江山

　　上周日元在日本央行強有力的干預之下，日元兌美元匯率擺脫了強力走高的態勢。到上周五收市為止，已經回落到118.50水平。而這一點位，正好是曾經被我反復強調的美元兌日元的箱體中軸。

　　日本央行強力干預

　　自今年年初以來，日本央行對外匯市場的干預已經越來越趨于頻繁，手法也日見嫻熟。事實上，被稱為“貓鼠戲”的國際投機盤和日本央行之間的反復較量，今年以來也屢屢發生。在這樣的背景下，日本財務省次官溝口善兵衛在上周四聲稱，國際外匯市場仍有一些波動，并重申日本當局已準備好采取所有適當措施的言論已經不能讓人感覺新鮮。

　　溝口當日向媒體記者表示說：“投機性交易引發匯市突然波動，這是不適當的。”他認為，日本官方對匯市的立場是匯率應該反映經濟基本面，且走勢應保持穩定。

　　箱體運行仍將維持

　　盡管有日本央行強力干預的支持，以及突發事件對日元走低的幫助，但美元兌日元依然維持在118的中軸。事實上，這是市場各方面因素的一種平衡的結果。

　　在這樣的背景下，國際炒家當然有理由推高日元，而日本央行堅定的干預政策，對這些資金的炒作是很有幫助的。事實上，操作辦法并不復雜。只要在推高日元的同時，隨時保持對沖態勢就可以了。

　　這就是為什么我會認為分析日本央行可能會在什么位置上干預市場才是把握日元匯率漲跌的關鍵，也是我判斷出近期美元兌日元能繼續保持箱體運行的理由。