南航盡管在紐約和香港的股市如魚得水，但試飛國內A股市場的意愿卻是“一波三折”。2002年，香港股東大會批準了南航的A股發行計劃，但一年過去了，該計劃未能實現。2003年5月13日，南航宣布，將內地A股發行計劃的有效時間延長一年，南航上市的步伐似乎變得很沉重。但日前卻峰回路轉，南航消息人士指出，公司數日內將獲中國證監會批準發行A股的通知。

　　據《廣州日報》報道，南方航空消息人士指出，公司數日內將獲中國證監會批準發行A股的通知，可望于7月發行10億股A股，每股發行價將為2.7元，上市所得資金將用于廣州白云國際機場總部建設和減少債務，并將購買20架737波音客機及2架貨機。有證券人士認為：招股說明書最快本周內即可浮出水面。

　　-上市是趕末班車？

　　南航的A股發行申請早在去年10月底就已通過證監會審核委員會的審核，但因股市狀況不太理想，而一直拖延發售。

　　越聲理財的分析人士認為，南航現在“突然”上市是在趕“末班車”。按照對上市企業的規定，企業必須保證上市前連續三年盈利，南方航空在

　　1998年虧損后就一直保持盈利，但受非典影響，今年半年報估計不會理想，如果不能在頗為尷尬的半年報公布之前上市，那么南航上市希望就很渺茫。也有業內人士估計，航空公司的家底很厚，南航今年還會盈利，但幅度自然不會太大，如果以今年的業績去上市，不但發行價格要大打折扣，發行規模也會受到限制。南航這次若能趕上上市末班車，也可以說是“因禍得福”。

　　-上市影響：不必“談大盤股色變”

　　記者從知情人士處獲悉，管理層和南航都擔心10億新股會對市場造成太大沖擊。廣州證券研發部的段唯認為，南航初始的發行價比現在所定價格要高，之所以降低發行價應該是考慮到市場的承受能力，像南航這樣的大盤股，發行價每提高一分錢，就要從市場上抽走100萬元資金，以目前低迷的市場狀況來講，影響的確不小。但如果是2.7元的發行價，已接近香港的股價，就算合理。

　　-2.7元的發行價比較合理

　　銀河證券的王來發提醒投資者，不必對大盤股談虎色變，關鍵是看業績和市盈率。南方經濟發達，航空運輸業有很大的空間，即使受非典影響，業績下降也是短暫的。近期一份野村證券的研究報告預測，南航2004年的盈利將達7億多元。

　　對上市后表現，業內人士普遍樂觀，認為南航發行時間恰好與社保基金入市吻合，不排除社保基金有意增加“彈藥”的可能，盡管短期內會對市場造成一定壓力，但溢價空間很大，具備一定投資價值。