王芳　

　　復(fù)牌兩天的鄭百文，股價(jià)走勢(shì)著實(shí)讓人摸不著頭腦：首日放量沖高至12.18元，而昨天一開盤便被死死砸在9.27元的跌停板上。如此令人心跳的走勢(shì)，使各種猜測(cè)和傳聞再度圍繞鄭百文和山東三聯(lián)。

　　兩天股價(jià)上躥下跳異常走勢(shì)令人迷惑

　　7月18日，是經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)兩年暫停上市的鄭百文復(fù)牌的日子。

　　由于有縮股50%的前提條件，以停牌前5.48元的基礎(chǔ)計(jì)算，原有股東的持股成本都超過了10元，重重地套住了一批投資者。鄭百文復(fù)牌的消息，無(wú)疑給這些昔日的股東們帶來(lái)了解套的希望。同時(shí)，鄭百文由PT浴火重生回歸市場(chǎng)的特殊身份，也令其復(fù)牌后的表現(xiàn)像謎一般吸引著市場(chǎng)各方。

　　因此，無(wú)論是鄭百文的股東，還是證券市場(chǎng)的各方角色，都將鄭百文復(fù)牌首日的股價(jià)及市場(chǎng)表現(xiàn)，當(dāng)成自己關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　由于鄭百文首日交易不設(shè)漲跌限制，因此，以9.96元開盤的鄭百文迅速被拉高至12.18元，并最終收盤于10.30元。

　　然而，昨天開盤不久，鄭百文即被砸死在跌停板上，最終收盤于9.27元。復(fù)牌僅僅兩天，鄭百文股價(jià)就上演了一出“上躥下跳”的蹦極，真讓人感到難以理解。

　　三聯(lián)表示沒有套現(xiàn) 疑是資金出逃所致

　　鄭百文復(fù)市兩天的異常表現(xiàn)，讓人再度將目光聚焦三聯(lián)。鄭百文重組成功后，三聯(lián)掌握了鄭百文49.79%的股權(quán)，其中流通股就達(dá)到5313.6254萬(wàn)股，成為二級(jí)市場(chǎng)名副其實(shí)的莊家。

　　按照三聯(lián)集團(tuán)公布的減持方案，這5000多萬(wàn)流通股將分為三批解凍，每批1771.2085萬(wàn)股，解凍日期分別為2003年6月27日，2004

　　年6月27日和2005年6月27日。因此，鄭百文7月18日上市時(shí)，即面臨1771.2085萬(wàn)股流通股流通的沖擊。于是有人猜測(cè)：是不是三聯(lián)在套現(xiàn)？

　　對(duì)此，三聯(lián)董事長(zhǎng)張繼升明確表示：“三聯(lián)不會(huì)輕易減持，決不會(huì)為套利立馬減持。”

　　從理論上分析，三聯(lián)屬于“明莊”，每減持超過5%就需要公告，不是輕易就能套現(xiàn)的。所以，最穩(wěn)妥的做法是通過提升業(yè)績(jī)和補(bǔ)充題材來(lái)抬高股價(jià)，然后再通過增發(fā)或配股方式來(lái)尋求流通股變現(xiàn)。因此，短期內(nèi)三聯(lián)減持流通股的市場(chǎng)壓力有限。

　　那么，是什么導(dǎo)致鄭百文的股價(jià)如此“上躥下跳”？

　　有專家分析，鄭百文的異常走勢(shì)存在諸多因素，可能有資金在操縱股價(jià)拉高出貨，畢竟首日股價(jià)漲幅過大，場(chǎng)內(nèi)資金出逃跡象過于明顯，很容易讓人聯(lián)想到操縱市場(chǎng)的可能。

　　但也有人認(rèn)為，從市場(chǎng)的成交量和換手率看，并沒有驚人的表現(xiàn)，也可能市場(chǎng)就是以這種方式來(lái)迎接鄭百文的回歸。

　　專家認(rèn)為此事可喜 投資者宜多看少動(dòng)

　　有關(guān)人士認(rèn)為，鄭百文首日開盤后沖高回落，追漲的投資者寥寥無(wú)幾，昨日更是出現(xiàn)在跌停板上，這是一件值得高興的事情。因?yàn)檫@充分說(shuō)明大多數(shù)投資者已經(jīng)改變了過去追漲殺跌的投機(jī)操作模式，而是變得更加理性，更加關(guān)注上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　在鄭百文的股價(jià)蹦極中，最難受的莫過于投資者。老股東幻想鄭百文能有更好的表現(xiàn)，而錯(cuò)過了7月18日可以解套的時(shí)機(jī)；而一些投資者受到開盤暴漲的吸引急于跟進(jìn)，沒想到一下子被套住，成了鄭百文的新股東。

　　從目前鄭百文的表現(xiàn)，投資者很難把握和操作，需要時(shí)間來(lái)更清楚更理性地了解和接納鄭百文。

　　一方面，重組復(fù)市后的鄭百文已經(jīng)脫胎換骨。2002年與2001年相比，每股凈資產(chǎn)由-6.17元增加到1.27元，2002年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入125690萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7363.92萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2080.48萬(wàn)元。公司的資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，已具備了持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。未來(lái)業(yè)績(jī)和題材會(huì)不斷刺激二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　另一方面，三聯(lián)注入的只是家電連鎖業(yè)，從本質(zhì)上是一個(gè)商業(yè)概念的股票，拋去重組意義的鄭百文需要價(jià)值的真正回歸。

　　因此，在市場(chǎng)逐漸理性的投資理念中，對(duì)重組和概念的炒作已經(jīng)無(wú)法立足，鄭百文的市場(chǎng)定位會(huì)慢慢回歸真實(shí)價(jià)值。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)鄭百文后市仍有一定下跌空間，建議投資者可參考同類股票的價(jià)格，多看少動(dòng)，因?yàn)橥稒C(jī)追漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將大于收益。