昨日恢復上市的鄭百文以9.96元開盤，在20分鐘內(nèi)走出一波凌厲的上攻行情，摸高12.18元后，開始一路震蕩走低，以10.3元收盤，漲幅為87.96%，全日成交1.34億元。鄭百文恢復上市首日初步顯示其“鎖籌”特性：在不設(shè)漲跌幅限制的情況下，該股換手僅為11.39%；如果剔除仍處鎖定狀態(tài)的流通股部分，該股換手也只不過16.95%而已。
鄭百文流通股鎖定性強，這與該公司目前極為獨特的股本結(jié)構(gòu)有著莫大關(guān)系。根據(jù)原
先設(shè)計方案，公司第一大股東山東三聯(lián)集團既是公司第一大股東，同時也是公司第一大流通股股東,而且與其他流通股股東所持股份基本相當，因此，至少從表面上看，鄭百文大股東在二級市場中所承擔風險也與其他中小流通股股東相當。
資料顯示，鄭百文恢復上市后，山東三聯(lián)集團所持流通股中的三分之一即近1800萬股流通股可在二級市場中套現(xiàn)，這部分籌碼動向?qū)υ摴啥唐谧呦虍a(chǎn)生相當關(guān)鍵的作用。大股東會急于套現(xiàn)嗎？從昨日盤面來看，大股東大規(guī)模套現(xiàn)動因并不十分強烈。首先，對于持有公司流通股約5000萬股的山東三聯(lián)集團而言，股價上下波動一毛錢，帳面進出就有500萬元之多，自然使得該股東動作尤其要小心翼翼。其次，經(jīng)過重組后，公司基本面狀況發(fā)生根本性變化，市場評估公司合理股價需要一個過程，因此鄭百文大股東即便是積極套現(xiàn)，也并不一定達到目的。
從昨日盤面觀察，公司其他流通股股東套現(xiàn)欲望似乎也并不太強。假設(shè)昨天公司大股東按兵不動，當日所成交的1219.96萬股都是參加鄭百文重組的其他流通股股東所為，那么在非大股東所持的流通股中，只有約二成籌碼宣告易手，這種水平是相對較低的。盈利狀況不佳，可能是這批老股東持籌待漲的重要原因。目前，該群體仍然處于“被套”狀態(tài)。因為，在鄭百文重組方案中，公司原流通股股東將一半流通股轉(zhuǎn)讓給山東三聯(lián)集團，其所持個股成本相應(yīng)上升一倍。
回顧?quán)嵃傥幕謴蜕鲜星暗臍v年走勢便能發(fā)現(xiàn)，這批股東目前盈利狀況不佳。2001年2月16日，該股單日放出321331手的密集成交量。以當日收盤價5.77元計算，這天買家成本大致維持在11.54元附近。昨日收盤時，鄭百文全日均價為10.98元，低于上述持倉成本，因此基本可以判斷，這批老股東基本未能“解放”。另外，自1999年至公司股票停牌前，鄭百文股價在3.95元至10.44元區(qū)間運行，以其平均價格7.19元計算，公司老股東需要鄭百文股價站上14.38元方能盈虧相抵，而昨日鄭百文股價運行狀況遠遠達不到老股東全部“解套”的要求。
(上海證券報記者 謝潞錦)
