤會有一定的拖累作用。就目前情況看，估計該股剛上市的階段定位難以偏高，如果該股能順利合理定位成功，其對大盤就有一定的穩定作用。

　　余雷：該股上市定位將在3.5元至3.8元，即上漲30%至40%左右。參照中國聯通上市時的開盤價與發行價就可以發現，中國聯通3.05元開盤價較2.3元發行價上漲32.6%，預計南方航空上市定位應不會少于此漲幅。而與H股比較，那么南方航空的最終定位將較高。比如中國石化H股為1.96港元，A股為3.77元；東方航空H股為1.01港元，A股為4.45元。參照中國石化，則南方航空的最終定位將達到4.3元，如參照東方航空，則南航定位將更高。退一步說，南方航空發行盤較大而其所占權重不大。如南方航空定位在3.5元，則總市值為153億，占滬市總市值的5.4‰，對股指影響顯然不是很大。

　　能否帶動大盤上攻

　　記者：南方航空究竟能否穩住大盤？

　　余雷：我認為，南方航空上市有望穩定并帶好大盤。首先，如今證券市場進入了藍籌時代，判定股票投資價值的標準不再是盤子的大小，而是公司是否具有高成長性，南方航空具備了藍籌股的特征。其次，南航發行上市時間恰好與社保基金入市吻合，不排除社保基金有意增加彈藥的可能。在QFII大門已經開啟后，也很可能成為境外機構建倉的對象。

　　記者：對今日南方航空短線走勢有何預期？

　　余雷：南方航空上市的定位非常關鍵。如果該股上市定位比較低，如在3.5元左右，投資者可以對其積極關注。如果該股上市定位比較高的話，如4元以上，就很難爆發短線的強勢行情，相反可能會帶壞大勢。如能開在一個相對較低的價位，則調整一段時間后，主流機構很有可能通過對其進行運作，來解救目前行情的危難。

　　瞿永祥：需要提醒的是，目前市場并不缺錢，而是缺人氣。在流通盤大小已經不再是決定股價的主要因素的市場背景下，南方航空上市有望吸引實力買家，而該股的合理定位將對大盤穩定產生積極作用。