張望

　　次優合同是存在的，即民營銀行的道德風險是可以減少的。關鍵的問題是，如何選擇一系列次優合同來有效防范和化解不同所有制銀行的道德風險，將是國內外共同面臨的難題

　　目前，在探討組建以民間資本為主，具有現代金融企業法人治理結構的民營銀行時， 道德風險能否有效防范已成為一個很關鍵的話題，道德風險問題在一定程度上已成為民間產業資本進入金融業的主要障礙。通俗講，就是憑什么相信民營企業和個人組建銀行的目的是端正的，萬一股東濫用權力，損害儲蓄者的利益，產生新的金融風險誰來承擔。

　　關于市場經濟中道德風險存在的客觀性，國內外已有許多理論加以論證。同時，中國經濟金融體制改革發展過程中，一些民營企業和具有民營特征的中小金融機構出現過這樣那樣問題，在中國金融風險防范制度尚不健全，監管能力還有待提高的情況下，人們有理由對民營資本進入金融領域的意圖和結果產生疑慮，對組建民營銀行道德風險的關注也是正常的。但把道德風險看成是民營銀行的特有“專利”或者是集中體現在民營銀行身上是欠妥當的，并可能會大大延緩民間資本進入金融領域，因此需要對這一問題理性分析。

　　道德風險客觀存在

　　道德風險大小與資本性質沒有必然的直接聯系。理論研究和實踐表明，道德風險的產生主要在于信息的不對稱和制度約束的弱化，而不是資本性質。由于歷史原因，中國國有銀行資不抵債問題相當嚴重，但無論如何處理，國有銀行不良貸款中相當大部分最終還得由國家財政來負擔，國有銀行的失誤成本最終被轉嫁給了全體納稅人，可以講道德風險在較長時期沒有得到有效控制。

　　為避免國有銀行的低效和風險，國際上的一個主要趨勢是將國有銀行私營化。從世界范圍看，民營銀行占的比例超過了70%，這個比例還在逐年上升，而且經營狀況良好的占大多數。目前國有銀行占主導地位的幾乎都是些落后國或者正處在轉型過程中的國家。

　　另外，再就民營企業看，國內經濟體制改革過程中涌現一大批優秀的民營企業，對促進所有制和經濟結構調整，加快經濟增長發揮了積極作用，經營效率上民營股份制要高于國有控股企業已成定論。大多數民營企業蒸蒸日上的原因在于他們從誕生之時就沒有納入計劃經濟的軌道，政企界限清楚，能較好地適應市場競爭。所以，在審批新的民營銀行時，只要制度健全，民營銀行很難把自己的危機轉嫁給別的銀行或者轉嫁給政府。

　　雖然，從國有和民營經濟金融實體的經營結果中，我們還難以斷定究竟是民營銀行的道德風險大，還是國有銀行的道德風險大。但可以斷定的是，無論國有還是民營，道德風險都是存在的，道德風險的存在和發生與資本性質無直接聯系，不能簡單從資本屬性誤導民營銀行的研究決策思路。

　　風險未必不能防范

　　道德風險雖然客觀存在，但道德風險未必不能防范和降低。按照契約理論，只有簽訂契約雙方當事人處于信息對等和完全的地位，才能避免道德風險，這在自由市場經濟中是不可能的。政府干預雖然可以在一定程度上減少道德風險發生的可能性，但并不能從根本上避免，因為政府也不可能獲得完全信息，所以道德風險無法回避。

　　但這不等于道德風險是無法防范和降低的。因為道德風險產生的根源在于信息不對稱，可以通過制度設計增加信息的透明度，消除這種不確定性，降低道德風險發生的概率，這也是經濟學中所講的次優合同問題。國外的經驗也表明，次優合同是存在的，即民營銀行的道德風險是可以減少的。關鍵的問題是，如何選擇一系列次優合同來有效防范和化解不同所有制銀行的道德風險仍是國內外共同面臨的難題。

　　民營銀行意義重大

　　要重視民營銀行的積極意義和作用，穩健推進民營銀行的發展。民營銀行具有清楚的產權結構，適應市場經濟條件下的金融發展；民營銀行以民間資本為主，這對于啟動民間投資，特別是利用中國充裕的民間資本改造目前一些問題機構，降低政府負擔，化解金融風險是可取的途徑；民營銀行發展對推進中國金融體制的加快改革和滿足市場需求具有雙重作用。因此，要根據不同地區經濟金融發展現狀，采取多種形式發展中國民營銀行。

　　大力探索防范機制

　　根據民營銀行道德風險特點，積極探索防范風險的有效途徑。目前看，中國民營銀行的道德風險主要有三種形式：

　　一是市場準入過程中的道德風險。監管當局和民營企業之間存在一定的信息不對稱，監管當局較難掌握民營企業開辦銀行的真實動機。如何避免銀行準入時的道德風險目前尚無有效的研究成果。

　　二是民營銀行經理人的道德風險。民營銀行主要是股份制形式的商業銀行，具有規范的法人治理結構，銀行所有者與經營者相分離。由于銀行經理人掌握著經營權，并處于信息優勢地位，他們很可能為自身的利益，而去追求高風險、高收益的投資。而一旦投資失敗，絕大部分損失將由股東來承擔，當投資失敗超過股東承受規模時，風險就將轉嫁給存款人，產生極壞的社會影響。

　　三是民營銀行股東的道德風險。一般分析，民營企業辦銀行的動機主要可歸結融資便利、上市籌資和投資經營三個。在中小企業目前普遍存在融資難的情況下，民營企業辦銀行可以在一定程度上緩解自身關聯企業的融資困難。但如果股東貸款過量并出現異常，就會引發危機。有研究表明，民營銀行最大的問題就是股東貸款，而那些失敗的民營銀行的一個共同特點，就是股東一開始就企圖用銀行來圈錢。

　　防范民營銀行道德風險可以從四方面進行探索。一是建立有效的信用道德評價體系，把好股東準入關。二是努力提高信息透明度。參照上市公司信息披露要求，民營銀行要向社會和監管部門提供詳細真實的經營狀況。三加強行業自律約束和輿論監督。對新改制和組建的民營銀行，行業內部和輿論要對其經營狀況和手段進行監督作用，營造民營銀行規范經營發展的最基本環境。四是強化專業監管。要利用銀監會成立開創的有利局面，各地要強化監管力量、創新監管手段、提高監管實效。