突如其來的強大賣壓，打亂了近一時期市場穩步攀升的步調。本周五下午開盤后，上證綜指急速下滑。分時圖顯示，在股指下跌過程中，成交不斷放大。截至收盤時，滬市周K線由紅翻綠，滬市大盤半年線再度宣告失守。

　　三大群體急速降溫

　　分析盤面可以發現，目前大盤下跌動能大致來自于三大群體。首先，大盤指標股表現不佳。僅以滬市為例，周五成交最多的三只個股分別是招商銀行、寶鋼股份、中國聯通，這些滬市重要的權重指標股均以下跌報收。其次，ST中燕、天津磁卡等問題股跌速較快。再者，前期熱點開始降溫。比如前期表現活躍的鋼鐵股和油氣股一改積極表現，轉而下跌。

　　令人關注的是，雖然一些公司半年報業績尚屬可觀，但市場表現卻令人失望。比如，凌鋼股份、長安汽車中報業績驕人，但兩者股價在復牌后均出現了明顯下挫。上述兩只品種是今年上半年鋼鐵股、汽車股主流熱點的領銜品種，因此投資者對后市走向抱以疑慮實在情理之中。

　　調整姿態十分明顯

　　市場人士認為，此次股指下跌會對后市走向產生重要影響。從上證綜指情況看，周五該指數收于1507點，離7月3日收盤點1504點僅僅相差3點，一旦1504點被成功擊穿，那么對后市運行明顯不利。從各主要指數運行情況看，前期表現強勁的兩市B指見高回落，其中，上證B指周四放量上攻，但周五表現極為疲軟，顯示該指數有一定的補漲性質。從成交分布看，在本輪1477點至1540點的短促行情中，滬市單日成交在百億元只有7月2日和7月17日兩個交易日，而在本周五的股指“大撤退”中，滬市單日成交已經接近百億元，面對眾多傳聞，市場急于調整的姿態十分明顯。

　　不過，從近期行情特征看，局部熱點的不斷興起，似乎掩蓋了大市仍處于總體調整階段的基本特征。事實上，由于目前市場交投有限，加之基金群體總體持籌較重，因而發動指數行情有相當大難度。在過半年的行情中，場內資金也只能通過發動權重股、B股、轉債及增發等再融資品種等局部熱點，對股指運行起到平衡作用。

　　投資者應順勢而為

　　從目前情況看，在半年線附近頻繁出現的大成交量的性質值得引起重視。如果這些單日大成交屬于換籌性質，那么后市仍有可能出現一些操作性較強的機會。但若這些大成交屬于派發性質，那么后市走向便值得認真對待。畢竟通過長期運作，那些前期主流品種累計升幅仍顯較大。此外，由于近期行情是在上證B指創出歷年來新低之后發生的，因而研判該指數走向及本周四出現大成交的性質顯得尤為重要。在市場心態尚未完全修補的情況下，大盤短線震蕩在情理之中，投資者不妨順勢而為，靜觀前期主流品種運作方向，謹慎操作。

　　(上海證券報記者 謝潞錦)