企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力,是企業能否健康生存和發展的關鍵。因此企業有無償債能力,是投資者、債權人以及企業相關利益者都非常關心的問題,對它的分析就顯得尤為重要。

　　1、資產負債率和凈資產報酬率

　　資產負債率是衡量企業長期償債能力的主要指標之一。資產負債率是負債與資產的比率。通常認為60-70%為合理區間范圍。低于30%,說明企業的經濟實力較強,負債較少,資金來源充足。但適當舉債對于企業發展及規模擴大是有一定的作用的,所以,企業的潛力還有待發揮。大于70%,比率過高,超過債權人心理承受程度,則難以籌到資金,籌資風險加大；且利息負擔增加,償債風險也隨之增加。

　　但一些高成長的企業,可能在其能力范圍內,通過舉債來擴大生產規模,投入到高報酬的項目中,雖然其資產負債率偏高,但從長遠看,它是有一定的高收益的；相反,一些規模小,盈利能力差的企業,其資產負債率可能會很低,但并不能說明其償債能力很強。因此,企業長期償債能力的衡量不僅要看資產負債率單項指標,還應該與企業的凈資產報酬率(凈利潤與凈資產的比值)相結合。如果其資產獲利能力很強,保持較高的資產負債率是可行的。

　　以000651(格力電器)股票為例,根據BBA禾銀上市公司分析系統顯示的其資產報酬率與資產負債率近三年的趨勢圖,我們可以看到,企業2002年的資產負債率為73.93%,偏離合理區間范圍,說明企業的負債規模偏大,但其凈資產報酬率近三年逐年上升,其資產有一定的獲利能力,因此,在目前情況下,企業保持較高的資產負債率,并沒有影響到企業的長期償債能力。